行情观察 | 上半年柴油价格下滑，因为啥？

2023年上半年，全国柴油价格同比下跌。截止6月16日，主营均价为7703元/吨，比去年同期下跌728元/吨，跌幅8.63%。6月柴油月均价为7324元/吨，比去年同期下跌1665元/吨， 跌幅18.52%。隆众分析如下：

一、1-5月产量同比增加，供应充裕

据隆众统计，2023年1-5月国内柴油总产量为9823万吨，同比增加10.05%。去年下半年盛虹炼化及广东石化炼化一体化项目陆续投产，产量增加。同时今年1-5月柴汽比平均为1.41，上涨11.9%。1-4月出口量为659.94万吨，增加497万吨，然而需求表现疲软，供大于求明显，拖累价格低迷走势。

二、从反映需求指标看，需求不及预期

在柴油需求中，物流行业占比达66%以上，其次为户外工程基建及制造业等。

1、全国公路货运平均指数同比下降

截止6月11日，今年1-6月全国公路货运平均指数为87.84%，同比去年同期下降7.85，降幅8.20%。但从今年5月至6月公路货运指数走势看，呈现平稳上涨走势，尤其本周处于618大促中后期，消费品需求增加，公路货运物流量上升走势，6月11日国内公路货运指数为97.2，较去年同期水平下降4.37，受618大促需求平稳增加利好支撑，6月18日当周公路货运物流指数有望增加。

2、1-5月工程机械平均开工率同比下降

挖掘机、起重机、泵车、正面吊、搅拌车、混凝土搅拌站，履带式起重机等是户外工程基建设施建设的“标配”，是反映基础设施建设、观察固定资产投资等经济变化的风向标。今年1-5月，工程机械月均平均开工率为57.53%，下降1.90%，5月工程机械平均开工率为63.51%，环比下降1.18%，同比下降3.64%。从3至5月看，工程机械平均开工率整体平稳走势，5月份，多地积极推动重大项目开工建设，工程机械开工率延续稳健复苏发展态势。

3、1-5月月均PMI指数，同比增长

今年1-5月中国制造业月均采购经理指数为50.52%，同比去年同期增长1.16%，其中5月PMI指数为48.80%，环比下降0.40%，同比下降0.80%，5月份PMI指数小幅回落，表明经济全面回升态势仍在聚力之中。

4、1-5月原油价格同比下跌

市场对欧美经济仍存担忧，拖累国际原油下跌走势，截止6月16日，今年1-6月布伦特原油月均价为80.40美元/桶，同比2022年同期下降24.23美元/桶，跌幅23.16%。国际原油同比低位运行，打压市场心态。

短期看，柴油继续呈现供大于求局面，以江里船单价格为基准测算，虽然目前柴油出口利润转正，但仍处低位水平，炼厂出口积极性不高。目前北方处于夏收阶段，但因农业对柴油的需求在各行业柴油需求占比中，处于低位，因此对需求利好支撑有限。同时南方雨水天气频繁，抑制需求。进入下旬，亦不排除主营为赶销售任务进度，出量为主，因此短期柴油价格或仍将低迷。原油方面看，在美联储加息前景逐渐明朗后，夏季燃油消费旺季等基本面利好有望凸显。短期或存上涨空间，但在柴油市场供大于求矛盾凸显下，原油上涨走势对柴油价格影响或被弱化。