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近948亿，强生收购Shockwave

时间：2024-04-16 来源：浏览：

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2023年4月5日，强生公司和Shockwave Medical共同宣布，他们已经签署了最终收购协议。

强生公司将以每股335.00美元的现金收购Shockwave的所有流通股，相当于约131亿美元，比Shockwave的SWAV溢价4.7% (周四收盘价为319.99美元)。强生公司打算以现金和债务相结合的方式为这笔交易提供资金。该交易预计将于2024年年中完成。

钙化“终结者”的创新之路

Shockwave Medical是超声波导管的制造商，于2009年在加州成立，2019年4月在纳斯达克上市，专注于治疗心血管系统的钙化病变。

而该司的亮点为，其开创性地把泌尿超声波碎石的概念应用于血管钙化治疗，该技术全称“血管内冲击波”钙化处理技术（简称“Shockwave IVL ”）。

并应用于其开发的Shockwave C2设备，凭借这一核心单品，Shockwave市值上涨超10倍，并在2022年度全球医疗器械公司100强排行榜中以2.37亿美金的营收位列第99名。

Shockwave IVL

此前，血管钙化是手术医生介入手术时面临的巨大挑战和难题。而Shockwave IVL的出现，可以说是介入治疗领域的一项颠覆性创新突破。

该技术可通过震波球囊内脉冲产生的声压力波使钙化松解，却不影响血管内膜的完整性，达到钙化斑块修饰的效果，血管可以在低压下实现安全扩张，为后续的支架置入和充分膨胀提供充分的条件，同时降低穿孔和远端栓塞的风险。

IVL术不仅对浅表钙化有作用，也是唯一对深层钙化有治疗作用的技术。弥补了目前对于严重钙化病变预处理技术的一些不足，真正做到血管扩张且无损伤。

自2018年商业化以来，这一产品和技术在国外的临床评价甚高，国内医生术者也普遍看好和接受。在2021版《冠状动脉钙化病变诊治中国专家共识》中被称为冠状动脉钙化病变的“终结者”，同时也是国际上唯一被批准上市的血管内冲击波产品。

2023年的收购

值得注意的是，就在去年四月初Shockwave以1.47亿美金（9.92亿人民币）完成对瓣膜公司Neovasc的收购。

彼时，Shockwave计划将Neovasc心绞痛支架与公司的心脏设备业务合并，以推进杀入顽固性性心绞痛市场的进程。

去年多次传出收购传闻

此前Shockwave Medical曾多次传出被收购，去年四月及五月也有媒体报道称美敦力公司和波士顿科学公司是潜在的收购者。

波士顿科学收购传闻

2023年4月22日，据彭博社消息，波士顿科学公司或将收购心血管医疗设备公司ShockWave，以扩大其心脏业务产品组合。受此消息影响，ShockWave（SWAV.US）股价直线拉升，一度涨超14%。截止当日早盘收盘涨幅为10.22%，市值达104.54亿美元（折合人民币约720.48亿）。

若该交易达成，将成为波科近期收购史中最大的一次收购。BTIG分析师表示，此次收购或许是波科对于此前雅培收购心血管公司的一次“反击”；而作为出击的“代价”，波科将面临反垄断监管机构的反对。

细看之下，思路豁然开朗。波士顿科学和雅培在全球心血管支架领域同为头部梯队，两方竞争关系由来已久。而就在2023年二月，雅培宣布计划以8.9亿美元（约合人民币60.37亿）心血管设备上市企业Cardiovascular（以下简称“CSI”），扩大心血管设备产品组合。

ShockWave的产品正是国际上唯一被批准上市的血管内冲击波产品。于是，波科收购ShockWave的故事在业界看来，就是对雅培购买CSI的“反击”。

事实上，作为全球心血管巨头，波士顿科学公司在心脏介入治疗领域的产品布局十分全面，覆盖了冠状动脉介入治疗全部流程。而ShockWave的产品正好也与波科的产品能够互补，这对于医疗市场来说是一个完美的结合。

但是最终据彭博社消息，波士顿科学与Shockwave之间的收购交易谈判失败了。而波士顿科学与Shockwave谈判失败的原因是二者之间的价格无法达成一致，据《华尔街日报》信息，此前Shockwave宣称寻求300美元左右的报价，而目前市场价为289美元。

据悉，波士顿科学所给的出条件是每股275美元，一半为现金，一半为股票；因价格不一为此导致交易终止。

强生、美敦力

2023年5月10日，Shockwave Medical公司股票上涨了1.36%，有人猜测该公司将面临更多的收购选择。而据《华尔街日报》一位未透露姓名的业内人士称Shockwave 公司将面临来自强生与美敦力的收购。

在血管钙化这一赛道同时还有多个械企参与发展，其中，美敦力作为心脏领域的老大，在血管钙化这一赛道的布局主要是通过其EUPHORA SEMICOMPLIAN球囊扩张器和NC EUPHORA NONCOMPLIANT球囊扩张器来实现的。这两种产品都是用于治疗血管狭窄和钙化的设备，可以帮助恢复血管的自然通畅性。如果能够收购Shockwave应该是一个不小的助力。

强生公司2023年表示，它正在寻找机会合并或收购能够为其心血管产品组合增加价值的公司，并补充说，未来的许多交易可能都是小型的“补充”收购。并且2022年，该公司以166亿美元收购了心脏泵制造商 Abiomed 。

Abiomed拥有Impella® 心脏泵系列产品，其中Impella RP和Impella CP等不同型号，用于需要高风险PCI（经皮冠状动脉介入治疗）的严重冠状动脉疾病、AMI（急性心肌梗塞）心源性休克或右心衰竭等患者。扩大了强生在心血管赛道的布局。