电池老兵双登冲刺IPO，产能瓶颈和收入规模是痛点
电池老兵双登冲刺IPO，产能瓶颈和收入规模是痛点
shizhimedia
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据公司公告称，本次公开发行不涉及原股东公开发售股份，本次募集资金具体用于项目及拟投入的募资金额用于年产2.5GWh储能锂离子电池制造项目，拟使用募集资金约8.76亿元；研发中心建设项目，拟使用募集资金约2.98亿元；补充流动资金，拟使用募集资金4亿元。本次股票发行后公司拟在深交所创业板上市。
江苏双登始创于1986年，当时的双登充其量只能算是一个作坊型的小企业，而且还负债累累甚至资不抵债数百万元。
杨善基是双登集团有限公司的缔造者和掌舵者。
杨善基是临危受命进入电池行业的。彼时，电池厂濒临破产，杨善基上任前接连更换了三任厂长。
自杨善基进入电池厂后，命运的齿轮正式开始转动。
在随后几年，杨善基以清晰的战略思维与战略布局，紧紧抓住中国通信业高速发展的机遇，强力推进双登科工园的建设，企业规模和综合实力显著提升，终于步上了快速发展的快车道。
时间来到2011年，双登集团股份有限公司成立。当时，国家加大蓄电池行业的环保整治全面启动，环保部、工信部等部委发出行业整治、保证企业安全生产距离的要求，工厂搬迁，势在必行，在时任泰州市委书记和市委常委、秘书长等领导的支持下，公司决定从梁徐迁址开发区，启动新厂建设。
此后，公司加快了转型升级的步伐，成果不俗。2015年，公司荣获江苏省质量奖。2017年，公司设立北京双登慧峰聚能设立博士后科研工作站。2017年，公司国家强基工程铅碳电池新生产基地正式投产的同时，荣获国家级“绿色工厂”的称号。
2021年，公司再度进行转型。在这一年，双登瞄准了储能，确定向“大储能时代的智慧能源专家”转型。同年，江苏泰州6GWh（一期2GWh）锂电池项目建成投产。2022年，公司 荣获国家工信部“制造业单项冠军（产品）、国家“专精特新企业”称号。今年，湖北10GWh储能锂电池项目、江苏泰州10GWh储能PACK生产基地启动建设。
自设立以来，双登主营业务一直为储能电池的生产、研发与销售。主要产品方面，经营初期，产品以通信基站储能电池为主。近年来，随着锂离子储能电池技术路线的改进，双登布局锂电板块，开发了锂离子户用储能电池和锂离子电力储能电池等新品类。
此外，双登也有部分 UPS 电池、启停电池等其他电池类业务。
双登的营业收入结构以铅酸储能电池为主，但随着近年来公司锂离子储能电池业务规模的快速增长，其锂离子储能电池业务形成的收入迅速增加，2023 年 1-6 月，双登锂离子储能电池业务形成收入 103,040.05万元，占公司营业收入的比例达到 45.45%。随着双登逐步加大锂离子电池的研发投入，不断扩大产能规模、突破产能瓶颈，未来锂离子电池产品的收入及占比预计进一步提升。
储能电池主要应用于通信基站储能、数据中心储能、户用储能及电力储能等领域，由于各细分领域的产品需求、业务模式、行业发展阶段各不相同，当前储能电池在不同的下游领域中呈现不同的竞争格局。
双登主要处在通信储能、户用储能、以及电力储能三大行业。
其中，通信基站储能电池是双登最主要的收入来源，在这一板块具有强大的竞争力。
目前，双登已与中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔等代表性客户建立了深厚的合作伙伴关系。多年成为上述客户的集中采购中标单位，报告期内单次项目中标份额多次排名第一。根据 CNESA 数据，2022 年度，双登在全球基站/数据中心储能电池市场的出货量排名中国企业第一。
其次，在户用储能领域，双登表示，公司面对多个强劲的对手带来的激烈的同业竞争。
户用储能面向 C 端用户，市场空间大、行业集中度相对偏低，业内公司主要包括派能科技、比亚迪、宁德时代、LG 新能源等。
当前户用储能在境外需求持续高涨、中国市场初见规模的背景下，户用储能企业大多积极扩产，抢占份额，同时其他电池领域的企业纷纷进入户用储能领域，力求分享行业高速发展的红利。
双登认为，公司过去主要专注于通信基站、数据中心储能市场，户用储能业务起步整体较晚，市场占有率较低。近年来，公司积极拓展户用储能业务，未来随着公司锂离子电池产能的不断扩大以及户用储能销售渠道的不断拓宽，公司有望在户用储能领域持续扩大销售规模。
此外，在电力储能领域，全球及国内的竞争格局类似，基本呈现以“宁德时代”为龙头、一超多强的竞争格局。双登在电力储能领域拥有充分的技术储备，虽然报告期内电力储能业务收入规模较小，但随着公司电力储能业务的快速扩展，预计未来电力储能业务收入将实现快速增长。
双登的 2.5GWh 募投项目对应的产品主要为电力储能业务产品，未来，随着项目的建设、完成、达产，依托自身的产业链优势，有望进一步提升自身电力储能的竞争地位和市场份额。
双登的公告称，行业内的主要竞争对手分别有浙江南都电源动力股份有限公司（300068.SZ）、山东圣阳电源股份有限公司（002580.SZ）、理士国际技术有限公司（00842.HK）、深圳市雄韬电源科技股份有限公司（002733.SZ）、上海派能能源科技股份有限公司（688063.SH）等。其中，南都电源、圣阳股份、理士国际、雄韬股份与双登可比程度较高；派能科技以户用储能为主，可比程度低。
视知产研院整理了双登股份行业内竞争对手的对比情况，如下。
值得注意的是，招股说明书中指出，在面对同业竞争时，双登的竞争劣势在于锂离子电池产能瓶颈。受限于锂离子电池产能不足，报告期内，双登仍存在外购锂离子电池电芯的情况。近年来，双登持续进行产能建设并不断新增规划，但产能建设本身需要一定的时间，即使建设完成，仍然需要一定的时间爬坡、达产。
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