照亮投资人双眼，中来股份上半年净利2.31亿同比大涨6.4倍，营收46.4亿同比增96%创新高；受分布式、背板及组件业务拉动所致

能源一号最新获悉，光伏一体化运作企业---中来股份（300393.SZ）于今天晚间发布了2022年半年报。 业绩显示，其上半年营收达46.38亿，同比增95.46%，净利2.31亿元，同比高增642.89%；扣非净利2.11亿元，同样大增4330.21%。上述数据创造了历史以来的最高纪录。 同时该公司的每股收益为0.21元，同比增长6倍之多。这一切或让投资中来的股东们有惊喜。

从数据来看， 光伏应用系统、高效组件、太阳能背板 等三驾马车的收入都同比有所提高。

光伏应用系统收入达到 21.84 亿（去年同期 7.76 亿），占收入比例的 47% 。

光伏背膜收入 13.54 亿（去年同期 8.06 亿），占比 29.19% 。

高效组件收入 10.66 亿（去年同比 7.36 亿），占比 22.99% 。

光伏应用系统在营收增幅上的蹿升速度最快，同比增长 181.32% 。其他几个板块的营收也都有相应增幅。就营业利润的角度看，光伏应用系统及背板等两者之间的营业利润平分秋色，分别为 3.69 亿、 3.5 亿，组件在受到上游多晶硅价格暴涨的影响后，也保持了营业利润表现实属不易。

分布式业务上扬，拉动光伏应用系统业务全面开花结果

中来光伏对户用、分布式等光伏应用端的子业务培育，已有多年。其中，光伏应用系统板块主要分为两大模块：第一，控股子公司---中来民生负责分布式新能源领域的集成服务，是目前 分布式户用市场独家以N型双面组件主推户用市场 的企业，专注于分布式光伏电站、家庭光伏电站的开发、设计、建设运维等业务。

截至2022年6月底，中来民生的户用分布式业务覆盖已逐步 扩展至18个省、107个市、519个区县、3300个村/镇。 在持续的业务推广及增量中，其据用户项目具体情况（如房屋面积、承重、朝向、对于颜值的要求等具体情况）充分评估，依托公司N型 TOPCon 电池组件产品的效率优势、安全优势，同时基于成熟的运营模式和精专的业务渠道，业务的复制和管理变得更加灵活，具备了强大的电站开发能力。

报告期内，公司积极联合合作伙伴（上海源烨）推进分布式项目签约和落地工作， 截至本报告期末，公司已 累计与110 个市/县/镇签署了合作框架协议，拟建容量达到约10.75GW， 这为现阶段及未来的业务发展提供了坚实的保障。此外，中来民生继续为上海源烨提供EPC 服务，2022 年上半年中来民生向上海源烨交付 656.97MW 户用光伏电站。

另一方面，公司全资子公司 --- 中来新能源则致力于光伏 + 的业态创新和开发，把光伏电站与生态农业、交通业、旅游业、建筑业等通过光伏技术与商业模式的创新融合，打造绿色综合体，努力打造成为集销售和运维于一体的优质 EPC 服务商。

在新能源业务板块，公司也完成了如为衡阳电科电源有限公司的屋顶光伏电站提供 EPC 总包服务（项目由珠海港秀强新能源公司投资，衡阳电科电源有限公司提供厂房屋顶、装机容量 4.5 兆瓦，年发电量约 450 万度）的工作等。

组件电池业务逐步深耕

就组件电池板块，该公司N型高效产品 自2016年以来累计出货量已超过5.8GW ，获得全球范围内多家客户的认可。其相继推出了N型TOPCon双面高效电池、NiwaSuper大尺寸N型TOPCon组件、NiwaBlack全黑组件等产品。它与国电投、黄河水电、电建集团、广核、陕建工、粤电、晶科能源、ACWA、夏普、日本丸红、EDF、Iberdrola、 Enel 等均维持着长期稳定的合作关系。

目前其完成了泰州“年产1.5GWN型单晶双面TOPCon太阳能电池项目”的产能爬坡，因此于泰州累计投建的N型TOPCon电池产能达3.6GW。另外，公司于2022年6月底完成“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”一期首批4GW的首片182/210高效电池下线， 截止目前该4GW正在分步爬坡，一期后续4GW和二期的8GW正在逐步规划建设中 。因此公司现阶段的N型产能将高达 20GW 左右。

中来也透露，其新投产的1.5GW、N型TOPCon电池产线的 量产效率可达24.5%。 据中国计量科学研究院于2021年9月出具的校准证书显示，公司实验室研发的182尺寸电池片转换效率达到25.4%。在高效组件方面，该公司N型TOPCon高效组件转换效率超过21.5%，首年衰减仅1%，25年衰减不超过10.6%。其N型 TOPCON 的组件以高功率、高可靠性、高双面率、低衰减、低温度系数等一系列优势再度彰显了研发实力。

2022 年上半年因受疫情、供需关系、扩产周期、产线周期检修等多重因素影响，硅料价格持续上涨并超过去年最高价格水平达历史新高，这使下游电池和组件企业仍承受着较大成本压力。中来强调，将根据过往市场数据的分析对主要原材料未来价格变动趋势及时做好研判、及时调整采购计划及订单价格，降低原材料价格波动对经营业绩造成的影响，并尽量锁定有稳定合作关系的材料厂家的产能供应，且不断开发新的供应商，保障原材料的稳定供应。

现阶段，企业的高效电池组件业务，已逐步建立中国及全球四大区域（中东、欧洲、亚太、南美洲）的销售布局，且进一步确立了以全球分销市场（即屋顶分布式市场）为未来主要市场的销售发展路径，强化专为屋顶分布式设计的 Niwa 品牌组件的推广，并着力布局海外市场，具体事项包括原有海外大客户的维护、新客户的开发、分销商关系的形成、分销仓库的建立等，同时审慎关注海外市场对于光伏行业的政策情况以及对光伏产品的市场需求等。

背板业务稳定精进

作为行业领先的背板产品提供商，该公司加快推进2022年5000万平方米的背板扩产计划，争取2022年底前实现年产2.2亿平方米背板产能。 至今年6月底，该公司背板产品累计发货超过184GW， 其中，FFC双面涂覆背板累计发货超过110GW，户外稳定运行超13年，终端客户零投诉。同时今年上半年该公司的双面涂覆背板产品销量稳步提升， 单品出货量同比增加约140% ，公司背板业务在背板行业中占据一定的优势地位。

目前该公司已拥有超过 10 种不同结构的背板产品，并于 2021 年发布 “Hauberk”2.0 透明背板 / 透明网格背板，因其高耐候性、高透光率、高反射率能带来组件更高的发电增益，广受客户好评，目前使用透明网格背板产品的客户有晶科、天合、比亚迪、神舟、腾晖、韩国现代等客户，客户使用稳定，销量也在逐步提升。报告期内，该公司的双面涂覆型背板出货量较上年同期增长 140% 以上。

今年上半年还有一个重大的业务举措在于：该公司于 2022 年 3 月 15 日与太原市人民政府、古交市人民政府签署了《战略合作与投资协议》，拟投资建设年产 20 万吨工业硅及年产 10 万吨高纯多晶硅项目，目前已取得项目立项，正处于投资必备的相关前置审批程序。

中来还表示，因各个板块发展较快，已及时调整组织架构，组建 BU 事业部及各管理中心，同时成立专项小组对公司运作事项的流程、授权管理体系等进行梳理并逐步实施发行，人力资源部完成了人才盘点并指导明确了基于人才盘点结果基础上的 IDP 计划、继任者培养要求，从组织及人才两个重要维度入手进一步提升公司管理能力。此外，公司也积极引进优秀的人才，并将持续通过员工持股计划、股权激励计划等激励措施留住关键人才，适时推进各项培训活动，多方位激发员工积极性。

通过财报能源一号看到，该公司的销售、管理及财务费用同比增幅为 57.8% 、 17.22% 和 54.81% ，增幅都低于营收和净利的增长，表明企业在管理及业务运营方面呈现出的良好状态。

企业的研发力度再度加强，上半年 1.11 亿的研发费用同比增 42.16% 。公司同期的销售净利率同比增长高达 3.85 倍，销售毛利率同比大增了 59 个百分点，至 16.6% 左右。

公司资产负债率在 71% 左右，相比同期略增。在行业地区收入层面，国内收入占比高达 78.06% 至 36.2 亿（去年同期为 16.36 亿），同比增长 118% 。国外收入为 10.18 亿（去年同期为 7.09 亿），占比 21.94% 。

据中国光伏行业协会发布的信息，在制造端方面， 2022 年上半年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均在 45% 以上；在应用端方面， 2022 年上半年光伏发电装机 30.88GW ，同比增长 137.44% ，截至 2022 年 6 月底，太阳能发电装机容量约 3.4 亿千瓦，同比增长 25.8% ；在进出口方面， 2022 年上半年光伏产品（硅片、电池片、组件）出口总额约 259 亿美元，同比增长 113% ，再创新高，其中光伏组件出口量 78.6GW ，同比增长 74.3% ；在技术发展方面，硅片的大尺寸化和薄片化、 N 型产品等推进速度进一步加快，大功率组件逐步成为市场需求主流版型。 2022 年预计全球光伏新增装机量为 205-250GW ，我国光伏新增装机量为 85-100GW 。

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