分布式光伏项目投资风险，不容忽视！

2021年以来，分布式光伏项目快速增长，新增规模超过地面电站。2011年至今，历年各类光伏年新增装机占比如下图所示。

从上图可以看出，2021年~2023年上半年，分布式光伏已经成为光伏新增的主体。

同时，由于分布式光伏门槛相对低，许多跨界进入光伏行业的企业，首先进入的就是分布式光伏领域。 然而，许 多企业忽视了，分布式光伏项目的投资风险，要大大高于地面电站！

本文对分布式光伏项目的投资风险进行简单介绍。

一、项目安全风险

相对于地面电站项目，分布式光伏发电项目数量众多、区域分散，安全管理难度较大；

同时，地面光伏电站一般建设在远离居民区的地方，而分布式光伏项目则就在身边，一旦发生事故，将对人身安全造成很大的威胁！

这也是之前许多央企不敢涉足分布式领域的重要原因。因此在2021年11月，国家能源局综合司就《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知（征求意见稿）》向社会公开征求意见，并得到光伏行业的积极反馈。

详见《 注意！新标准将提高分布式光伏要求 》

对于分布式光伏而言，项目盈利性是第二位的，但安全性绝对是第一位的！然而，在之前分布式光伏粗放式发展时，个别建成的分布式光伏项目，由于工程质量不过关，发生了多起事故。

1、由于配重不够，导致屋顶分布式被掀翻

2、屋顶分布式着火

之前公众号曾报道过分布式光伏着火的案例

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3、屋顶被压塌

屋面安装分布式光伏 之后，风荷载、雪荷载都会发生变化。

按照水泥屋面及彩钢屋面太阳能电站建设桩基基础的不同，设定水泥屋顶活荷载大于等于2kN/m2，彩钢瓦屋顶活荷载大于等于0.25kN/m2。

投资人在于屋面所有人签订屋顶租赁合同之前，一方面从屋面所有人获取屋面设计图纸，得到活荷载信息，同时需对照屋面实际情况及图纸，对荷载进行二次符合，确保实际荷载与图纸荷载保持一致，能够满足太阳能系统架设条件。

之前，已经发生过下雪后，安装分布式光伏项目的屋顶被压塌的情况！详见《 避免压塌，如何对屋顶荷载进行有效预判？ 》

未来，分布式光伏项目的相关标准将进一步规范，减少安全风险的发生！

二、屋顶相关风险

1、屋顶存续性风险

2021年7月，新华财经报道了河北一个分布式光伏项目案例。项目投资6000万，投产一年，屋顶就要求被拆除，投资企业损失达亿元！

分布式光伏项目的投资周期为20年以上，在这20年里，由于项目所在地规划的变更、企业的规划变更，许多分布式光伏项目尽管在投资前做好尽调，但都会面临房屋拆迁问题。

因此，投资方要提前与屋面出租人进行约定对建筑物所有人自身经营不善造成的停产、停业损失及房屋面临征收时的停产停业造成的太阳能电站损失的计算依据及征收补偿的分配比例，以保护投资人的合法权益。

2、房屋合法性问题， 房屋不合法，将面临被拆除、禁用的风险

光伏项目投资企业在与屋顶所有人签署租赁合同之前，须要求房屋面所有人提供四证，包含： 1）竣工验收证明、2）建筑工程规划许可证、3）消防验收证明、4）房屋产权证明。

同时，投资人须安排开发人员前往当地不动产登记部门对屋面所有人提供的房屋、土地等的产权进行尽职调查，确定房屋、土地是否存在抵押情况。并在屋面租赁协议或合同能源管理协议中增加因屋面所有人实行抵押权的赔偿条款；

详见《 开展屋顶分布式，要规避这些法律风险！ 》

3、屋顶出租房有权签合同

在用电人与房屋所有人不一致的情况下，投资人除与用电人签署《合同能源管理协议》之外，还需要求建筑物所有人出示建设场地所有权证明，并在主合同中明确屋面权属发生变化的责任由用电人承担。

4、租赁有效期的问题

明确在屋顶租赁合同中约定租赁周期为20年，并同时约定：租赁合同到期之后，双方对租赁合同以补充协议形式续签5年，且价格不变。

屋顶相关法律问题，详见《 开展屋顶分布式，要规避这些法律风险！ 》

5、屋顶租赁费用上涨风险

近几年，随着屋顶资源的紧俏，屋顶租金也不断水涨船高！

2014、2015年，分布式光伏项目比较少的时候，屋顶租金一般为2~3元/㎡，且电费不打折；

而2021年，许多业主反馈，屋顶租金已经上涨到8~10 元/㎡，且电费打8折，甚至七折。

在租金不断上涨的情况下，一些老项目的业主自然不满意当初太低的屋顶资金，必然要求租金价格上涨。 屋顶租金一涨，原来的财务模型和预期收益都要发生变化。

2015 年底，就有一个投资商向我抱怨：

他的项目 2014 年并网，当时签的是 3 元 /m ² 的屋顶租金，为了维护好关系，他们当地的负责人每个月都要请屋顶业主“交流感情”，过年过节也要给主要领导赠送礼物。

然而，现在周边屋顶的租金都被炒到 6~7 元 /m ² ，业主不开心了，要求涨租金！现在已经不是租金涨不涨的问题，是涨多少的问题；关键是，这次涨了，未来会不会还要涨？

随着物价的变化，估计未来屋顶租金都会面临上涨的风险。租金上涨 1~2 元 /m ² 虽然对收益影响不是太大，但如果持续上涨就是让人头疼的事情了。

鉴于此，业主在做财务模型的时候，最好把屋顶租金设置成过 2~3 年上涨一次的模式。

6、屋顶问题纠纷

安装分布式光伏项目之后，屋顶一旦发生漏水等问题，非常容易产生纠纷。

到底是屋顶原来就存在的问题造成的，还是光伏项目造成的？

图片来源：凯伦股份

三、收不上电费风险

当前的分布式光伏项目，基本都是以“自发自用、余电上网”模式并网的。该模式下，用电户持续20年支付电费，才能保证项目收益。然而，这是一项非常大的风险。据介绍，当前10%以上的 “自发自用、余电上网” 分布式光伏项目，都存在无法收取电费的问题。

早在 2013 年就发生过因为电费纠纷上法院的事情。

案件过程：

2013 年 6 月份，浦江大唐恒信新能源开发有限公司（简称“恒信新能源”）与浙江瑞星化纤有限公司公司（简称“瑞星化纤”）签订《屋顶光伏电站屋顶使用与电能购销合同》。双方约定恒信新能源利用瑞星化纤的厂房屋顶建设太阳能光伏电站，并为瑞星化纤提供可再生能源电力，并由瑞星化纤按约定支付电费。双方约定合同有效期为 25 年。

2013 年 7 月 19 日，恒信新能源开发的“金华市浦江县 8.67MW 太阳能光伏发电集中示范项目”获得浙江省发展和改革委员会核准，并于 8 月份并网。截至 2015 年 5 月 6 日，向瑞星化纤供应电能计 105995.25 元，并开具了增值税专用发票，瑞星化纤分文未付。

2015 年 6 月 4 日恒信新能源将向瑞星化纤提出起诉。要求瑞星化纤支付电费 105995.25 元，并支付违约金约 6339 元。

案件结果：

2015 年 11 月，法院判被告浙江瑞星化纤有限公司支付给原告浦江大唐恒信新能源开发有限公司电费 105995.25 元，并支付逾期付款违约金 6803.73 元。

要解决该问题，可以从以下三点着手

1）评估用电方资信等级、所在行业及企业的行业地位；

2）提高收益率要求，对冲收益风险

3）尽量请业主自投，光伏企业作为EPC和运维方。

四、电费变化风险

1、用户电价变化风险

“自发自用、余电上网”的分布式光伏项目，一般都以“用电户与电网结算电价”为标准，在此电价基础上采用打折方案。

2017~2020年四年间，我国的工商业电价每年下降10%，则光伏项目与用户的结算电价，也面临每年下降10%的压力， 因此分布式光伏项目的收益也将每年下降10%。

2021年10月12日，国家发改委下发了 《 关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，提出： 推动工商业用户都进入市场。 取消工商业目录销售电价。目前尚未进入市场的用户，10千伏及以上的用户要全部进入，其他用户也要尽快进入。

当工商业、大工业的目录电价取消之后，分布式光伏项目如何与用电户签署电价？如果锚定代购电价格，但代购电价格也是会实时发生变化。

尤其是近两年，随着光伏渗透率的提高，已经有越来越多省份的销售电价，中午实行谷电，甚至深谷电价，用电户的电价大幅下降。因此，分布式光伏项目的销售电价也要随之下降。

截止目前，全国已经有10个省份 部分月份 中午出现谷电，具体如下表所示。 （详见《 10省中午执行谷段电价！ 》）

9月27日，国网江苏电力宣布于2023年国庆期间对江苏省315千伏安及以上的工业用电试行重大节日深谷电价。

本次深谷电价执行日期为9月29日-10月6日。执行时间为每日11:00-15:00 ，分时电价时段划分为：

对于长达20年以上的投资项目而言，用户电价的变化，始终是影响项目收益的重大风险！

2、用电企业运营稳定性风险

“自发自用、 余电上网”的分布式光 伏项目， 自用部分以高电价结算，而上网部分仅能以煤电基准价结算。因此，自用比例越高，项目收益越好。

然而，由于用电户经营稳定性问题，一旦用电户用电量锐减，甚至破产倒闭，用电量为零，则分布式光伏项目收益将大幅不及预期！

要规避此类风险，

一方面，投资企业要对用电户在不同时段的用电负荷情况充分了解，在电站容量设计上保证太阳能功率不超过业主同时段用电负荷，确保自发自用比例达到最高。

二是要对屋顶业主所处行业的发展情况及企业自身的经营情况充分调研。优先选择行业发展潜力巨大、经营业绩良好、无不良记录的优秀企业，确保自发自用电量需求稳定，从而保障投资人的项目收益率。