看过万科股东大会，有些感想不吐不快
看过万科股东大会，有些感想不吐不快
jinduan006
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以下文章来源于villike的财务自由笔记 ，作者villike
雪球2020年十大影响力用户，《证券市场周刊》特约作者，广东电视台财经栏目嘉宾。通过独立分析，赚取财富、追求财务自由，也希望能帮他人在这条路上，走得更快、更好，这是我的初心。
万科上市这30年来，可以说是争议声不断，公司一会儿被看做资本市场的宠儿，过几年又被叫做“狗科”、“绿科”。
前几天，我看了万科2022年的股东大会全文实录，有一些关于万科最新的感想，分享给读者们：
1、从商业模式的角度来讲，如今的万科面临的困难似乎林林总总，但我认为主要就是1个事情，而且有点麻烦：
现在的经济、监管和行业环境，其实是比较难做房地产开发这个生意的，这让万科经营的难度提升了。管理层说现在是“管理红利”时代，说白了，就是对管理要求更高了。
这带来的核心问题是，开发业务是个项目制的业务，这种模式的特点就是“参差不齐”，“标准化”是听起来很美、做起来很难的事情。
在过去地产野蛮式发展的时候，用户对标准化（背后是对品质的要求）要求不高，而如今项目难以标准化这个问题，会直接影响到用户的感受、进而间接影响到业绩，这就是我上一篇万科文章汇总写到的“操盘能力参差不齐”。
企业的商业模式是在不断演变的，万科开发业务的商业模式，没有过去那么好了，赚钱难度更大了，这个不能回避，是事实。
2、现在最经常被提到的，就是如今地产公司频繁“暴雷”，以至于大家觉得地产公司都没有明天了。
但其实行业整体不好的时候，反而是最能看出“谁在裸泳”的时候，这也是买好公司的意义——抗风险能力更强。
关于房地产这个行业的空间，我非常同意郁亮的观点，“常做常有，常做常新”，这个行业不可能消失，不要说围绕“建筑物”的诸多配套行业，就算是房地产开发，也始终是有需求的。
但很明显，将来不是什么小皮包公司就能做的了，最优秀的地产公司，始终都会有饭吃，如果不能认同这一点，这个行业就别投了。
3、从企业自己的关注重点来看，万科是我比较喜欢的那种，他的未来规划第一条，是关于稳健发展的，想的是先求“活下去”，再求“活得好”。
4、从管理层眼光来看，过去这几年，尤其是2018年到现在，万科管理层对外的发声，已经充分说明了他们“看得准”和“敢说”，不管是2018年的“活下去”，还是2020年的什么样的企业会出事。
郁亮这次的说法是“短期来看市场已经触底，但是恢复是一个缓慢和温和的过程”，我觉得从过往历史来看，是基本可信的。
5、万科在体会客户需求方面，我觉得做得还是比较细腻的，董事长能够举出具体的客户需求的例子，这种情况我觉得不多。
（ 会上郁亮举了3个例子，一个是惠州房子卖到深圳城中村，一个是江门工程师驻工地提高品质，一个是珠海房子卖到北方。 ）
6、我看到实录里，郁亮说的一句话，这是我相信，也愿意继续支持万科的重要原因：
这就又回到前面那个商业模式的话题去了，如今万科的经营会遇到很大的困难，但如果公司能不忘初心，我觉得做出来的概率就会大一些。
7、万科已经连续分红30年，这是A股唯一一家，我们常说“行胜于言”，在地产这个“常年手上缺钱”的行业里，这个举动确实是行胜于言。
8、大股东的发言，我是认同并有感触的，他说万科保证了安全经营的底线，新业务有很多亮点，管理层面对市场压力时展现出了魄力等等。
9、万科的管理层一直很清醒，他们一直提醒股东，非房地产开发业务虽然截止目前发展还可以，但想要达到开发业务的体量，是不可能的。
这种做法，比画大饼的做法要好得多，而且不知不觉中，这些业务都在快速增长，而且越来越朝着更高的盈利性靠拢。
10、房地产开发这个行业，是个高负债的行业，也是一个跟经济周期息息相关的行业，像万科这样30年都屹立在第一阵营、叫板的对手倒下一轮又一轮的企业，绝对是凤毛麟角。
万科能做到这一点，靠的就是这家企业“仰望星空，脚踏实地”的风格，这家企业一直在狂热中保持一份清醒，在悲观中看到一缕希望，行稳者致远，是这家企业给我的感觉。
11、有一点让我不舒服的是，管理层似乎过于关注万科的市值。
“海天味业盈利远不及万科，但市值远高于万科”的案例，已经被管理层拿来说过好几次，这让我感觉，管理层似乎很在意自己的市值是否够高。
我觉得，真正伟大的企业，应该把绝大多数的精力，聚焦在做好产品和服务上，而不应该去关注公司的市值，更不应该去跟其他公司比市值。
这个可能跟万科管理层大量持有公司股票有关，市值的波动会影响到他们个人的财富，而且投资者普遍特别关心市值，所以，管理层可能也有点迫不得已的意思。
不管原因是啥，希望公司能够少关注市值和市场的看法、多想想怎么把自己的产品和服务做得更好、让客户更满意，这才是基业长青的基础。
最后总结一下：
总的来说，不出意外，现场大家提的问题，确实是“正常的小股东”会关心的东西，比如行业还会不会继续下跌，股价能不能回升，大股东有没有跑的意思，等等。
作为一名投资者来说，既然买股票就是买公司，我们最应该关注的，应该是公司的情况，尤其是公司的生意模式、竞争优势、市场空间和管理层等等。
从好的方面看，万科稳健的风格没有变化，管理层对客户的需求也是关注的，在企业风格方面的表现，还是比较让我信任的。
另一方面，万科这个生意经营起来难度更大了，而且也在探索新的业务，这也是不容易的。
还有，公司管理层似乎很关注市值和外界的看法，这个我觉得有点不舒服。
至于我没有继续买万科的原因，之前的文章和这篇文章的前面都写过了：
在经营难度没那么大、对产品服务的要求没那么高的时候，开发业务标准化做得一般是可以接受的。
但是，如今地产开发经营难度变大很多，而标准化又是这种项目制商业模式的天然难题，简单点说，公司的商业模式要想跟原来一样好，对人和管理能力的要求提高很多。
而我之所以还持有万科，一方面是因为公司的竞争优势还是比较靠谱的，商业模式也还不至于恶化。
另一方面，万科的企业文化还是不错的，这从管理层不掩饰问题、不盲目跟风、不激进经营的这些“不为事项”中，就能看出来。
坚持做正确的事情，往往是通过不做错事来实现的，万科在这一点上一直是优秀的，哪怕跨行业看也是典范。
我那天跑步时突然想起，我自己在34岁的年纪能维持如今的身体状态，跟坚持跑步有很大关系，这个事情就是正确的事情，但确实，坚持很难。
看看万科吧，对一家核心管理层都喜欢跑马拉松等“枯燥”运动的企业来说，他们的企业文化，能差到哪里去呢？