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盛虹炼化一体化投产“满月”，公司一季度净利润却跌五成！面对后期风险该如何突围？

时间：2022-06-19 来源： 浏览：

盛虹炼化一体化投产“满月”，公司一季度净利润却跌五成！面对后期风险该如何突围？

龙朴君 聚烯烃人
聚烯烃人

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为聚烯烃创造着，快乐着，骄傲着！

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近期，东方盛虹新投产的炼化一体化项目成为业内人士关注的焦点，但另一方面，受原油及原材料价格波动的影响，加上国内多地疫情反弹，公司一季度业绩出现较大下滑，目前国内疫情基本控制，待一体化项目进入正常运行后，预计将会明显增厚公司业绩，后期公司业绩是否会不断向好，也让我们拭目以待。

风险虽存，但一体化项目具备诸多优势

5月16日，盛虹炼化1600万吨炼化一体化项目正式投产，该项目对于公司的意义重大自然不用多说。据东方盛虹透露，一体化项目投料开车后，正在按照工作计划推进后续工作，随着项目各装置逐步打通，产能爬坡逐步实现。根据可研报告，炼化项目预计可以为公司贡献年均净利润94亿，预计2022年可贡献部分利润，具体需以项目打通全流程和产能爬坡进度情况为准。
但也有机构对一体化项目后期面临的风险进行了分析。安信证券在风险提示中表示， 项目建设及开工进度不及预期、安环生产风险、疫情反复风险、原油价格暴涨暴跌风险、加息背景下需求受损风险等。
面对项目风险和市场竞争，东方盛虹则表示， 1600万吨炼化一体化项目具有以下优势： 一是产品结构优势 ，炼化项目油化比为3比7，是目前炼化项目中化工品比例最高的项目； 二是成本更低 ，公司盛虹1600万吨炼化一体化项目，单套产能国内最大，能耗水平低； 三是技术优势 ，炼化项目的多个装置在规模、技术先进性等方面处于世界先进水平，包括能耗水平、安全措施、环保指标等； 四是区位优势 ，公司炼化项目位于七大世界石化产业基地，并列入国家“石化产业规划布局方案”，地区气候适宜，园区配套优越，且紧邻海港码头，运输成本低。 五是公司“油头、气头、煤头”三头并举的独特优势 ，是其它大型化工企业所不具备的，对公司实现跨周期、抗周期的发展奠定了扎实的基础。

Q1利润遭"滑铁卢"，后期能否实现突围？

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多方面因素交织，一季度业绩下滑
但从公司一季度经营情况来看，公司的财务数据并不乐观。 据公司财报显示，一季度公司营业收入和归母净利润分别为137.73亿元和6.88亿元，其中归母利润同比下滑了53.72%。这与2021年相对优秀的业绩形成较大反差。
东方盛虹告诉《港湾商业观察》，一季报净利润下滑与行业内的头部企业波动保持一致。主要有以下几个因素：一是国际因素： 原油价格持续走高，原料成本上涨 ，同时产品价格有所回调，价差有所收窄；二是国内因素：一季度，苏州、连云港相继发生 疫情 ，以及全面多地的疫情反弹，各地采取的疫情管控措施对物流、复工复产、产业链和价格链的传导、供需平衡产生了一系列的影响；三是 去年一季度，公司单季净利润水平最高 ，同比相应下降较多，且一季度公司为后续发展，加大了投入，主要包括研发费用投入增加、为炼化项目投产做相关准备而发生的费用等有所增加。

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公司看好后期业绩回升
东方盛虹强调，实际上，化纤板块、石化、新材料板块盈利能力无论是毛利率还是单吨毛利仍处于行业较好的水平。
面对日益复杂的市场环境，公司坚持自身经营策略和竞争优势，1、坚持产业布局超前，加快进军新能源新材料，布局多种高端新材料，确保企业优势和特色。2、坚持创新驱动发展，建立上海石化创新中心、连云港石化创新中心， 加大研发高性能EVA、POE等新能源新材料 ；3、坚持差异化竞争的经营策略，确保自身特色发展和各板块协同发展优势，强化自身优势产品；4、坚持稳健的资本支出，规划的下游产能逐步投放，确保未来高成长性。
东方盛虹继续谈到，随着原油价格企稳以及国内疫情有效控制，各地政府积极采取措施，下游织机开工率、需求已逐步回升，一季度对行业发展的不利因素正在消除，聚酯业务利润后续有望持续反弹。
针对2022年发展方面，东方盛虹认为，公司将在全力打造 百万吨级EVA光伏新能源材料 、百万吨级丙烯腈新材料、百万吨级绿色可降解材料三大项目的基础上，深入推进新能源新材料战略转型布局，以差异化、技术创新、高附加值、绿色环保为导向，围绕新能源材料、高性能新材料、低碳绿色产业，全面推进战略新兴产业转型，构建并形成核心原料平台+新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条的“1+N”新格局。
不过，也有市场人士认为，目前来看，下半年市场，无论是国际还是国内仍然受各方面影响较大，这意味着对东方盛虹这类波动影响较大的资源型企业而言，面临的压力依然不小。
素材来源  | 烯烃及高端下游、港湾商业观察
本期编辑 | 丰云瑶
技术顾问 | 于捷博士
文章审核 | 张娜
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