总市值逼近2000亿，晶澳科技今日盘中创出历史新高

全球前三的光伏一体化企业晶澳科技（002459.SZ）,于今天盘中，股价创出历史新高。

这只个股的 最高价达到 77 元/股，收盘时为 72.4 元每股，公司的总市值已达 1699.92 亿，当日成交额高达25.24亿。 未来若继续上涨且超过 2 个涨停板的话， 2000 亿市值大关将轻而易举地被其突破。

来自Choice的 数据显示，晶澳科技自上市以来的前次股价高点出现在 2021 年 11 月 22 日，当日最高价为 73.46 元 ( 前复权 ) ，后市未能突破前次高点，股价最低于 2022 年 4 月 26 日下探 48.08 元 ( 前复权 ) 。以最低点为区间起点计算， 2022 年 4 月 26 日至 2022 年 6 月 21 日，晶澳科技的区间累计涨幅达到 45.33% 。该区间涨幅超过了光伏概念股的平均 40% 涨幅，也更高于上证指数这期间的 19%左右的 涨幅水平。

一向以稳健走高业绩著称的晶澳科技，在 2021 年和 2022 年的第一季度，都继续保持了持续的高水准。其中， 2021 年该公司实现营收 413 亿，同比增长 59.8% 。归母净利 20.4 亿，同比增长 35.3% ，实现扣非净利 18.5 亿，同比增长 35.7% 。

2022 年第一季度，公司 123 亿的营收同比增长 77.1% 。归母净利和扣非净利分别为 7.5 亿和 7 亿，同比增长 378% 和 1084% 。作为全球出货量的第二大公司， 2021 年该公司的电池组件出货高达 25.45GW 。

事实上，在 4 月底~ 6 月底的这两个月内，股价率先上涨起来的就是晶澳科技这样的白马股。优质的基本面、未来可预计的大量出货以及确定性的市场布局、高增长的可期，都促使投资者对于这家公司的看好与投注。

就产能布局来看，晶澳一直保持着良好的“腰部”战略。

2021 年全年，公司组件产能近 40GW ，硅片和电池分别占比 80% 。 2022 年，预计组件的总体规划产能为 50GW ，电池和硅片的产能继续提升至 80% 的比例。相比一些需要大量扩建电池和上游硅片的公司，晶澳因为前期就制定了完整的一体化产业链方针并且落到实处，后续扩充的步伐会相对平稳。其电池和硅片的逐步、有序扩产，对支撑其组件的中短期发展角度看，显得够用。这种腰部的产能布局最大优势，不仅仅在于支持组件的核心发展，因为硅片和电池实际都是进行内部自供的；还在于可以让公司的组件单瓦盈利扩展至最大程度。而且，在多晶硅等上游原材料十分紧张的局势之下，晶澳科技还可以降低因为价格变动而产生的巨大不确定性，从而积极抗干扰，保持企业高水准的生产稳定性。

从 2017 年至 2021 年，晶澳科技的组件出货量在稳步提升中 :7.5GW 、 8.1GW 、 10.3GW 、 15.9GW 和 24.1GW 。预计 2022 年会达到 43GW 左右，继续巩固行业前三的重要地位。

在出货排名方面，晶澳也从过去 2015 年和 2016 年的第四和第五位，快速上升至前三，且更难能可贵的是，在竞争激烈的 2017 年以后，该公司一直保持在前三名（其中 2018 年和 2019 年位于第二位）。这更表明了企业在组件出货方面拥有更稳定的战略部署和目标，从而持续引领市场。国信证券的分析也认为，与其他同行相比，晶澳的单瓦扣非净利始终保持最高，体现出该公司良好的利润管控能力。而这其中的原因主要是：稳定均衡的一体化产能配比、产能利用程度高、分销市场品牌渠道的竞争优势和良好的费用管控能力等促使的。

在产能布局这一点来看，晶澳科技的前瞻性非常突出。 公司除了在中国拥有包括合肥、义乌、曲靖、包头、宁晋等硅片、电池及组件生产基地之外，很早就落子于越南和马来西亚，分别搭建了从硅片、电池到组件的一体化生产链，从而可避免或大幅减少因海外反倾销、反规避等贸易壁垒的影响。 晶澳日前也表示， 2015 年起公司在越南和马来西亚等地建厂，预计今年年底会形成 4GW 的硅片及电池、组件垂直一体化产能，也会结合全球光伏市场的需求变化，进一步规划扩大相应产能。

在海外市场方面， 13 个销售公司、全球 135 个国家和地区的销售服务网络等都会让企业的出货量和市场份额获得更有效的上扬。在俄乌冲突后欧洲地区的用能特别是新能源市场会更加被关注，而晶澳本身在 2021 年出货海外的占比为 60% ，欧洲又属于成熟市场，是该公司历来关注的地区，因此欧洲等海外需求的逐步扩大后，晶澳也将受益匪浅。

（晶澳科技提供组件的49MW英国绍斯威克地面电站）

在技术路线上，晶澳也将继续秉持发挥 PERC 电池的优势这一特点，目前该公司量产的 PERC 电池转换效率已达 23.6% 。未来也会增加 TOPCon 的供应，其中试线的电池转换效率高达 24.6% ，为行业领先水准。最佳电池的批次效率超过了 24.8% ，已经具备大规模的量产条件。异质结的高效电池中试线，也将投产。

根据最新公告，晶澳在 4 月 30 日发布了 2022 年的股票期权与限制性股票激励计划（草案）。未来将授予 882 人总权益 1402 万份，占总股本的 0.88% 。其中股票期权为 10889 万份，行权价格为 59.69 元每股。限制性股票为 313 万份，授予价为 39.8 元每股。公司的激励计划业绩考核目标为：以 2021 年收入为基数， 2022 年至 2024 年对应营收增长不低于 45% 、 70% 和 95% 。对应 599 亿、 702 亿和 805 亿营收；或以 2021 年的净利为基数， 2022 年到 2024 年分别不低于 50% 、 80% 和 120% ，对应 31 亿、 38 亿和 46 亿。业绩目标的高增速，将是该公司长期发展的保证和动力、同时也让投资者在下注之时更看到了晶澳的决心，以及对未来的更多笃定。

2021 年第一季度末，晶澳科技的机构持仓总数为 36 家，持股市值 55.97 亿，占总股本的 12.15% 。到了 2022 年首季末时，该公司总计拥有 183 家机构持股，占总股本比例为 29.07% ，持股市值已高达 365.97 亿。预计截至2022年上半年时，上述的机构持股量、持股市值和对总股本的占比都可能进一步提高。

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