​较年初涨了25%！MTBE有望延续高景气

甲基叔丁基醚(MTBE)市场 行情迎来景气周期，2022年全线飘红，年中高点攀升至8年以来历史高位。今年，MTBE市场价格仍在一路震荡上行，目前市场均价在7625元左右，较年初上涨了25%。基于对未来供需基本面研判，笔者认为MTBE市场将延续景气周期。

从需求端来看，近两年在需求下滑和能源政策双重影响下，全球炼化产能增速下滑，2021年产能甚至出现萎缩，增速为-0.41%。国内持续推进“减油增化”，炼厂更多地将石脑油组分用于裂解制乙烯，导致直馏汽油和重整汽油产量降低，汽油整体产量增速放缓。

从消费端来看，燃油车保有量仍持续增长。中汽协数据显示，4月份传统燃油乘用车国内销量同比增长65.2%。燃油车有着庞大的市场占有率，随着经济持续复苏，未来汽油消费市场仍将保持较高景气度。MTBE作为主要调和组分势必水涨船高。MTBE调和油价格与汽油价格高度相关。特别是随着国六B标准汽油在全国推行，为满足新的烯烃指标要求，需要MTBE和异辛烷等调和组分。在汽油消费高景气度的带动下，叠加国六B标准的生效执行，MTBE市场需求将进一步提升。

在行业利润提升的大趋势下，大量利用自产碳四组分生产MTBE的一体化炼厂，和具备稳定原料供应和地域性优势的深加工企业有望从中获益。近年来各大型炼厂投资建设的炼化一体化装置陆续投产，其自有碳四深加工生产链，导致外售市场的碳四原料减少。而且国内碳四产能还存在区域不均衡问题，部分地区无法满足市场需求，一些独立MTBE深加工企业难以获得充足的原料，因此无法享受MTBE市场景气周期带来的红利。