2023年营收利润或增60%以上，这家光储头部厂商逆势发力

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受到海外市场需求不振、产品库存高企、以及价格战激烈等多重影响， 2023 年光伏逆变器企业业绩表现出现了分水岭。光储逆变器头部公司固德威却一鸣惊人。

2023年前三季度，固德威实现收入56.5亿元，同比增长94%；归母净利润8.93亿元，同比增长224% ；其中，2023第三季实现收入18.36亿元，同比增长25%；归母净润利1.52亿元。

由于前三季度整体表现较好，加上第四季度可能海外市场也将缓速增长，保守派的券商机构就认为 ，该公司全年营收及利润将会同比增长60%以上。略激进的证券分析机构则预测，固德威今年全年营收、利润同比增幅或在88%甚至更高。

图源：固德威三季度财报

据海关总署 2023 年第三季度的数据来看， 2023 年 7 、 8 月份，中国逆变器出口量分别为 389.82 万台、 402.09 万台； 9 月，中国光伏逆变器出口数量 390.94 万台，同比下滑 22.83% ；对应的出口金额 6.47 亿美金，同比下滑 32.94% 。

实际上，逆变器产品出口在第三季“量价齐跌”。而欧洲作为逆变器最主要的出口市场，受到库存积压和装机量规模不及预期的影响，整体的进口量也有所放缓。

固德威也表示，受到海外户储高库存状态的影响，其短期内出货数量受限。在海外市场有所萎靡的情况下，固德威预计其第三季度的并网逆变器出货 11-13 万台，环比小幅下降，户储 2-3 万台。

公司透露，目前欧洲市场去库存情况已经有所缓解，海外需求有所改善，固德威后续能够凭借其全球化的渠道拓展以及产品优势，继续在逆变器市场的拓展上占得先机。

海外市场接连突破

作为国内最早进入海外市场的逆变器企业之一，固德威已在德国、意大利、澳大利亚、荷兰、比利时、土耳其、墨西哥、巴西、波兰、南非、美国等全球多个国家和地区安营扎寨，与当地经销商、分销商等形成了长期稳定的合作关系。

据 Mercom 发布的 2022 年印度光伏逆变器出货量排行榜可知，在组串式逆变器方面，固德威的出货量位列第五。

此前储能领跑者联盟发布的 2022 年中国企业全球储能小功率 PCS （ 30kW 以下）出货量排名中，固德威则位列榜首，排名全球第一。

同时，固德威的境外收入金额也在逐年上升。

2019 — 2022 年，固德威海外营收分别为 6.26 亿元、 10.83 亿元、 17 亿元、 37.42 亿元，占比分别达到 66.18% 、 68.14% 、 63.5% 、 79.43% 。

据固德威半年报数据可知， 2023 年上半年， 2023 年上半年境外收入占比达 75.24% 。固德威的境外逆变器销量约为 30.82 万台，占比约 73.47% 。

同时 2019 年到 2022 年，固德威国内市场毛利率分别为 15.99% 、 16.32% 、 13.37% ，同期，固德威的海外市场的毛利率则分别高达 47.59% 、 40.33% 、 37.12% 。

固德威在研发上的大量投入，也为海外市场的大举开拓奠定了极大的基石。

2023 年前九月，固德威的研发费用 3.41 亿元，同比增长 36.70% ，占比 6.03% 。这一研发费用金额已经接近 2022 年全年的 3.48 亿元。半年报数据显示，截至 2023 年 6 月 30 日，固德威研发人员 1069 人，较上年同期增长 46.84% 。

固德威无论是在 能源转换、电力电子，还是在能源互联网和储能等领域都有核心技术在手，不断提升研发能力和产品的对外竞争实力。 今年9 月 23 日，公司也透露，将使用超募资金对固德威智慧能源研发大楼做 1 亿追加投资，未来更先进的研发设备，更智慧更有效率的能源研发中心将会崭露头角。

国内市场上，固德威也有建树。

2023 年 10 月 24 日，由中新旭德投资，旭杰科技承建的名硕电脑分布式光伏电站项目正式开工。该项目位于江苏省苏州市，装机容量共计 23MW ，项目建成后每年产生约 2500 万度绿色电力，将减少约 22,000 吨二氧化碳排放。据悉，中新旭德是固德威旗下专注于工商业分布式开发投资的控股子公司。

图源： 固德威

2023 年 7 月 3 日，固德威董事长、总经理黄敏在越秀资本党委书记、董事长王恕慧一行到访固德威之时，与其在新能源领域进行了十分深入的交流。越秀资本下属越秀租赁与固德威旗下户用品牌电乐多签署战略合作框架协议，计划在户用光伏业务领域推进开发合作规模达人民币 100 亿元。

图源： 固德威

与此同时，固德威在近期火热的虚拟电厂项目当中也有所涉猎。按照相关数据测算， 2022 年国内虚拟电厂的市场规模为百亿体量，而到 2030 年规模会持续增加，大概达到千亿元 / 年水平。 7 月 6 日，虚拟电厂助力苏州新型电力系统建设论坛召开，固德威方面出席并签约苏州虚拟电厂生态合作共建协议。

图源： 固德威

未来规划

在产能规划方面，固德威可谓是动作频频。 2023 年 5 月 30 日，固德威举行了广德新能源产业园一期工程——年产 20GW 并网逆变器及 2.7GWH 储能电池生产基地建设项目的奠基仪式。据了解，该项目投资总额约 12.67 亿元，将新增年产并网逆变器 20GW 及 2.7GWh 储能电池生产能力。

事实上早在 2022 年，固德威就拟定募资 25.4 亿进行投产建设。其中，固德威中规划扩充并网、储能逆变器产能 40GW 、储能电池 4.5GWh 。

在行业大洗牌的关键时期，固德威的也在顺应趋势进行改变。固德威在坚持以电力电子技术为基础的光伏逆变器为核心，为客户提供多场景的智慧绿电解决方案的同时，固德威的储能产品也在持续发力当中。

当前，固德威在储能市场上取得的良好成绩，也是固德威储能产品在各个维度实现突破，获得市场认可的最佳证明。

固德威在此前的业绩说明会上也表示，固德威正在积极拓展工商业、地面逆变器产品以及相关新业务诸如储能电池（ pack ）、 BIPV （光伏建筑一体化）、分布式光伏系统等，有望成为未来公司发展新的增长点。

全行业及 A 股市场的上市公司股价现阶段处于动荡局势下。固德威高层也在坚守承诺。 2023 年 10 月 17 日，公司控股股东黄敏先生出具《关于自愿不减持公司股份的承诺函》，承诺 6 个月内不通过二级市场集中竞价或大宗交易的方式减持直接持有的公司股份，体现出大股东对行业及公司中长期发展空间具备较强的信心。

国联证券预计，该公司 2023~2025 年的营收分别为 91.36/135.58/183.98 亿元，分别同比 +93.97%/+48.40%/+35.69% ，归母净利润预计为 12.22/18.60/26.09 亿元， 分别同比 +88.21%/+52.23%/+40.23% 。

中银证券的预测相对保守一些，不过 全年营收和净利润增幅也在60%以上 。其中预计2023年固德威营收或为76.33亿，归母净利10.71亿。

（上图为推广位）

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