【海洋能源工程咨询】未来十年海上风电投资有望破万亿美元

在未来十年，将有1万亿美元资金流向海上风电行业。不管是传统能源供应商还是大型石油公司，大家都将目光投向这一领域。

欧洲在海上风电行业处于全球领先地位，尽管如此，欧洲尚处于起步阶段，未来仍有巨大的发展机遇。2021年，对欧洲最大的五个海上风电国家而言，海上风电仅占其年发电量的9%。尽管如此，在这前五大市场中，英国、荷兰和比利时这三个国家的海上风电发电量已经超过了其陆上风电发电量。

将欧洲海上风电行业2020年与2021的表现进行比较会发现，该行业的突出问题在于行业受到一些行业本身无法控制因素的影响，如风速和电价。2020年海上风电的发电量同比飙升21%，但全球疫情导致需求下降，这对电网的灵活性提出了需求，因为捕获价格降至历史低点。

相比之下，2021年总发电量同比出现了下滑，但情况如今发生了逆转。随着电价飙升，海上风电的营收额创下历史新高。

营收情况可以看出对电价波动的敏感度，而欧洲各国的营收差异很大。有些是每兆瓦时的营收是固定的，如FiT固定价格或CfD差价合约，有些机制允许资产所有者在捕获价格之上获得溢价，如绿色证书或ROC可再生能源义务证书。因此，后者的营收会随着电价的变化而发生变化。

随着市场条件的变化以及海上风力发电量的变化，风电场的年收入存在巨大差异。通过了解这些动态，资产所有者可以不断提升海上风电市场投资组合的多元化。更广泛而言，资产所有者还可以调整海上风电在其可再生能源投资组合的地位，获取相应的回报。

所有海上风电项目的收入都受到发电量的影响，而风速的同比变化远没有电价的变化那么剧烈。也就是说，海上风电项目收入的最大风险还是来自于电价的波动，以及配套的措施。

2021年，受益于电价不断上涨，高风险回报项目（如商业尾部项目）获得了不错的回报。然而，如果出现2020年一样的低电价，那么业主的年收入将受到影响。

相比而言，对于CfD差价合约、FiT固定价格项目等低风险回报项目而言，发电量下降等同于收入下降，因而这类项目只存在生产风险。

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电价不断攀升，消费者不堪重负，这影响了电力消费。天然气价格高企以及新冠疫情后电力需求快速恢复，这些因素将2021年欧洲电力价格推高了220%。这严重影响了电力消费。2022年上半年，欧洲各地的电价持续攀升，除非政府干预，否则高昂的能源账单将继续抑制消费需求。

政府是主要受益方，欧洲60%的运营资产签署的都是固定价格。因此，随着市场价格不断上涨，他们的补贴溢价支出同比下降。与2020年相比，2021年各国政府每兆瓦时支付的补贴减少了36%。由于项目的收入在很大程度上被产量下降和固定式价格所抵消，海上风电的业主并未成为2021年最大的赢家。

自2016年以来，海上风电行业一直在讨论海上风电招标中的“补贴投标创历史新低”。然而，2021、2022年向我们表明，重要的不仅仅是补贴的水平，还有机制结构。

未来，风速和电价始终存在不确定性，而机制结构将决定在不同的市场条件下谁会赢谁会输。这也是为什么当前围绕设置项目收入上限或固定收入的讨论很重要的原因。

尽管海上风电行业规模相对较小，但海上风电行业为具有不同风险偏好的投资者提供了机会，使投资者可以分散投资组合。

此外，随着企业购电协议（PPA）、储电和绿氢技术兴起，风电资产容易受到电价和风速变化的影响这一局面正在发生改变。