【国金电新】储能行业月度跟踪：碳酸锂小幅反弹，系统中标价格大幅下降

1.1 板块行情回顾

2024年3月Wind储能指数（884790.WI）整体涨跌幅为+1.74%，同期上证指数涨跌幅为+0.86 %。3月板块估值整体修复，涨幅前五的公司分别为阳光电源、鹏辉能源、宁德时代、科华数据、伊戈尔，跌幅前五的公司分别为昱能科技、新宙邦、孚能科技、恩捷股份、新雷能。目前储能板块主要个股2024年平均PE为13.2倍。

1.2 原材料价格：碳酸锂价格小幅反弹

3月碳酸锂价格价格小幅反弹后逐步趋稳，截至3月29日，电池级碳酸锂价格为10.98万元/吨，相较上月末上涨约10.4%。3月下游企业整体延续逢低补库、刚需采买的策略，但下游锂盐企业挺价意愿较强，因此3月碳酸锂价格小幅反弹。

2.1 储能招标：3月储能系统中标项目合计2.6GWh，中标均价环降0.12元/Wh

据不完全统计，3月国内锂电池储能系统中标项目为2.6 GWh，同比增长26.4%，中标项目主要为风光项目配储以及独立/共享储能。2024年1-3月国内锂电池储能系统累计中标规模超6.8GWh,同比增长112.4%。

从中标价格来看，3月2h储能系统价格大幅下降。截至29日，3月2h磷酸铁锂储能系统共开标12个项目，平均开标价格为0.62元/Wh，环比下降0.12元/Wh。从中标省份来看，3月开标项目主要集中于河南、江苏、海南、新疆、青海等地。

2.2 国内新型储能装机：1-2月投运新型储能项目99个，共2.9GW/7.7GWh，同比增长131%

据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会，2024年1-2月份共投运新型储能项目99个，共2.9GW/7.7GWh，功率同比增长131%。其中1月并网2.5GW/6.6GWh，功率同比增长186.8%，2月并网规模为455MW/1169MWh，功率同比增长12.5% 。

2.3 国内重要新闻：2023年储能系统出货排名及储能电站运营数据发布

3月13日中关村储能产业技术联盟发布2023年中国储能系统集成商及储能PCS供应商出货量排名。2023年国内市场中储能系统出货量排名前十的中国企业依次为：中车株洲所、海博思创、新源智储、远景能源、电工时代、融和元储、金风零碳、平高、许继和智光储能；全球市场中储能系统出货量排名前十的中国企业依次为：阳光电源、中车株洲所、海博思创、南都电源、远景能源、新源智储、电工时代、融和元储、金风零碳和平高。

2023年国内用户侧市场中储能系统出货量排名前十的中国企业依次为：奇点能源、比亚迪、采日能源、弘正储能、中天储能、沃太能源、科华数能、南瑞继保、智光储能和融和元储；全球市场中储能系统（直流侧）出货量排名前五位的中国企业依次为：比亚迪、远信储能、精控能源、中天储能和昆宇电源。

2023年国内市场中储能PCS出货量排名前十的中国储能PCS供应商依次为：科华数能、上能电气、索英电气、盛弘股份、汇川技术、许继、株洲中车时代电气、南瑞继保、英博电气和禾望电气；海外市场中，储能PCS出货量排名前十的中国储能PCS提供商依次为：阳光电源、科华数能、南瑞继保、盛弘股份、首航新能源、科士达、华自科技、上能电气、株洲中车时代电气和智光储能。

3月28日中国电力企业联合会发布《2023年度电化学储能电站行业统计数据》。截至2023年底，全国电力安委会成员总计报送各类电化学储能电站1375座、总功率45.4GW、总能量92.6GWh。其中累计投运电站958座、总功率25.0GW、总能量50.9GWh；在建电站417座、总功率20.4GW、总能量41.7GWh。2023年新增投运电化学储能电站486座、总功率18.1GW、总能量36.8GWh。

分场景来看，2023年电源侧新增装机8.3GW，占比45.9%，电源侧以新能源配储为主，占电源侧比例99.6%；电网侧新增9.6 GW，占比52.9%，电网侧储能以独立储能为主，占电网侧比例96.63%；用户侧新增装机0.2GW，占比1.2%，2023年用户侧新增装机全部为工商业配储。

从利用率来看，工商业储能2023年平均利用率指数为65%，同比提升20PCT；独立储能平均利用率指数为38%，同比提升8PCT；新能源配储平均利用率指数为17%，同比持平。

从利用小时数来看，10-50MW储能电站中，火电配储和独立储能的利用小时数及年均等效充放电次数大幅高于新能源配储，其中火电配储年均利用小时数为1242小时，等效年均充放电次数976次；独立储能年均利用小时数为1021小时，等效年均充放电次数282次；独立储能年均利用小时数为509小时，等效年均充放电次数146次。

3月份国内新闻方面来看，《2024年政府工作报告》提出“发展新型储能”，新型储能获得顶层定调；能源局发布《2024年能源工作指导意见》要求推动新型储能多元化发展，强化促进新型储能并网和调度运行的政策措施。江苏此前发布《关于加快电网侧新型储能项目并网顶峰工作的通知》，要求对愿承诺并确保在2024年7月15日前建成并网的电网侧新型储能项目给予大力支持，截至3月11日，已有41个共计4.46GW/8.94GWh新型储能项目参与承诺。陕西、安徽出台新型储能参与电力市场交易方案，项目盈利机制逐步清晰。 

3.1 海外天然气价格跟踪：风力发电下降、挪威气田停电推动欧洲天然气期货价格小幅反弹

3月欧洲天然气期货小幅反弹，截至3月28日荷兰TTF天然气期货价格为27.3欧元/MWh，较2月末上涨10.0%。本轮反弹的原因主要来自于挪威Aasta Hansteen气田以及壳牌圣弗格斯天然气厂停电带来的短期供应减少，同时德国风电发电量降低也是影响本次反弹的重要因素。由于欧洲当前储气水平较高，3月28日欧洲整体储气量为58.7%，同比去年高3.0 PCT，因此本次反弹幅度较小。当前欧洲天然气供给结构较为集中，挪威、美国液化天然气供应占比较大，供需结构脆弱性明显。

3.2 海外电价跟踪：3月欧洲现货价格运行平稳

3月欧洲电力现货价格运行平稳，中枢较去年同期有所下降，环比2月基本持平。随着天然气价格止跌企稳，欧洲批发市场电价也相应止跌，整体3月电力现货价格运行平稳。

3.3 海外装机统计：2月美国公用事业光伏、储能装机568MW、36MW

据美国能源署，2024年2月美国公用事业规模光伏新增装机568MW，同比增长3.6%，2月公用事业规模储能新增装机36MW，同比下降58.3%；1-2月美国公用事业规模光伏累计装机3.1GW，同比增长76.7%，1-2月美国公用事业规模储能累计装机0.2GW，同比增长26.0%。从年内计划装机情况来看，3-12月美国公用事业规模光伏计划装机32.9GW，同比增长86.5%，3-12月美国公用事业规模储能计划装机15.0GW，同比增长129.4%。

3.4 海外重要新闻

美国咨询机构伍德麦肯兹发布2023年四季度美国储能装机报告，四季度美国实现储能装机4.2GW/12.4GWh，同比+311%/+300%，环比+101%/+100%，其中，大储装机4.0GW/11.8GWh，同比+358%/+355%。2023年全年美国实现储能装机8.7GW/26.0GWh，同比+91%/+89%，其中大储7.9GW/24.0GWh，同比+99%/+101%。2023年四季度储能系统价格为1.03美元/Wh，同比下降47%，受益于系统价格大幅下降，4Q23美国大储市场表现亮眼，创下单季度装机新高，其中加州和德州装机占比达到77%。

海外市场方面，西班牙生态转型部计划拨款7.5亿欧元用于激励光伏电池组件、储能电池和电解槽等产品的生产;欧盟机构EIT InnoEnergy推出Repono平台，目标到 2030年拥有和运营的储能资产规模达到100GWh；开发商NatPower宣布将在英国储能系统市场投资100亿英镑（128亿美元），以实现2040年部署60GWh储能系统的计划；欧盟副总裁宣布欧盟正在加大电池超级工厂的开发力度；澳大利亚西澳大利亚州500MW/2000MWh储能项目开始建设；保加利亚启动两项可再生能源招标项目，合计1.45GW，并至少配储0.35GW；印度储能系统制造商Good Enough Energy表示其位于查谟和克什米尔联邦领土的工厂将于今年10月开始运行，初始年产能将达到7GWh，并计划到2027年提高到20GWh，阳光电源与泰国Gulf Energy签订供货协议，承诺在未来7年内为其提供3.5GW的光伏逆变器和液冷储能系统。

3月国内储能招投标规模同比持续提升，储能系统中标价格进一步下探，海外储能系统价格也较此前大幅下降，有望刺激全球储能需求逐季度爆发，推荐：1）硅料、碳酸锂等原材料降价周期下，量利兑现弹性大的大储产业链，如阳光电源、阿特斯、盛弘股份、禾望电气、建议关注科华数据、上能电气、科陆电子、南都电源；2）出货边际修复、估值较低的户储产业链，如科士达，建议关注固德威、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、派能科技。

原材料价格反弹超预期： 储能系统原材料中电芯占比超过50%，若碳酸锂价格反弹超预期，可能将影响储能公司的盈利能力；

国际贸易风险： 从全球来看，海外储能市场占比大、竞争格局好，是储能公司重要的收入组成部分，若国际贸易环境恶化，可能将导致相关公司业绩受影响；

汇率波动风险： 储能公司海外业务主要以美元、欧元等当地货币结算，如果汇率大幅波动，海外收入占比高的公司业绩或将受到影响。