源网荷储深度报告（2023）

解决消纳问题需要源网荷储多方助力

电源侧：收益机制优化带动“十四五”煤电灵活性改造积极性提升，预计贡献系统调节能力30-40GW。电网侧：经济性和必要性支撑特高压新建，我们预计“十四五”开工8交10直；同时由于22年开工不及预期，23-24年有望迎来密集开工建设期。负荷侧：开展需求响应削峰的投资成本仅为新建发电厂的14%-20%，性价比突出，我们预计25年需求响应能力达到82GW。储能侧：1）抽水蓄能：21年价格机制理顺后，建设积极性显著提升，我们预计“十四五”将有40GW+项目开工。2）电化学储能：新能源强制配储政策叠加独立共享储能模式带来的经济性边际改善，装机增长潜力大。

假设25年电化学储能累计装机50GW，则风、光消纳空间为718、919GW

电力系统运行面临两大核心问题，即保供和消纳。保供意味着所有电源最大出力需满足最大用电负荷，消纳则意味着常规电源最小出力满足最小净负荷。而储能、需求响应等灵活性调节手段，则在负荷高峰时段放电/削峰，在负荷低谷时段充电/填谷。因此，基于保供和消纳要求，假设25年电化学储能累计装机为50GW，我们测算煤电累计装机至少为723GW，风电、光伏消纳空间为718、919GW。此外，当25年电化学储能累计装机每提升10GW，风电、光伏消纳空间分别增加39.0、17.7GW。因此，我们认为未来电化学储能装机可为风光消纳空间提供较大弹性，从而实现协同发展。

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