沧州明珠：隔膜销量保持增长，加码扩产湿法项目

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沧州明珠近期发布2023 年半年报。上半年实现营业收入13.2 亿元，同比-0.5%；实现归母净利润1.7 亿元，同比+2.8%。

其中 隔膜业务维持增长态势，量增弥补价格下跌。 公司隔膜业务自2021 年起，销量和盈利均逐年增长。2023 年上半年隔膜业务实现营收3.13 亿元，同比增长29.85%，毛利率28.98%，同比提升2.85pct。2023 年上半年，在新产能尚未投放的情况下，原有产线提速升级带来隔膜生产效率的大幅提升，公司隔膜销量同比增加26.81%，弥补了价格下跌的缺口，隔膜业务营收仍保持较高增长。

湿法隔膜再扩产，规模效应有望逐步显现。 公司当前干湿法隔膜产能分别为1 亿平/1.9 亿平，另有4 亿平湿法隔膜项目在建，新产线幅宽更宽，单线产能提升有望带动成本下降。公司6 月公告拟在河北省沧州市投资35 亿元人民币，新建年产12 亿平米湿法锂电隔膜项目。项目分两期建设，其中一期投资17 亿元，建设4 条锂电隔膜生产线，年产能6 亿平米。新产能的投放有望提高隔膜生产的规模效应，增强公司隔膜产品的成本竞争力。