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这一巨头，或抛售部分诊断成像业务

时间：2023-10-11 来源：浏览：

这一巨头，或抛售部分诊断成像业务

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近日，据彭博社援引知情人士报道，为了专注于具有更高增长潜力的领域，诺华公司正在考虑出售其核药业务Advanced Accelerator Applications的一些诊断成像资产。但目前这项考虑仍在进行中，还没有最终决定，诺华也没有回应彭博社的访问请求。

据了解，Advanced Accelerator Applications（AAA）于2002年通过从欧洲核研究组织（CERN）中分拆成立，是核医学领域的先驱。 2017年10月30日，诺华制药以39亿美元现金代价收购该公司，以加强放射性药物业务能力，自此Advanced Accelerator Applications成为诺华旗下子公司。

考虑出售诊断成像资产

作为核医学必不可少的部分，放射性药物（又称核药）在疾病的诊断和治疗中起到了非常重要的作用，能够全面反映病变基因、分子、代谢及功能状态，更早的洞察疾病分子层面的信息，进而实现早期诊断、精准治疗，还具备独特的“诊疗一体化”优势。

根据用途不同分为诊断用放射性药物和治疗用放射性药物。其中诊断用核药是通过进入人体的放射性同位素，获得靶器官或病变组织的影像或功能参数，从而进行疾病诊断，因此诊断用核药也被称为显像剂或示踪剂。治疗用核药依靠放射性核素产生的局部电离辐射对病变组织进行辐照，从而抑制或者破坏病变组织，达到治疗的效果。

Advanced Accelerator Applications

Advanced Accelerator Applications作为核医学领域先驱，早在2002年就从世界最大的实验研究中心之一的欧洲核研究组织（CERN）拆分成立。是一家创新的放射性药物公司，主要从事分子核医学产品（Molecular Nuclear Medicine，MNM）的开发、生产和商业化应用。

作为一家一家专注于靶向放射性配体治疗、精确放射性配体成像以及分子成像产品开发的创新型公司，Advanced Accelerator Applications通过自主研发与收购构建了涵盖多种诊断核素药物和核素治疗药物的管线。

拥有超过15年的制造和商业化PET和SPECT核医学成像产品组合，这些产品适用于肿瘤学，神经病学，心脏病学以及感染性和炎症性疾病的许多适应症。其中在肿瘤学领域，目前该公司主要销售两种靶向放射性配体治疗产品，还有几种主要用于临床肿瘤学、心脏病学、神经病学和感染/炎症疾病的精确成像产品。

Advanced Accelerator Applications的大部分产品是通过在欧美的8个国家的18个基地生产，业务遍及比利时、加拿大、法国和德国等地，其分销网络覆盖30多个国家，是欧洲PET和SPECT诊断用药领军企业，覆盖了放射性药物研发、生产、配送和销售全产业链。还与GE医疗和礼来等签署了以CMO的形式生产PET诊断用药的协议。

考虑出售诊断成像资产

2017年10月30日，Advanced Accelerator Applications (AAA)被诺华制药以39亿美元现金代价收购，这让诺华获得了其主要产品Lutathera和技术平台，进一步扩充了肿瘤产品研发管线。

此次却突然传出，诺华将考虑出售Advanced Accelerator Applications的一些诊断成像资产，目前这项考虑仍在进行中，还没有最终决定，诺华也没有回应彭博社的访问请求。

事实上，在过去的一年中，诺华就瞄准了心血管、免疫学、神经科学、实体瘤和血液学市场的高增长领域，包括基因和细胞治疗、放射配体治疗和“xRNA”。正因为如此，它正在寻求削减其他部门，缺乏同样的持续增长潜力，一个不断增长的全行业的趋势。

不断调整

作为全球领先的医疗巨头，诺华公司在过去一度奉行多元化发展战略，致力于实现产品和业务全面开花，业绩和规模并行成长，最终该公司确实实现了在业务和公司体量的巨大进步。

但在近年来，其似乎也遇到了和其他医疗巨头（如何继续保持业绩增长）一样的发展瓶颈。 2022年，诺华全年营收505.45亿美元，同比下滑2%，净利润69.55亿美元，同比下滑71%。基于此，诺华公司在去年宣布进行全球架构调整，包括裁员、出售部分资产等，专注于心血管、免疫、神经科学、实体瘤和血液病等核心领域发展。

剥离爱尔康

事实上从2018年至今，诺华逐步退出消费健康以及医疗器械领域，拆分爱尔康（Alcon，眼科产品和器械公司），放弃持有罗氏全部股份等。

其中爱尔康公司（Alcon Laboratories）成立于1947年，是全球领先的眼科药品与医疗器械集团，在全球75个国家和地区设有分公司，拥有5个研发中心，14个生产工厂，产品销售遍及180多个国家和地区。爱尔康公司研发、生产、营销眼部医药品、眼科手术设备装置、隐形眼镜相关护理产品和其他治疗疾病、调节不适的眼部护理消费品。

2010年，诺华以281亿美元从雀巢手中收购了爱尔康52%的股份。这笔交易使诺华对爱尔康的总所有权达到 77%。从2010年1月开始，诺华正式宣布将完成收购爱尔康剩余股份的行权选择权，然后及时继续行使对爱尔康的合并和收购。 2019 年 4 月 9 日，爱尔康完成了从诺华公司 100% 的分拆。新的独立公司价值高达 280 亿瑞士法郎。

部分眼科业务出售给博士伦

进入2023年以来，该公司先是在6月将AcuStream干眼症药物输送技术及其他眼科产品，出售给了眼科巨头博士伦（Bausch+Lomb Corporation），作价高达25亿美元。

收购资产主要包括诺华旗下的干眼症药物 Xiidra(Lifitegrast)、TRPV1 抑制剂滴眼液 libvatrep 和眼科药物递送装置 AcuStream，以及处于临床前开发阶段的OJL332等产品。博士伦将向诺华支付17.5亿美元的现金预付款，以及最高7.5亿美元的里程碑付款，后者取决于Xiidra、libvatrep（SAF312）和OJL332的未来销售业绩。两家公司的董事会均已批准该交易。

分拆山德士

随后又在9月正式在官网宣布分拆山德士计划，公司董事会以99.7%的支持率通过决议。 10月4日，山德士（Sandoz）正式作为一家独立公司，在瑞士证券交易所上市。公开消息显示，山德士发行价为24瑞士法郎/股，估值约103亿瑞士法郎(112亿美元)，拥有投资级信用评级。

市场潜力巨大

核药是核医学成像必不可少的放射性药物，在恶性肿瘤、心脑血管和神经退行性病变等疾病的诊疗中发挥着重要作用。其具有多重优势，除了精准定量给药、内放外放结合等特点外，还具备独特的“诊疗一体化”优势。

近年来随着人口老龄化的持续加速，重大疾病高发态势及精准诊疗的不断深入，诊断性核药行业愈发火热。据BBC Research数据，2020年全球核药市场规模约93亿美元，其中诊断药物占比83.4%。预计全球核药市场在2022-2026年复合增速为11.6%，2026年的市场规模将达到175亿美元。

目前全球已上市及在研的放射性药物主要集中在头部企业，包括 Curium、诺华、GE 医疗、拜耳、Jubilant Draxlmage等，这些企业还在核医学医疗设备、核药研发、生产和销售方面具备不一样的优势。

中国市场竞争格局

从国内来看，近年来，随着政策、市场（临床需求）以及技术发展等多方面因素影响，中国核药产业增速迅猛，市场前景广阔。根据弗若斯特沙利文的数据，2022-2027年预计中国放射性药物行业市场规模将提高，CAGR达到21.4%，市场规模于2023年达到78.1亿元。

在竞争格局上，目前中国市场集中度较高，中国同辐和东诚药业是这个领域当之无愧的巨头。根据Frost&Sullivan的数据统计，中国同辐的市场规模占比高达40.4%，占据国内核药市场的半壁江山。东诚药业在市场占有率和核药品种方面都在奋力追赶中国同辐，市场占有率约21.6%。但随着远大医药、先通医药、恒瑞医药等企业的不断加入，我国核药市场双寡头竞争局面有望被打破。

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此次诺华为专注于具有更高增长潜力的领域，考虑出售放射性药物业务Advanced Accelerator Applications旗下一些诊断成像资产，在瘦身的同时，在当下也有望创造出更大的经济价值。但目前该计划仍在考虑中，那么未来诺华是否会正式宣布出售资产呢？一旦选择出售，又将花落谁家？对此，器械之家将持续关注。