【今日关注】恐高！冬储不冬储？钢价还要跌？！

10月中旬，在国内宏观利好政策带动下，黑色系集体上行，首先，国务院增发万亿特别国债并空见在四季度调整预算，预示着明年财政将前置发力，政策信号意义强劲，其次，房地产利好政策持续推出，北京、广东等一线城市销售政策开始调整，稳定房市意愿较强，钢价走出了先抑后扬格局。

11月，在宏观强预期发酵、原料成本支撑下，淡季螺纹钢有所走强，期现价格均录得上涨，不过，品种利润改善易刺激螺纹钢供应回升，而宏观强预期难以提振当下需求，供增需弱局面下，基本面矛盾累积，钢价上行驱动力减弱。

每年12月份到春节前，市场陆续进入冬储补库局面，随着冬储的进行，带动市场需求表现好，目前钢材价格呈现提前释放局面，从而带动价格上涨，这也是往年同期12月份钢价价格出现翘尾行情的主要逻辑。

据消息统计，本周钢材总产量本周续增14.87万吨至909.95万吨，处于3周高位，螺纹、线材产量小降，热轧板卷产量大增11.47万吨至319.91万吨。

当前钢材已进入传统消费淡季，北方需求下降明显，下游对高价抵触情绪增强，建筑钢材成交下降，据消息统计，11月28日全国建筑钢材成交量总计123280吨，日环比减26.32%，周环比减11.94%，成交低迷，建筑钢材价格震荡回落。是近年来同期最低，后续大概率延续季节性下行。

据消息统计，上周主要钢材品种总库存共下降26.88万吨至1309.98万吨，其中钢厂库存微降1.01万吨至412.81万吨，社会库存减少25.87万吨至897.17万吨，螺纹库存偏低，热卷库存持续去化，12月市场关注冬储价格，当前价格贸易商主动冬储的意愿不高。

螺纹钢主力合约自国庆节长假结束后钢价处于震荡筑底阶段，波动价格区间为3600元-3660元区间，自10月24日起，螺纹钢主力合约开启了单边上涨的趋势，并在11月初站上3770元/吨位置，目前盘面最高触及4053元吨，近期期螺主力合约布林带有所缩口，MACD、KDJ指标出现了死叉向下，螺纹主力合约势能转弱，重心下移仍，本周三日走势偏弱，近日炉料支撑有所反复，对钢价带来不利影响，小时K线看，期价未能企稳3900元整数关口，仍有继续下探风险，关注黄金分割61.8%附近支撑3889元，以及日K线布林带中轨支撑3855元，右侧调整已逐步开启，若期价下破61.8%支撑位仍有转弱风险，有利空头继续持有，钢价后市或将稳中偏弱运行。

随着12月份冬储来临，带动需求提前释放，从而带动价格出现上涨，目前钢材价格在铁矿石、双焦原料价格疯狂上涨的带动下，也进入了恐高态势，当前钢材已进入传统消费淡季，建筑钢材成交低迷，而且目前钢厂亏损空间虽然缩小，但是成本仍旧处于价格上方，短期看钢材价格或将稳中偏弱运行。

风险因素： 关注炉料价格变化、宏观政策等。