廉价天然气时代远去 买家如何规避风险？

合作、咨询、交易、投稿 ： 邮箱；微信：energyinsider

申请“能源情报LNG供需”微信社群，请私信告知详细信息+附上名片，核实后合适则邀请

文 / 中国石油报

俄乌冲突使全球天然气市场出现变局，但也为LNG供应商提供了难得的机会——填补俄罗斯供气份额，从高企的天然气价格中获利。除供需格局外，国际LNG贸易流向也有所调整，欧洲主导需求增长，现货市场也向“欧洲溢价”转变，呈现出“淡季不淡、旺季更旺”的态势。多家机构认为，廉价天然气时代已经结束，买家该如何在保障供应的同时，规避未来价格倒挂风险？

平衡采购 签订多元化组合合约最为安全

文/伍德麦肯兹

LNG价格不会永远居高不下。我们认为，当2026/2027年新LNG供应“上线”时，现货价格会松动。不确定因素包括俄罗斯的应对方式以及时间问题。LNG高价持续时间越长，出现泡沫的可能性就越大——一次性释放太多的新供应。如果现货价格暴跌，与亨利中心天然气价格挂钩的LNG合同，以及与油价挂钩的合同将失去竞争优势。归根结底，这才是买家担忧的问题——今日减少对昂贵现货的敞口，他日就会在市场行情逆转时受到重创。

买家需要建立一个有价格竞争力的低风险LNG合约组合。但在当前能源价格全面上涨、并且巨大价差存在于与亨利中心天然气价格指数挂钩的合同价、与油价挂钩的合同价以及现货价格三者之间时，货源组合是一个艰巨问题。

由于欧洲的能源政策是在未来中期摆脱对天然气的使用，所以，要签订卖方要求的期限较长的合同，可能必须由各国政府介入和支持。如果欧洲各国玩家不打算建立一个全球化的LNG业务来创造新的消纳渠道，那么，另一种选择是让资源池玩家来承担风险。

在定价方面，各公司的签约策略需要回归到根本。电力公司和燃气公司以及天然气贸易商在签订组合合约方面，需重新在与亨利中心天然气价格挂钩的合同和与油价挂钩的合同之间取得平衡，减少签订现货价格合同。难以预估哪种合约将占赢面时，签订多元化组合合约最安全。

我国能源公司应如何未雨绸缪？

文/谢治国 尚一韬 北京燃气集团LNG业务部

目前国际LNG市场整体处于供需紧平衡态势，供应相对紧张。从供应侧看，目前国际LNG液化项目增量有限，美国的新增液化项目除自由港项目外，各项目均已达产，基本以设计产能运行。而到2026年之前，新增投产项目有限，总体供应相对稳定。需求影响因素的偶然性较大，相对较难以预测。大部分咨询公司估计2022年下半年国际LNG市场还将维持高位。

在国际LNG价格高企情况下，我国企业应采取以下几方面措施，保障天然气供应，同时避免价格倒挂风险。

首先，要合理搭配长协与现货比例。 在国际LNG现货价格大幅波动的情况下，LNG长协价格相对稳定，原因一是大部分长协价格与油价挂钩，而此轮价格波动，LNG现货作为能源市场的调剂者，波动幅度和范围远大于原油； 二是因为还有部分长协与美国HH价格挂钩，而美国天然气储量丰富，产能可调余地大，因此也相对稳定。 建议国内LNG进口企业要注意控制长协与现货的比例，在长协内部还应合理配置油价、气价挂钩合同比例。

其次，应争取有利合同条款，保障天然气供应, 通过长期合同商务条款控制价格风险。 在国际天然气市场存在较大波动性和不确定性的情况下，买家应尽量在买方责任、供气灵活性、临时转运等方面，争取相对较好的合同条款，如争取卖方短供时整船货值100%甚至更高的赔偿。LNG进口企业仍应谨慎签署与现货价格指数挂钩的长期合同，适当控制合同量，同时通过目的地条款等努力提高合同执行的灵活性，当出现国际、国内价格倒挂时，可以转售资源。

再次，还需进一步发展国际LNG运输业务，通过FOB合同增强灵活性，控制风险。 在目的港船上交货（DES）模式下，年度计划、船期安排甚至气量安排的主动权均在卖方手中，而发展离岸国际贸易（FOB）模式的首要条件就是发展LNG运输。对于贸易商或资源组合商而言，通过掌握运输，就拥有了对货物的分配权，可以主动将LNG运输至高价市场，获取额外收益。对国内LNG需求公司而言，通过掌握运输，既可以确保货物运到国内，提高保供能力，也可以灵活转运。

最后，要估计国内需求、整体衡量LNG与其他能源关系，避免过度竞争。 在普遍看好LNG产业发展前景的背景下，国内油气公司、城市燃气公司，甚至电力供应公司纷纷在沿海建设LNG接收站，准备引进国际LNG资源。但目前国内已建、在建和规划建设LNG项目已经超过了国际LNG所能新增供应资源总量，未来各公司仍需要客观估计各自市场需求，将资源采购与市场开发的实际需求有效结合。