8.8亿巨资推7.5 万吨聚乳酸，金丹未来能赚多少？

生物基能源与材料获悉，近日，河南金丹乳酸科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书。 本次募集资金除补充流动资金外，拟投资于金丹生物年产 7.5 万吨聚乳酸生物降解新材料项目。 本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币70,000.00 万元（含本数），扣除发行费用后拟投入以下项目。

来源：金丹 券募集说明书

金丹将利用自主掌握的“乳酸-丙交酯”技术投资建设对应产量（8 万吨）丙交酯产品，相比一体化投资建设“乳酸-丙交酯-聚乳酸”税后投资内部收益率降低 1.71 个百分点， 本次募投项目聚乳酸产品销售毛利率为19.35%，高于行业可比公司最近一年毛利率水平； 期间费用率为 5.04%，低于发行人报告期内平均期间费用率水平。

尽管公司近些年营业收入整体呈上升趋势，但由于受到同期玉米、煤炭等原材料、能源价格大幅上升，以及出口业务海运费上涨的影响，2020年至2022年， 发行人玉米平均采购单价由2,261.77元/吨上涨至2,783.10元/吨，煤炭平均采购单价由480.36元/吨上涨至1,113.13元/吨，境外单位运费（主要以海运费构成）由 832.16元/吨上涨至1,278.35元/吨，分别累计增长23.05%、131.73%、53.62%,而发 行人主要产品乳酸、乳酸盐平均销售单价累计增幅仅25.00%、24.68%； 报告期内公司营业毛利率呈下降趋势，导致同期营业利润增幅未能随收入增加而相应增 长 。

通过研发投入，公司目前已掌握聚乳酸关键中间体丙交酯的相关专利技术， 并具备了产业化能力；另外，通过聚乳酸后段成熟工艺包的引进，本次募投项目所需相关技术及生产工艺将满足产业化条件。但作为新兴环保材料，聚乳酸相关 技术及生产工艺未来可能存在技术进步、工艺优化的空间，未来若公司聚乳酸相 关技术不能紧跟行业技术发展趋势，则本次募投项目将面临技术进步风险，并可能导致相关资产的加速折旧或摊销。 

本次募投项目建成后，公司每年需要 10.5 万吨高纯度乳酸作为聚乳酸的生产原料，自用乳酸需求上升。 目前公司已有 11 万吨高纯度乳酸产能，优先保障自有产品供应。 本次年产7.5万吨聚乳酸生物降解新材料项目建设 是公司产品线及业务能力的拓展和延伸，将为公司巩固和增强行业竞争地位提供 新的有力支撑，推动公司业务发展目标及战略的实现；补充流动资金有利于支持 业务快速发展，同时改善财务结构、降低财务风险，其实施均具有合理性及必要性。

据相关协会统计， 金丹目前乳酸及系列产品的产能位居行业领先的地位，公司乳酸及其盐类产能及生产技术水平具有较大优势 ，市场份额多年位居行业领先位置。 近些年随着可降解材料聚乳酸的推广及应用，相应带动产业链乳酸及聚乳酸生产企业新建生产线，扩大乳酸及聚乳酸产品产能。

数据来源： 河南金丹乳酸科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书