【石油】金联创：2022年石脑油市场一季度行情回顾及二季度展望

原标题： 2022年石脑油市场一季度行情回顾及二季度展望

来源：金联创能源（微号：jydny315）

       2022年一季度已经结束，国内石脑油市场整体表现如何？金联创将从以下几个方面进行分析：

        从价格方面看， 国内石脑油市场整体呈现先扬后抑的走势。根据金联创监测，截止三月末，山东地区石脑油均价为8580元/吨，较1月初整体走高1300元/吨，涨幅在17.93%。其中，拐点出现在3月中上旬 ，一方面 ，国际原油期价快速的拉涨使得地炼油品加工利润受损； 另一方面 ，国内部分地区疫情反复，人员“静止”需求跟进有限。地方炼厂库存压力逐渐显现，为缓解库存压力，只能选择降价来刺激出货。

        从消息面， 美布两油双双突破100美元关口。地缘局势仍是市场关注焦点，俄乌的紧张局势提振了石油价格。以布伦特为例，2021年3月31日，洲际交易所布伦特原油即期合约收于107.91美元/桶，较2021年1月4日即期合约上涨27.91美元/桶，涨幅为25.86%。因此，消息面对国内油品市场提振明显。

        从供应面看， 主营及地炼开工率均表现均不理想， 一方面 ，由于国际原油价格大幅走高，炼厂的炼油成本进一步增加，并影响炼油加工利润。其中，地方炼厂表现最为明显。根据金联创了解，多家地炼下调一次加工装置开工负荷，保持低负荷运行，部分炼厂停工检修； 另一方面， 由于冬奥会环保检查、限产及地炼税务稽查的影响，一季度我国石脑油产量较去年同比减少约44万吨。

        从调和汽油方面， 调油利润正处在正向区间，截止3月末，调和汽油利润均值在349元/吨。1月份由于需求的支撑，调和汽油整体表现活跃。进入2-3月份由于前期价格涨至高位后，业者出现抵触情绪，加之部分地区疫情严重，汽车出行频率降低，需求受到限制，调和汽油市场承压下行，消耗量减弱。

        溶剂油方面， 春节前期下游囤货入市，溶剂油厂家出货表现尚可，但随着春节临近，交投氛围转淡。进入2月后，昌平冬奥会如期召开，溶剂油交易活动明显减少，企业开工率降至低位，加之国际油价震荡走高以及国内各地区疫情反复，原料价格高企叠加疫情防控影响，终端行业需求表现疲弱，厂家开工压力明显增加，复工情况进行缓慢。根据金联创监测一季度，国内溶剂油企业整体开工率维持在40%左右，对原料石脑油消耗并不理想。

        乙烯方面来看 ，装置综合利润表现欠佳，由于原料石脑油价格较高，炼厂又多为月度结算，成本面持续高位，尤其注意的是下游产品在3月下旬多进入下行通道，受此影响，乙烯综合利润维持在在-220-140元/吨。其中华北、华中、华南等地区乙烯厂多出现不同程度降量，截止发稿国内主要乙烯装置开工率在85.12%，较1月初下降9.69%。因此，对石脑油消耗量明显减少。

       金联创分析认为，一季度我国石脑油市场表现并不理想，虽然价格出现了大幅的走高，但整体缺少需求支撑。

       后市来看，短期内由于地缘政治的影响，国际原油期价仍将延续宽幅震荡的走势，消息面指引并不明朗。加之国内由于疫情等不可抗力的制约，需求面对石脑油市场支撑力偏弱。但随着疫情的有效控制且石脑油价格大幅回落，据悉山东地区溶剂油厂家开工预期在2-3家，在3月最后一周，乙烯装置利润转入正向区间，但其装置负荷仍需其他方面引导，另外，汽油市场主营炼厂库存仍较高，国内汽油市场供应压力较大，综合来看，4月份石脑油需求有一定恢复预期，但需求提升空间或受限。

来源：金联创能源（微号：jydny315）

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