“民营电站第一股”晶科科技拟定增募资近30亿发力大电站业务；广发、UBS、华夏等机构获配

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2月16日公告，全球最大的光伏电站开发商、EPC业务商之一---晶科科技（601778.SH）宣布：非公开发行股票。预计6.76亿股、募集资金总额29.97亿元，发行价为4.43元/股。诺德基金、广发基金等24家机构获得配售。

目前的晶科科技，业务主要包括：光伏电站开发运营转让业务、光伏电站EPC业务，并且扩大后端资产服务和运维业务，延伸开展购售电、绿证业务以及储能项目的投资运营业务，积极探索光伏建筑一体化（BIPV）、氢能等新兴业务机会。

此次募集近30亿元的资金，公司计划将其中8.69亿元拟用于补充流动资金或偿还银行贷款。其余部分拟用于金昌市金川区西坡300MW光伏发电项目、金塔县晶亮200MW光伏发电项目、广东农垦红十月农场300MW农光互补光伏发电项目（一期）、分布式光伏发电项目。

在此之前，在发行人及联席主承销商向证监会报送的相关材料中看到，其中有352家特定投资者。 除大股东之外，还有证券投资基金管理公司 60 家、42家证券公司 、25家保险机构等。 最终进入名单的24家投资机构，正是看到了晶科科技的2023年及以后业务的大潜力，才会进入获配角色。 彼此愿意站在新能源大爆发市场中，与姿态崭新的晶科科技一同携手。

（上图为推广位）

从业绩角度看：2022年上半年，公司实现营收15.16亿元，其中光伏电站开发运营转让业务收入13.18亿元，光伏电站EPC业务收入1.97亿元；实现归母净利1.01亿元。至2022年6月末，公司持有的光伏电站装机容量约3.08GW，其中集中式电站规模约2.21GW，分布式电站规模约0.86GW。上半年共完成发电量18.79亿度，同比增长约10%。

去年前9月，晶科科技营收25.08亿元；实现归母净利2.98亿。2022 年第三季度，公司实现营收9.93亿元，同比升0.94%；实现归母净利1.98亿，同比升7.37%。

3.33GW，是目前 2022年1-9月公司持有的光伏电站装机量，其中集中式电站、分布式电站规模分别为2.37GW和 0.96GW。前三季度，该公司共完成发电量 30.42 亿度，同比增长 13.5%。此外，公司补贴应收余额较高。截止2022年三季度末，公司应收账款 56.61 亿元，预计绝大多数为应收补贴，占净资产的 45.47%。

川财证券分析认为，在疫情反复和组件价格高居不下的情形之下，企业自持电站的投建和EPC业务的并网量有一定不足。第三季度单季趋势已经走好，相关项目积极并网，规模效应凸显。

更重要的是，在降本增效、组件价格今年有望下滑的格局之下，电站的发电效率会提升，盈利能力也会进一步有所改善。预计2023年公司的EPC业务和运维业务都会恢复更好状态。去年10月，国家发改委等联合发布相关通知，就补贴核查中存在诸多疑义的相关内容进行了说明。预计随着可再生能源发电补贴政策的进一步规范，后续补贴回款有望加速，公司现金流有望持续优化。

晶科科技就表示，随着各省新能源项目申报工作的陆续展开，公司已在安徽、云南获得430MW光伏发电项目指标，并在江西、甘肃锁定了约1,455MW的光伏项目指标资源。

海外项目上，考虑地域差别和管理难度，公司的海外业务主要以光伏发电项目的开发为主，通过高周转模式快速完成项目资源转化和项目退出获取利润，此种模式下公司已完成西班牙LaIsla等海外光伏发电项目的闭环。

该公司海外业务团队项目运作经验丰富，在海外项目开发和全球资源整合方面拥有成熟完整的运作模式，多次中标海外大型光伏发电项目。继2020年4月公司联合法国电力集团一举中标阿布扎比2.1GW光伏发电项目之后，2022年1月公司再次在中东沙特地区中标300MW光伏发电项目，进一步提升了公司在海外光伏发电市场的品牌影响力。

除上述业务板块之外，晶科科技也在积极探索户用商业模式，加快“整县推进”成果转化。

该公司的分布式业务主要目标为：打造资产管理和服务平台，实现轻资产化运作。公司的工商业分布式电站持有规模目前在行业内居于前列，具有一定的规模优势。在“双碳”目标以及“整县推进”政策刺激下，2021年以来国内分布式光伏发展迅猛，公司2021年与75个县区政府部门签订整县屋顶分布式光伏开发合作协议，为2022年工商业和户用分布式业务实现突破式增长提前锁定资源。

为加快推进“整县推进”成果转化，公司从完善内部管理体系、加强人才队伍建设、优化考核激励机制等方面入手，保障业务顺利开展。项目开发上，聚焦江西、安徽和山东等重点地区，加快项目规模化推进进程；加强与优质客户、合作方的沟通效率，充分挖掘存量项目二次开发机会。报告期内公司与富士康等多家知名企业签订分布式光伏能源管理合作协议，多个项目相继实现开工并网。

户用分布式为公司新涉领域，2022年上半年公司相继完成户用分布式业务团队、后台管理系统和业务渠道的搭建，成功推出“晶能宝”户用品牌，并在山东汶上地区完成首批项目的试点实施。在总结试点项目经验的基础上，逐步厘清业务实施路径、优化考核及盈利模式，形成标准化运作模式，进一步明确户用业务商业模式、远期发展规模和推进计划，为后续户用业务的加速发展奠定基础。

此外，分布式事业部延伸开展EPC及中小微整体解决方案服务、独立储能业务，报告期内公司投资的首个独立储能项目-海宁10MW/20MWh用户侧储能项目顺利开工，该项目同时入选《浙江省“十四五”新型储能发展规划》首批新型储能示范项目名单，并于2022年8月顺利并网投入运营，该项目的顺利实施对公司后续进一步提升独立储能业务市场份额具有积极意义。

综合能源服务为公司“轻资产”战略下的新兴业务，公司全资子公司晶科慧能现阶段开展的综合能源服务主要以向电力用户提供配售电服务为主，同时配套向产业园区、企业等提供综合节能改造服务。

2022年上半年，晶科慧能完成签约电量35.92亿度，同比增长约48%；交易电量28.33亿度，同比增长约44%；售电业务收入及毛利率均实现同比增长。

就在去年，该公司也成功发行5亿元绿色公司债，并首次尝试申请发行境外美元债，相关申请工作获得较大进展。

2022年上半年，由于国家可再生能源补贴电费发放节奏放缓，发放规模下降，而公司的在建项目规模增加，为满足项目建设的资金需求，公司积极通过存量融资置换、国补质押融资等方式筹措资金，有息负债规模进一步扩大，但新增融资的资金成本较以往有所下降，财务费用较上年同期减少约5.79%。报告期末公司资产负债率64.40%，较期初有所提升；流动比率与期初基本持平，短期偿债能力较为稳定。

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