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【LPG】沙特阿美5月CP：丙丁烷均下跌，丙烷850美元/吨，较上月跌90美元/吨；丁烷860美元/吨，较上月跌100美元/吨

时间：2022-05-01 来源： 浏览：

【LPG】沙特阿美5月CP：丙丁烷均下跌，丙烷850美元/吨，较上月跌90美元/吨；丁烷860美元/吨，较上月跌100美元/吨

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原标题：液化气：5月沙特CP下调 国内供需博弈或加剧

来源：隆众资讯  责任编辑：祝素荣

        沙特阿美公司2022年5月CP出台， 丙烷850美元/吨，较上月跌90美元/吨；丁烷860美元/吨，较上月跌100美元/吨。丙烷折合到岸成本在6217元/吨左右，丁烷6288元/吨左右。
2014年至今沙特CP价格变化
        2022年5月沙特CP出台，丙 丁烷价格均有明显下调，结束了三个月来的持续上调。 5月份丙丁烷价格指数大跌且跌幅超预期，有多方面原因。

  • 首先 是 国际油价 方面 ，4月份虽然俄乌局势依然焦灼，但美国有史以来最大规模的战略储备释放，同时国际能源署联合释放战略储备使得供应担忧缓和，以及对疫情影响经济和需求增速放缓担忧，油价向理性回归。油价的回归对沙特CP形成冲击，价格回调。

  • 其次供需方面 ，OPEC+及美国增产影响，LPG供应呈现增加预期，4月份中东和美国LPG供应充裕，库存高位运行。而需求方面，随着季节性转变，燃烧需求正转向淡季，而化工装置因受成本挤压需求前景并不理想。另外，船运费走高，影响市场买兴，对沙特CP价格亦有拖累。

  • 最后，因为丙丁烷等比例货需求欠佳，丙丁烷价差缩小至10美元/吨。 但因油价和  天然气价格 在相对高位震荡，对国际LPG底部价格有支撑。故即使5月份沙特CP如期下降，相对于国内市场，无论是进入贸易流通或者进入下游装置，成本压力依然较大。

      从国内主要进口贸易库区来看， 目前现货价格成交重心均高于5月份成本线，即成本面趋弱对现货市场提振不足，反而拉低市场心理价位。 5月份丙丁烷跌幅分别为90美元/吨和100美元/吨，但因近期人民币汇率不断贬值，折算丙丁烷人民币到岸价格跌幅不及美金跌幅，人民币贬值增加了中国贸易商的成本压力。如果企业没有做汇率管理，按即期汇率结算，成本要高出140元/吨左右。 若人民币持续贬值，未来将给进口企业带来更大的成本增加压力。
        5月份进口成本下行，成本面支撑不足， 6月份进口成本或有进一步下滑，国际面支撑不足。 国内市场，天气升温，终端消耗下降需求持续下滑，需求仍利空走势。但供应面来看或有一定支撑，首先是汽油库存高位下，主营炼厂有减少炼油加工量或者延迟检修时间等，以华南为例，5月份炼厂降负荷或者增加互供或自用等，以减少供应来以抵消需求方面的利空。 综合来看， 5月沙特CP走跌，对市场形成一定压制，5月份国内市场有下行压力，若5月份供应如期下降，市场底部支撑相对稳固。
相关（一）：[LPG]2022年3月进出口分析：进出口量环比明显增长
来源：卓创资讯能源观察（微号：SCI99-Energy）  曹莹莹
导语： 海关统计数据显示，2022年3月中国共计进口LPG产品218.688万吨，同环比均有明显增长，环比增加18.46%，同比增长26.45%。 3月份LPG进口量达到2021年7月份以来高点。
       根据海关数据显示， 中国LPG进口总量在218.688万吨，达到2021年7月以来最高水平。与2022年2月相比，3月份进口量增长34.079万吨，增幅18.46% ；较2021年3月相比，3月进口量增加45.740万吨，增幅26.45%。
表1液化石油气进口数据统计（单位：万吨）
来源：中华人民共和国海关总署 数据整理：卓创资讯备注：环比数据为保证其准确性，环比均价采用精确数据。表格展示数据均保留小数点后2-3位有效数字。    
        从不同税则号产品来看 ，3月 进口液化丙烷 167.526万吨，环比增加19.575万吨，变化幅度为13.23%，同比增加31.687万吨，变化幅度为23.33%； 进口其他液化丁烷 共计50.070万吨，环比增加14.940万吨，变化幅度为42.53%，同比增加16.724万吨，变化幅度为50.15%； 未列名液化石油气及其他烃类气进口量较少； 液化乙烯、丙烯及丁二烯进口量为1.089万吨，环比减少28.68%，同比减少71.04%。
        卓创资讯认为，促使进口量增长主要有以下三个原因：

  • 首 先， 国内国产气供应的影响，虽3月份液化气月度总供应量较2月有所增长，但由于3月份多3个自然日，折合日均供应量3月份较2月份有所减少，这就需要进口资源的补充；

  • 第二， 相较于2月，3月份没有类似春节的小长假，民用端需求表现尚可，而深加工方面受到新装置投产影响，工业需求也有增加，进一步带动进口资源的增长；

  • 第三 ，国内价格影响，2月底至3月初国内液化石油气价格上涨明显，且1-2月份进口套利空间充裕，业者对国内市场较有信心，从而增加进口量。

      海关数据显示，2022年3月份中国LPG进口资源来自于17个贸易伙伴，其中进口量排名前五位的分别是美国、阿联酋、阿曼、卡塔尔、澳大利亚。 本月来自美国的进口资源量仍居第一位， 占比在40.88%，进口资源量共计89.40万吨，其中丙烷共计82.41万吨，丁烷6.99万吨。 排名第二位的是阿联酋， 液化气进口总量42.82万吨，占比19.58%，其中丙烷29.72万吨，丁烷13.11万吨。 来自阿曼的进口资源排名第三位， 进口总资源量26.33万吨，占比12.04%，其中丙烷17.68万吨，丁烷8.66万吨。
表2 液化石油气进口数据统计（ 单位： 万吨）
来源：中华人民共和国海关总署 数据整理：卓创资讯
备注： 环比数据为保证其准确性，环比均价采用精确数据。表格展示数据均保留小数点后2-3位有效数字。   
        2022年3月中国出口LPG总计8.053万吨，出口总量较上月明显增加，幅度为61.44%， 同比2021年3月减少0.904万吨，同比减少9.61%。 丙烷出口量 为3.232万吨，环比增加60.84%，同比减少14.09%； 其他液化丁烷出口量 为5.259万吨，环比增加62.04%，同比减少6.80%。 未列名液化石油气及烃类气出口量较少，液化乙烯、丙烯、丁烯及丁二烯无出口。
        2022年3月中国出口LPG流向30个贸易伙伴，出口量前五的贸易伙伴为越南、菲律宾、中国香港、孟加拉国、中国澳门。流向以上五个贸易伙伴的总资源量在8.226万吨左右，占总出口量比重为96.75%。 其他地区出口量合计约在0.28万吨。
        后市来看，4月份进口量较3月份或有一定程度的减少。 第一， 进口成本高企压制，进口成本处于高位，进口贸易单位转内销利润空间收窄，企业或在一定程度上减少进口资源量； 第二， 供需方面影响，供应端来看，春检持续进行，国内供应量难有明显增加，或将带动进口资源补充，但考虑即将进入民用需求淡季，且深加工方面利润表现欠佳，整体需求难有明显改善。 综合来看， 4月进口量或将低于3月水平。
相关（二）：2022年一季度中国进口液化气套利空间分析
来源：卓创资讯能源观察（微号：SCI99-Energy） 于英
导语： 2022年一季度中国进口液化气套利空间整体良好，但3月中旬开始快速收窄。二季度，国内市场季节性需求弱势占主导利空，预计进口套利空间难言乐观。
       2022年一季度中国进口液化气套利空间整体良好，但3月中旬开始快速收窄。由图可以看出，2022年一季度不仅销售价格远高于去年同期水平，套利空间也相对充裕。 据卓创资讯数据统计，2022年1-3月中国进口液化气销售均价为6270元/吨，较2021年1-3月价格涨1836元/吨， 同比涨幅为41.41%。 卓创资讯理论测算2022年1-3月进口平均套利为638元/吨， 较2021年1-3月涨560元/吨，同比涨幅为717.95%。
       就历年情况来看，因一季度恰逢农历春节前后，炼厂节前排库、终端市场需求的下降以及交通运力的减弱，影响国内进口液化气销售价格，进口套利空间也往往不尽人意，部分时期甚至呈现亏损。但2022年一季度走势一反常态，国内进口气销售液化气价格持续高走，进口套利空间维持良好格局。
        从国际方面来看，一季度 国际原油及国际冷冻货外盘宽幅上扬，给予明显利好提振。一季度国际原油涨势明显，3月上旬WTI及布伦特原油均涨至2008年以来最高价位。在国际原油走强提振下，一季度国际液化气冷冻货外盘持续走高，再加欧洲能源紧缺，天然气外盘价格高企，液化气作为替代产品价格受到助推， 3月沙特CP丙烷895美元/吨，丁烷920美元/吨，涨至2014年2月以来最高价位。
       从国内市场方面来看， 基于往年春节终端低需及利润前景的担忧，进口贸易商采购积极性下降， 2022年1-2月中国进口液化气到港量低于2021年同期水平 。另外，部分主营炼厂春节期间低产量生产，且液化气在天然气及石脑油乙烯裂解中存在替代，上游整体供应量收紧，叠加国际市场利好强劲助推下，下游备货热情较高，导致市场资源供需一度出现错配，国内进口气销售价格震荡走高，并在3月上旬涨至一季度高点。
       但3月份，国内商品量及进口到港量均出现不同程度的增加，且在民用市场即将进入季节性淡季的过度期，下游对高价抵触情绪增加，市场供需矛盾开始加剧。在国际原油转跌时，国内进口气销售价格迅速步入下行轨道， 但进口到岸成本仍维持相对高位水平，进口套利空间迅速由1000元/吨以上收窄至进口到岸成本附近。
       二季度来看，由于国际现货市场供应并不充裕，进口到岸成本预期维持高位水平，但国内市场季节性需求弱势占主导利空，预计进口气销售价格将在进口到岸成本下方徘徊，进口套利空间难言乐观。
来源：卓创资讯能源观察& 隆众资讯
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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