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锂矿战争！未来10年锂资源争夺焦点在哪里？｜《通胀削减法案》系列专题之二

时间：2023-07-30 来源：浏览：

锂矿战争！未来10年锂资源争夺焦点在哪里？｜《通胀削减法案》系列专题之二

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经过十几年的发展，我国电动汽车产业真正实现了“弯道超车”，市场份额占据全球市场的半壁江山。国内锂电产业链企业更具备“走出去”的信心和实力，产品出口和海外建厂扩产步伐加快。

随着拜登政府的《通胀削减法案》（以下统称IRA）落地，针对中国锂电企业的一系列不确定因素悄然而生，犹如悬在中国锂电企业头顶的“达摩克利斯之剑”。及时了解IRA潜在的政治风险和与锂电产业相关的政策内容，有利于我国企业更积极地布局。

本期将重点围绕“白色石油”锂矿，对IRA法案提出的锂电关键矿物资源进行梳理，以方便大家了解IRA法案对锂电产业链的影响。

中美博弈焦点

我国是全球最大的碳酸锂生产国和消费国， 真锂研究统计数据显示，2022年产量和表观消费量分别达到37.9万吨和50.5万吨，全球占比分别为63%和81%。

不过，中国锂资源对外依存度高，比例超过70%，2020年全球锂盐产量近60%分布在中国，但中国锂盐上游原材料（盐湖或矿石）70%依赖进口，我国锂原料产量占全球比例仅24%。

且锂资源端由于开发条件各异，产能不具备可复制性，扩张周期长、资本开支大，同时受制于海外国家政策限制，锂资源的获取和控制难度也非常大，保障资源供给具有高度的战略意义，围绕锂资源的争夺战也会越加激烈。

本轮IRA法案提出：

由美国或与美国有自由贸易协定的国家提取或加工，或在北美回收所含的关键矿物价值量的占比需满足：2023—2027年占比需高于40/50/60/70/80%;2027年以后占比均需超过80%。

而与美国具有自由贸易协定的国家包括： 澳大利亚、巴林、加拿大、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、多米尼加共和国、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、以色列、日本、约旦、韩国、墨西哥、摩洛哥、尼加拉瓜、阿曼、巴拿马、秘鲁和新加坡。

价值量占比确认规则：

1、确认采购链；

2、确认关键矿物；

3、计算关键矿物的价值量占比

关键矿物包括：锂 /镍/锰/钻/铝/石墨等矿物

一方面，在该法规影响下中国出口北美市场的锂电品种会受到一定影响。 譬如，印尼是全球镍主要供应国家，2021年全球36.4%的镍矿产量来自印尼，但印尼并不在美国自由贸易国家行列。则在IRA法案影响下，有可能导致我国走高镍三元路线的锂离子电池出口北美市场遇阻。

另一方面，美国的政治盟友很可能已效仿美国，对中方锂矿买卖交易进行限制和干涉，从而给中国新能源产业发展造成一定影响。

具体来看，不少国家已经在相关方面推出法案限制中国企业在锂矿上的布局：

可以预见的是，美国政府通过巨额补贴吸引外资车企更多地投入美国市场，目的在于引导制造业的回归，同时加快完善美国本土新能源产业链建设。 而针对战略价值堪比石油锂矿，美国政府不可能不予以重视。做最坏的打算，未来中美之间极大可能会围绕上游锂矿展开激烈的争夺。

中方全球锂矿占有梳理

一句话概括全球锂资源的分布状况，就是储量丰富、但分布不均匀。

全球锂资源储量主要集中在玻利维亚、智利及阿根廷，号称“锂三角”，共占全球储量56%；澳大利亚位居第二，占比22.4%；中国储量占全球5.6%，位列第六。

宏观来看，全球锂资源以盐湖锂为主。特别是阿根廷、玻利维亚和智利，这些地区的盐湖镁锂比低，含锂量高，行业公认盐湖锂具有较大开发潜力。不过，由于盐湖多处于海拔较高的高原地区，基础设施落后、开发成本高昂及生态保护要求高等原因，导致这些地区的部分盐湖工业尚在开发中。

锂矿石方面，澳洲是全球主要硬岩矿（锂辉石）产地和供给来源地，资源储备量丰富，在地理位置也具有天然优势，2022年澳洲供应全球47%的锂，仍是全球锂电产业发展的支柱。

上述国家中，智利和澳大利亚是美国的自由贸易伙伴。 目前，在澳洲有Mt Cattlin、Mt Marion、Mt Greenbushes、Mt Pilgangoora、Mt Ngungaju（原Altura）、Finniss 6座矿山处于在产状态。

其中，天齐持有泰利森股权26.01%，为泰利森最大股东，泰利森持有 Greenbushes的控制权；赣峰锂业持有RIM50%股权，RIMMt Marion控制权；宁德与赣锋持股 Pilgangoora 6.3%、5.3%，为第二、第三大股东。

此外，中国企业与一些矿山签有包销协议，譬如 Finniss就同赣锋锂业和四川雅化集团签署有部分协议。

而在智利盐湖方面， Atacama 盐湖是全球锂浓度最高、储量最大、生产成本占优的盐湖。天齐锂业通过收购智利SQM公司23.77%股权获得Atacama锂盐湖的部分权益。此外，比亚迪也正在积极在智利进行布局，希望更多获取上游矿产的控制权。

阿根廷方面， Cauchari-Olaroz为目前阿根廷探明储量最大的盐湖，根据2019年5月的矿产储量估算，资源量约合2458万吨LCE，锂资源储量支持年产量超过40,000吨电池级碳酸锂并超过40年。

赣锋锂业持有Minera Exar公司的46.67%股权，Minera Exar拥有Cauchari-Olaroz项目。同时，赣锋锂业还持有阿根廷Mariana锂盐湖100%的控制权。

除了这些核心的锂资源外，中方企业还在非洲、墨西哥有着一些布局。

上游锂矿布局的隐忧

目前看来，中方主要是通过入股国外矿产公司或者与锂矿签订包销协议的形式，对上游矿产进行控制。已经在澳洲、智利和阿根廷等地区掌握不少矿产的控制权，并且这些矿产资源也比较优质。

按照产能、资源储量和国内新能源汽车渗透率估算，短期内保证国内锂资源供应。 但长期来看，这种方式并非没有隐忧：

一是从市场层面看， 锂矿虽然是资源为王，但资金和市场也尤为重要。锂矿平均建设周期为三年左右，可能会穿越一个价格周期。对于锂矿企业而言，重要的是要在合适的时间投资，用一个低的估值买到优质资源，在一个合适的时间开工，在行业好的时候投产。

过去，中国企业之所以能顺利拿下相当多国外锂矿企业的股份，除了部分企业经营不善、急需资金外，很大原因在于中国是最大买方市场，这些矿山企业只有通过中国企业才能够更好地实现盈利，降低投资损失。

然而，随着锂电产业链向着欧美市场的加速回归。中国最大锂电生产和消费国的地位将动摇。加上，外国政府带有浓密排华色彩的监管，矿山企业能否顶住压力，继续选择中国企业进行合作，其中存在不少风险。

二是从政策方面看， 拜登政府、澳洲政府、锂业OPEC，都在试图自己掌握锂矿控制权。 前文提及，中方企业掌握锂矿最主要的方法就是控股矿产公司，但随着监管趋严，未来中方企业收购相关企业的道路将变得漫长和艰难。

譬如，2022年11月加拿大创新、科学和工业部发布公告，以“国家安全”为由要求盛新锂能、中矿资源和藏格矿业在90天内剥离或撤销其在多伦多上市的三家锂矿公司中的股份。

当时，盛新锂业正在尝试收购智利锂业、西藏矿业正在尝试加拿大超锂、而中矿资源被要求退出PW M公司。加方通过政治手段勒令终止，导致当时矿产企业人人自危，给中国锂电企业海外布局造成不小麻烦。

更重要的一点，以智利为例，其几大矿区的所有权是掌握在智利政府手中的。 通过智利的生产促进局（CORFO）在收取一定权益金授权的情况下，授权给SQM进行开采。未来，即便智利政府不收回开采权，其有没有可能在美方的竞争下提升权益金呢？这种情况在拉美地区是相当常见的，也将为中方企业的发展带来困扰。

关注非洲和玻利维亚

目前来看，下一轮锂产能扩张的重点赛道很可能是非洲和玻利维亚。

非洲锂矿具有储量大、品位高的优势，大型锂矿数量众多，包括Manono、Goulamina、Arcadia等。其中，刚果（金）为储量最为丰富的国家，锂储量高达300万吨。在津巴布韦、纳米比亚等非洲国家的锂辉石矿山资源布局也逐渐增加。由于前期投资额度较少外加提锂技术相对落后，大多数锂矿项目仍处于开发探测阶段。

其中，盛新锂能收购Max Mind公司51%股权，其下属津巴布韦孙公司拥有位于津巴布韦萨比星锂钽矿项目总计40个稀有金属矿块的采矿权证。萨比星锂钽矿项目总计拥有40个稀有金属矿块的采矿权证，矿块面积合计为2,637公顷，现已探明5个采矿权区块，Li2O平均品位1.98%，其他35个矿权也将准备进行勘探。萨比星锂钽矿项目设计原矿生产规模90万吨/年，折合锂精矿约20万吨，已于2023年5月建成投产。

同时，玻利维亚Uyuni盐湖面积、储量居全球第一也值得关注。 据2020年勘探报告，Uyuni盐层Li+浓度约657mg/L(0.05%)，镁锂比9.3，锂资源量1020万金属吨，锂储量550万金属吨（折LCE约2928万吨），储量占全球26%，居全球第一。

虽然Uyuni盐湖2003年便开启提锂建设，但由于当地设施落后，且盐湖投资经营向国外开放较晚，直至2018年玻利维亚国家锂业公司YLB的里皮工厂仅产Li2CO3 250吨，2018年YLB引入德国锂电池商ACI加快开发锂资源。但当地居民认为大幅提锂将破坏盐湖的天空之境，且政府欲将锂矿权益金从3%提高至11%，故总统否定了与ACI的合作且拒绝了多家海外公司的投资。

更重要的是，玻利维亚对美国干涉其内政的行为非常反感。目前，包括宁德时代巨头纷纷与玻利维亚政府达成合作。宁德时代将在玻利维亚的Uyuni和Oruro两个盐湖中提取锂，并在当地建设两座锂盐加工厂，每年可生产高达 2.5 万吨电池级碳酸锂。

此外，中国的中信国安和俄罗斯的第一铀业集团， 这两个拥有大量国有资产的集团，将与玻利维亚国有的Yacimientos de Litio Bolivianos（YLB）联手，建立两个碳酸锂生产厂。这些信息可能预示着，玻利维亚很可能成为我们新能源战略上的重要“盟友”。

除了开拓更多可靠的矿源外，与时间赛跑布局优势资源 进行卡位也很关键。

欧美封锁中国本质是政治行为，但要通过市场手段进行实施。 目前，中国依然是全球最大的锂生产国和消费国，我们的产业链配套优势无人能及。我们应当利用好这个先发优势积极进行卡位，在欧美市场没有形成气候前拿下更多的矿产控制权。

不过，这个窗口期应该不会太长。欧美新能源汽车市场未来几年都有可能呈现出一个高增速的发展状态。伴随着欧美新能源市场渗透率的提升，则未来对于锂资源的争夺呈现出“中美欧”三强鼎立的状态。

综上所述，我们认为IRA给我国的锂电产业发展带来的挑战大于机遇。在IRA法案作用下，美国的政治盟友很有可能会对中方企业布局海外锂矿进行从市场竞争到商业限制甚至政策性排华种种限制。面对各种的猜测和不确定因素，真正与相关企业面对面探讨痛点与难点，才能更好地为我国锂电产业在接下来的一个时期中实现良性发展建言献策。