光伏行业背后的经济投资逻辑

光伏设备是指利用太阳能发电的设备，也就是太阳能电池设备，我国作为全球最大的太阳能电池生产国，太阳能电池行业发展带动了光伏产业的整体兴起，进而催生了我国的光伏设备行业。  

从环保需求来看：

在环保需求提升和“以构建新能源为主体的新型电力系统”的大背景下，光伏行业发展的关注度日益提高，国内外装机规模稳步增长，光伏设备行业具备广阔的发展空间。

从行业竞争力来看：

近年来，太阳能光伏行业技术迭代愈发迅速，我国光伏行业仍占据全球领先地位，拥有绝佳的发展环境与竞争体系。国内光伏产业还讲同时受益全球环保需求提升带去的巨大机会，光伏行业预计仍将保持较高的增长速度。

根据预测，2025 年全球光伏新增装机将突破 300GW，对应光伏设备产能需求超过 380GW，光伏设备行业存在较大的增长空间。光伏产业链的上游是硅料和硅片，中游是硅片和光伏组件，下游就是光伏电站。此外，还需要用到光伏玻璃，光伏胶膜和光伏逆变器这三种主要的辅助材料。综上，受益于环保需求提升和行业强大的竞争力下，未来光伏设备行业景气度将持续走高。

近几年整个光伏产业链上最紧缺的是硅料，因为过去两年，硅料价格一直比较低迷，硅料厂商基本都没有怎么扩产，硅料扩产一般需要1-2年，龙头硅料公司基本都是去年开始扩产，预计后年才能有大量新产能投放出来。因此，硅料环节今明年景气度还是非常高的。

再来看一下硅片环节，硅片环节隆基股份比较强势，一家占据了40%的市场份额，中环股份排名第二，占据了18%的市场份额。但是硅片环节可能明年开始就会面临产能过剩的局面，主要是行业上机数控和京运通两家公司开始拼命扩产，这两家公司本来是给硅片厂商卖生产硅片的设备的，现在感觉卖设备没有自己做硅片赚钱，因此决定不卖设备了，直接用自己的设备生产硅片。硅片环节预计明年开始就产能过剩了，硅片价格明年有大幅下降的风险，这个对隆基股份的盈利有巨大的影响。隆基股份为了降低硅片对自己盈利能力的冲击，开始大举向组件环节扩张。

从市场需求规模和结构：

光伏产业下游的需求，大致可分为两类：一是工商业、居民等户用光伏发电，二是集中式发电，用于并网运行的光伏发电。此外，双碳和环保政策预计将极大提升对太阳能的需求，光伏需求受此因素拉动，扩张前景可观。据CPIA预测，中国光伏装机将达到50-60GW。到2025年，装机量有望突破100GW。

更重要的是，双碳、环保使得光伏市场与传统能源市场的距离被拉开，来自其他同类产业领域的竞争在减少，需求呈现很强的独立性。

光伏产业也具有泛摩尔定律，几乎每两年，生产电池组件的技术就会获得突破，相应的成本也会降低，同时硅料产能也在持续增加。

光伏的投资逻辑应该是更加关注全产业链上的龙头公司。

光伏产业是典型的技术、资金和劳动力密集型产业，这背后是技术持续进步和规模经济的持续发挥。光伏的产业链较长，环节复杂。产业链供需不平衡，是近年来光伏产业业绩和股价波动的重要原因，例如硅料、电池片、光伏玻璃等多个环节都出现过供给量的波动，导致价格波动和相关下游成本的提升，最终导致相关上市公司股价的波动。因此对光伏上市公司的分析，必须覆盖产业链的分析。

来源：酒泉经开区