电解水制氢

碳中和步履临近，氢能战略意义突出

全球主要经济体均针对氢能制定了国家层面的发展战略。 日 本规划 2030  年氢气供应量达  300  万吨 / 年， 2050  年进一步提升至  2000  万吨 / 年； 美国规 划 2030  年清洁氢产能达到  1000 万吨 / 年，此外，美国通过  IRA  对制氢进行税收抵免； 欧洲规划 2025-2030  年安装至少  40GW  可再生氢能电解槽，生产 1000  万吨可再生氢能，并通过碳关税支持氢能发展； 中国 则明确氢能是未来国家能源体系的重要组成部分，将其提升至国家能源战略高度。综合而言，氢能在碳中和背景下战略意义突出，全球政策向氢能高度倾斜，增长确定性强。

电解水制氢经济性渐显，行业迎发展良机  

主流制氢方式包括化石燃料制氢、工业副产氢、电解水制 氢。根据我们测算，在  0.4  元 /kWh  电价下，碱性电解制氢成本约为  25.79  元 /kg ， PEM  电解成本为  32.57  元 /kg ，碱性电解制氢成本已低于氢气售价，与蓝氢成本相近。电解水制氢成本对电价高度敏感，若电价低于  0.2  元 /kWh ，电解水制氢成本将低于多数场景下的灰氢成本， 若低于  0.1  元 /kWh ，则可完全平价 。在市场化电价环境下，零电价甚至负电价时有发生，若充分利用电价波动性，电解水制氢可实现高额收益。目前全球电解水制氢占比仅  0.15% 左右，展望未来，绿氢有望受益于氢能占能源比重提升、绿氢占氢能比重提升双重逻辑，迎来高速增长，电解水设备将率先受益。我们预计  2025 年全球电解水设备市场规模将达  167  亿元， 2022-2025  年 CAGR  达  106% ， 2050  年全球电解水设备累计市场规模将近  1.5 万亿。

多方入局，抢占先机  

目前，中国企业占据全球电解槽设备主要份额，根据氢能观 察， 2022  年全球电解槽市场出货量约  1GW ，国内电解槽出货量则近  750MW 。 国内电解槽设备有三类参与者， 第一类为  718 所、竞立、大陆等老牌电解槽企业 ，其技术沉淀深厚，市占率高； 第二类为隆基绿能、阳光电源等光伏龙头企业 ，资金、技术实力雄厚，光伏业务与电解水制氢业务高度协同； 第三类为昇辉科技、华电重工、华光环能 等新兴势力，各自凭借技术优势、订单优势等切入电解水制氢设备市场，对传统企业形成冲击。目前中国电解槽市场  CR3  达  80% ，随各方势力入局，未来竞争格局或将重塑。

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来源：氢能之家