【海洋能源工程咨询】2022年大型石油企业利润创历史新高，2023年将有所不同

2022年，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔能源和英国石油公司利润总额接近2000亿美元。2023年，市场担心经济放缓、天然气价格暴跌、成本增长以及中国放开疫情管控可能存在的不确定性，因而2023年的市场前景并不乐观。

近日，这五家公司相继公布2022年报表。彭博社收集的数据显示，这这五家公司的利润总额为1987亿美元，这一数字较十多年前的历史最高值还高出50%。

分析师表示，过去12个月，五家公司手持大量现金，有能力继续实施股票回购，维持当前股息增长。对股东来说至关重要的是，虽然大宗商品价格大涨，这些企业的高管并未大幅扩张支出，这与之前周期的做法形成了鲜明对比。

这些企业选择偿还债务，提高投资者回报。比如，雪佛龙宣布750亿美元的股票回购，这一规模令股东大吃一惊，因为这相当于目前雪佛龙年度回购规模的五倍之多。

汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Plc）欧洲石油和天然气研究主管Kim Fustier表示：“相对于2022年大宗商品价格创历史新高而言，目前价格全面下跌，但今年价格仍将保持强势，在总体分配和股票回购方面，2023年很可能是成为历史次高年份”

2022年第四季度利润能够排进有史以来季度利润额的前三名，但随着油气价格下跌，2022年第四季度利润可能出现下降。埃克森美孚和壳牌公布的信息显示，炼油利润率高于预期。

能源价格的大幅回落，目前原油和天然气价格已经比2月底俄乌冲突爆发前还低。但价格的回落可能有助于使全球经济和能源公司走上更坚实的长期发展轨道。能源成本的降低有助于缓解通胀带来的压力，缓解各国央行继续加息的压力。

在整个过程中，大型石油企业都专注于将创纪录的利润返还给股东，同时控制支出。这一做法受到了西方政客的广泛抨击，政客希望石油企业加大供应量从而压低能源价格。

俄乌冲突爆发至今，原油价格下跌了11%，但五大石油巨头的股价却至少上涨了18%。去年，标准普尔500指数涨幅前十的都是能源公司。在年度业绩创历史新高这一利好的推动下，埃克森美孚股价实现涨幅达80%。彭博社收集的数据显示，石油公司的市值仅为标准普尔500指数市值的5%，但其实现利润却占标准普尔500利润总额的10%。

纽伯格伯曼集团有限责任公司（Neuberger Berman Group LLC）的高级分析师Jeff Wyll表示：“投资者被油气行业现在所具备的许多特点所吸引。油气行业试图成为一个增长型行业，但并未成功。油气行业将自己重新打造成为为一个高分红率、高收益的行业，在这种环境下很有吸引力。”

对石油巨头至关重要的一点在于，随着大宗商品价格持续数月下跌，去年承诺股东的回报还能否兑现。

Janus Henderson首席能源分析师Noah Barrett表示：“预计这些巨头能够维持股东回报。不管是油价表现如何，基本股息都非常安全，这些石油巨头的资产负债表非常健康，预计会继续回购股票。”

投资者也希望这些企业的高管坚持资本纪律。过去十年，这些巨头经常大幅扩大支出，这侵蚀了股东回报，使该行业在2016年和2020年容易受到石油危机的影响。

Wyll表示：“人们仍然不愿意大幅增加资本支出。过去，油气行业的问题在于一次性上马过多大型项目。现在，这些企业变得更加专注。”

截至目前，这些巨头似乎还在遵守着审慎经营的原则。尽管埃克森美孚和雪佛龙都提高了今年的支出目标，但这主要是由通胀推动的，并非增加了长期项目。高盛集团股份有限公司（Goldman Sachs Group Inc.）近日发布的一份报告中表示，2020年初到2022年年中，油价上涨了500%，扣除物价因素全球油气资本支出却出现了下降。

本财报季，高管面临的一个关键问题是，自己的企业为欧洲推出的暴利税准备了多少资金。埃克森公司估计将上缴20亿美元暴利税，但公司也在寻求法律诉讼。壳牌表示，2022年公司暴利税总额可能达24亿美元。

上月早些时候，埃克森美孚表示，与上一季度相比，第四季度的石油和天然气价格下跌，导致利润减少了约37亿美元，但分析师指出，公司炼化板块利润率远高于预期。

壳牌公司新任命的首席执行官Wael Sawan表示，壳牌公司也注意到炼油业务实现了强劲增长，并指出天然气交易将出现反弹。1月17日，道达尔能源发布的声明也指出了这一趋势。

文｜鹰投海洋科技

编辑、整理｜Jennifer & Daniel