【荐读】燃气股持续上攻！天然气市场迎困境反转？

以下文章来源于华气能源猎头

原标题 ： 燃气股持续上攻！ 天然气市场迎困境反转？

来源： 香港财华社  作者： 瓶子

      自4月初以来，燃气股涨势凌厉，成为港股市场一大亮点之一。

       其中多股获得了资金的簇拥，近20个交易日内， 天伦燃气（01600.HK） 累涨逾30 %，昆仑能源（00135.HK ）累涨超24% ，北京控股（00392.HK） 亦累涨超20%。

       5月10日，燃气股再度集体冲高（如下图所示），天伦燃气涨4.25%，湖州燃气（06661.HK）涨2.96%，华润燃气（01193.HK）涨1.74%，昆仑能源（00135.HK）等跟涨。

       消息面上，燃气股持续上扬，离不开行业的利好预期的催化。

       摩根士丹利近日研报称，中国石油天然气集团自4月起将其居民天然气价格较基准上调15%，按年提升9.5%。山东、四川和河北在内等多个省份相应上调住宅电价，预计愈来愈多省份会在5月至6月份跟随，预期发改委会将目前的低CPI环境，视作提高天然气价格的机会。

01需求回暖，天然气价格有望市场化？

       回顾2022年，受地缘政治危机，高通胀压制经济复苏势头等因素影响，国际天然气价格持续冲高，全球多地区主动压减天然气使用量。 如， 欧洲通过大量进口液化天然气弥补了天然气供应缺口，使得2022年全年天然气消费同比下降了9.1%。

       而国内经济受到疫情多点频发、社会需求不足等多重因素冲击，叠加进口天然气价格高企，全年天然气消费疲弱。

       据国家统计局数据显示，2022年我国全年天然气表观消费量出现历史首次下滑，同比减少1.69%至3663亿立方米，占能源消费总量比重下降0.4个百分点，其中工业和发电用气受冲击最大。

       在上述背景下，燃气公司去年在燃气销售量明显受阻，归母净利润也普遍下滑。

        以国内较早从事城市燃气业务的民营企业之一天伦燃气（01600.HK）为例， 天然气零售销售量仅同比增长4.8%；归母净利润同比下滑55.57%。同期， 新奥能源（02688.HK） 全年天然气零售销售量仅同比微增2.7%；归母净利润同比下滑24.4%。同期，天然气零售销售量仅同比增长4.8%；归母净利润同比下滑55.57%

       而进入2023年后，燃气公司的经营或将迎来拐点。

       首先 体现在需求上，疫情放开后，随着国内宏观经济逐渐走向复苏，全国天然气消费表观增速有望重新回到合理增速区间。

        根据国家统计局数据，1-3月，全国天然气表观消费量974.8亿立方米，同比增长3.1%；3月，全国天然气表观消费量338.9亿立方米，同比增长9.3%。

       天然气需求量的提升，将显著带动城燃公司销售气量的修复。据新奥能源（02688.HK）披露的运营数据显示，今年一季度，集团天然气零售销售量录得70.5亿立方米，同比增长3.1%。期内，工商业用户的售气量同比录得2.8增长至50.76亿立方米；民生用气销售量同比增长8%至18.99亿立方米。

       值得一提的是，目前，我国城燃公司向终端用户的销售价格仍由地方政府监管，实行政府定价。

       这就导致燃气公司调价很困难，每一次调价都要举行听证会，而上游的价格一直在波动，若下游价格不能得到及时调整，当上游价格过高时，城燃公司就会出现成本倒挂现象。

       对燃气公司来说，最简单的处理措施减少供应，这就造成下游缺气，尤其是这两年，我国天然气对外依存度越来越高，国际市场价格波动比较大，整体处于上涨趋势。这种情况下，矛盾愈加凸显。

        因此，多地启动的天然气顺价机制，被认为是疏解这一问题的关键措施。

       今年3月以来，湖南、内蒙、浙江陆续召开价格联动机制听证会或发布通知，2023年天然气顺价的序幕已然拉开。

02展望后市，机构看好燃气股

       在全球经济复苏以及主要国家能源转型加快的大背景下，不少机构对于2023年中国天然气消费量持乐观态度。

       国际能源署（IEA）在其季度《天然气市场报告》中表示，考虑到2022年低基数影响，预计中国的天然气消费量将增长6%以上，为亚洲地区整体天然气消费量增长近3%提供支撑。

       IEA之外，其他分析机构也表示看好。中国石油企业协会等近日联合发布的《中国天然气行业年度运行报告蓝皮书》 预测，今年我国天然气消费量为4440.57亿立方米，增量为778亿立方米，同比将增长21.23%。

       天风证券指出，随着国内气价成本上涨温和，且已实现工商业的下游顺价，不少城燃企业的盈利能力有望在今年三季度已企稳回升。

       中金公司也认为，2022年压制城市燃气经营的三重大山： 经济放缓，上游成本大幅上升和地产放缓 ，都将在2023年年逐步改善。该行预计，城市燃气板块或在2023年重新迎来上升周期。

来源： 香港财华社  作者： 瓶子

【免责申明】 ：

1、本公众号内容大多源自互联网整理，素材、图片、版权属原作者。

2、转载内容并不代表海波谈LNG赞同其观点和对其真实性负责。

3、转载文章所包含的 文字和图片版权 均属原作者， 如有侵权，请联系删除。

推荐阅读：

【行业原创】国内LNG运输行业之“殃”，浅析LNG物流现状与发展建议

【行业重磅】限气莫愁，罐装LNG还有5秒到达战场：加大液化天然气（LNG）首次出口中国获历史性突破

【行业】中化国际物流有限公司成功通过集装罐多式联运进口LNG

【行业相关】人民日报：3月1日起“2+26”城市执行大气“特别排放”限值！

【安全相关】5辆车高速上突然集体掉头逆行！司机的回应简直绝了…

【行业安全】零下162度的液化天然气，怎么从LNG船是如何转运的 ？

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------