阿里最近不正常

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阿里最近“不正常”。

阿里撤回菜鸟的上市计划，当然是大新闻。但背后更重要的问题是整整一年里阿里 大开大合 的动作有点 太多了 。

显然，阿里正处于 不一般 或者说 “不正常”的阶段。

当然，这里的“不正常”，并 不是贬义 ，只是想说所有人都感受到了这系列决策的 “超常规”。

要知道，对于阿里这样的庞大帝国来说， “正常”容易，“不正常”很难。

这背后的解释只能是一个： 外有强压，内有强力。

首先必然是外有强压，否则在大问题上不需要冒着 “战略翻大饼”之嫌 ，行此 “非常手段” 。

其次，必然是内有强力，否则在当下微妙的市场和舆论环境中，短短一年又下定决心大反转，必然是内有强力，才能行此 “非常手段” 。

一句话： 大海航行靠舵手。

再回到 菜鸟撤回上市、盒马变局 以及之前更庞大的 “1+6+N”战略 。

其中重要的一环就是推动菜鸟独立上市。

但是， 就怕但是 ， “1+6+N”无论如何还是有前朝影响。一旦路走不通，路线本身很容易就被认为是有问题。

当然路线问题和干部问题， 往往都是 在一起的 。

所以，从分拆到不拆，短短一年时间里，这么大的转向，伴随着的则是重臣的上下，以及类似淘天集团这种 “年轻的管理团队”的接棒 。

再继续说菜鸟终止上市，因为这事是个 有意思的样本 。

主要集中三个方面：

1、数据安全面临“两难”审核

菜鸟招股书显示，2023财年菜鸟国际物流收入为368亿元，营收占比为47.4%；同期国内物流收入为359亿元，营收占比为46.2%。

简单来说， 国内外业务一半一半 。

这就 两难 了。

一方面，想要港股上市，菜鸟要满足两种上市环境下对数据安全的审查，绝对不容易。

另一方面，数据值钱，各种商业模型全靠它，想想当年 菜鸟与顺丰 在数据控制上的 博弈 就知道，难倒两个物流超级巨头会为 一个数据回传接口对喷？ 这里的水绝对很深。

2、业务与阿里强关联，还要看阿里吃饭

看一组数据：2021-2023财年，阿里业务占菜鸟收入比例依次为29.2%、30.8%、28.2%。三分之一收入 都是自己人贡献 。

这个风险，菜鸟招股书写的更直接：如果阿里巴巴集团旗下电商平台 失去市场地位 ，菜鸟的业务经营等可能受到不利影响。

至于阿里巴巴的电商平台市场地位怎么样？客观说不能说不好，但是三十年河东，三十年河西的态势就摆在这里了， 谁都看得见。

那海外电商业务又怎么样？招股书说：2022年，菜鸟国际物流服务收入较上年提升20%，基于 速卖通 的跨境快递服务显著增长。

又是自家人发大力。

再看时下最火的跨境电商平台：SHEIN的物流服务商是顺丰和跨越；TEMU的物联服务商是跨越、顺丰、安能、壹米滴答、中通、韵达、德邦、百世。

总之， 没带菜鸟玩。

3、估值实在是有点低，换谁都肉疼

据了解， 本次菜鸟估值为103亿美元（约743.5亿元人民币）。

一年前是多少？胡润发布全球独角兽榜上，菜鸟估值为：

1850亿元。

一年跌超千亿元， 换谁都肉疼。

这情况下，我们乐观点考虑，不上市未 必叫搁浅 ，或许也能叫 惜售？

承压之下，菜鸟身后的阿里到底想干什么呢？

蔡崇信早就说了： 以电商（国内+国际）和云为核心业务， 对于非核心业务投资，则会 考虑退出。

都卖什么了？光近期就有：

出售 哔哩哔哩（B站） 的美国存托凭证(ADR)，价值3.578亿美元；

减持 小鹏汽车股票 ，套现约3.14亿美元。

加上去年减持 光线传媒、商汤科技、华谊兄弟 等公司股票，据阿里财报披露，2024财年的前9个月共完成了阿里17亿美元非核心资产的退出。

近15个月时间内， 至少套现了200亿元。

所以大阿里 还是有钱。

下一个猜想：谁会被阿里 卖掉？

盒马。

形势上看，长期不盈利，这是死穴。

模式上看，付费会员制转向折扣化策略，死忠反水。

苗头上看，3月18日，执掌八年的创始人、CEO侯毅突然离任，这事吧，对外话术说得再漂亮， 实质大家也都明白。

细节上看，产品不丰富了；自有品牌比例提升；送货门槛提高；会员权益缩水，并且不能续费。

有点处处漏风。

时代巨浪给了阿里，阿里巨浪给了菜鸟和盒马。

有点可惜本来要迎来财富潮的菜鸟员工们。

但 暴富 这事，拼命是前提，剩下的 全看命 。

还好有 双倍 的年终奖。

希望阿里的外有强压，内有强力，真的能变成 外有强压，内有动力 。

以及，相对唇亡齿寒的忧虑，我更喜欢抱团取暖的结局。

我是 马江博 ，关注我，关注趋势与财富。