从石油金融属性角度对我国石油安全的思考

现代物业●现代经济2012年第11卷第12期|金融论苑■从石油金融属性角度对我国石油安全的思考朱超(西南石油大学文法学院，四川成都610500 )摘要:石油商品的供需特点以及世界石油供求空间分布不均衡决定了石油具有金融属性，石油市场与金融市场的联系空前紧密，国际石油市场日益金融化。由于我国石油对外依存度较高，石油金融化很大程度上影响着我国原油供应和价格，石油金融化下的价格风险成为影响我国石油安全的一大因素。因此，为保证我国石油安全，一方面是要建立健全石油金融战略体系，另外要建立和完善石油相关法律法规、大力培养石油相关的金融人才。关键词:石油金融;石油安全中图分类号: F426文献标识码: A文章编号: 1671-8089 (2012) 12-0053- -03石油是我国全面建成小康社会、实现现代化和富民强国性的转变，其金融属性在不断强化。石油交易逐渐衍生成的重要物质基础。我国仍将处于工业化、城镇化加快发展-种金融工具，石油期货市场规模也不断壮大。王喜爱的阶段，发展经济、改善民生的任务十分艰巨，石油需求(2009) 认为石油的金融属性，是指石油作为不可再生的还会增加。随着石油消费量急剧增加，进口逐年攀升。石资源，石油的供需特点以及世界石油供求空间分布不均衡油对外依存度从本世纪初的32%上升至目前的57%。国际石油决定了石油具有金融属性。石油成为金融衍生产品，在金价格自2003年后开始飙升，三大市场平均原油价格从2003年融市场发挥着价格发现、套期保值、规避风险、配置资源的28. 90美元/桶，上升到2008年的96. 99美元/桶，" 高企的的功能。石油期货交易量远远超过现货市场的供需规模，油价给国家进口成本和企业用油成本造成极大压力，大幅且期货价格逐渐成为国际石油市场定价的依据，石油在实波动的油价也增加了保障国内石油供应难度。体经济层面的配置已被石油期货的虚拟价格所左右。本文石油的供需特点以及世界石油供求空间分布不均衡决认为石油金融属性是指石油具有金融产品的性质，石油金定了石油具有金融属性，如今石油市场与金融市场的联系融化后， 与金融相互渗透与融合的关系。空前紧密，大量的石油交易通过金融市场来完成。国际石油市场日益金融化。石油的金融属性很大程度上影响着石二、石油金融化的影响油的供应和价格。四石油金融化带来了严重的石油价格风对于石油金融研究，国际上涉及的相关知识领域较险，影响着我国石油安全。目前石油安全已成为我国能源”，有石油价格波动规律、石油期货市场、石油银行理安全的核心。十八大报告指出要“确保国家能源安全”，论、石油美元和石油汇率、石油基金管理、石油价格波动因此通过石油的金融属性，了解石油金融化对我国石油安与经济增 长、石油金融市场信用风险管理、石油衍生金融全的影响，从石油金融属性角度探讨我国石油安全战略建工具创新等。国内学者对石油金融研究主要集中在:参与设具有重要的现实意义。石油期货交易、以外汇转换为原油资产和石油期货仓单、石油实物储备的金融支持、石油金融相关货币政策等。由一、 石油金融属性的基本内涵于我国石油对外依存度较高，石油金融化很大程度上影响目前学者对石油金融属性的认识有:舒先林(2004)着我国原油供应和价格。价格风险是对我国石油安全最大指出，石油作为一种商品，与其他普通商品一样，其生的影响。.产、流通和消费由市场机制调节，石油价格也应该由市场(一)石油金融化的发展因素决定。刘拓(2007) 认为，石油市场和金融市场二者20世纪70中国煤化工展迅速，创新不的统一构成了石油金融属性的内涵，它包括石油相关的公断。投资组合YHCNMHGN)、期权定价司、银行、货币、期货、风险基金、衍生工具市场等。黄的布莱克一斯柯 小明惧型为岡品明员和金融期货的发展奠运成(2007)认为石油商品已实现了从商品属性向金融属定了理论基础，石油期货应运而生。1978年， 石油期货开始- 53I金融论苑|现代物业●现代经济2012年第11卷第12期在纽约商业交易所交易，商品是热燃油(Heating oil) ,动为例，油价先是剧烈上涨，创下历史最高纪录每桶147经过30多年的发展，石油期货已经成为全球最大的商品期余美元。之后由于金融危机的影响，国际众多大型投资及货品种，当前主要的石油期货市场有伦敦国际石油交易金融机构均受到重创，国际油价一路下跌，最低跌至每桶所(IPE)、纽约商业交易所(NYMEX)、东京商品交易所33. 87美元，可见石油金融化对油价影响之大。(TOOM)和新加坡交易所(SGX)国际基金选择石油为炒作对象，主要是由于石油生产1993年初，我国开始尝试石油期货交易，原上海石油和消费的价格弹性较小。首先，石油的生产受到资源赋存交易所首先推出石油期货交易。之后，原华南商品期货交和产能建设条件制约，不能随着石油价格波动而快速调整易所等相继推出石油期货合约。其中以原上海石油交易所相应产量;其次，石油短期内具有不可替代性，由于消费成交量最大，总成交量达到五千多万吨，总成交金额达到者不能在短时间内找到替代能源，在石油价格波动时也只--千亿元，占国内石油期货市场份额的七成左右。1994年能被动接受价格波动带来的损失。[0石油生产者和消费者初，原上海石油交易所的日均交易量已列世界第三位，仅对油价波动的反应的滞后性，这就给了国际基金以可乘之次于NYMEX和IPE。但由于运作经验不足和监管缺位，石油机。期货市场的发展影响了正常社会经济秩序。国务院于1994年取消了原油、成品油价格的“双轨制”，改为国家统一三、石油金融属性视角下的石油安全战略定价，此举使得国内石油期货交易被迫停止。直到2004由于体制机制的原因，我国在石油金融属性方面的竞年，燃料油期货合约获得中国证监会批复同意，正式在上争参与非常不足。在全球化的今天，如何有效规避石油金海期货交易所上市交易。作为目前国内惟--的能源类型期融属性衍生的价格风险，积极发挥我国石油金融的作用，货品种，燃料油期货上市以来，反映了国内现货市场的供是保障我国石油安全、经济健康发展的主要课题。需状况，积极影响国际燃料油价格，使得国内燃料油市场(一)建立石油金融战略体系是我国石油安全战略的慢慢摆脱了“影子市场”的被动局面，避免金融价格风必由之路险。也使得中国价格、标准、地位在国际石油期货领域有石油战略的建立和实施必须有金融上的保证，在石油所提升。上海燃料油期货的成功运行，为我国进一步推出金融化背景下，石油安全本质上已从原来的“供给安全”更多品种的石油期货产品，完善国家石油安全战略体系积逐渐演变为“价格安全”。确保我国石油能源安全，就要累了有益经验。把建立石油金融体系提高到战略高度，争取国际石油定价(二)石油金融影响下的油价权，合理规避石油价格风险，维持中国经济的持续发展。由于我国石油对外依存度较高，国际市场价格在很大鉴于石油金融的复杂性，我们可以从以下三方面建立石油程度上影响着我国原油价格。在成品油定价方面，以布伦金融战略体系。特、迪拜、米纳斯三地原油价格为基准平均值，再加上炼1、把人民币从区域推向国际，逐渐成为石油贸易计油成本和适当的利润空间、国内关税、成品油物流费等，价货币共同形成国内成品油零售基准价。国际市场原油连续22个美国在二战后，“石油 美元”的地位慢慢确立。并从工作日移动平均价格超过4%，才可以相应调整国内成品油中获得了大量益处。然而由于美元的持续贬值、“双赤价格。这一定价机制有助于根据市场供求关系的变化调整字”问题以及“新特里芬悖论”等原因，“石油美元”价格，但是在实际操作上，未完全执行。在原油对外依存体制日渐衰落。欧元、卢布、日元等欲成为新的石油贸度持续走高，石油市场过度金融创新的情况下。油价定价易计价垄断货币。国际石油贸易的多元货币计价体制必机制逐渐被绑架。因为大宗商品通常有抵御通货膨胀、汇将变为现实。中国经济总量和进出口总额均已名列世界率波动等金融风险的作用。石油以美元计价的现有体制，前茅，但却是世界上惟---个不用本国货币进行贸易结使得石油的金融属性日益体现，特别是金融市场上对石油算的主要贸易国家，经济实力与人民币的国际地位形成和美元的投机行为，更是将石油的这种金融属性推向高强烈反差。考虑到日元、欧元目前的困窘局面，我国应该抓住这个时机稳定人民币币值，把“有实力有稳定的石油期货作为-种重要的金融衍生工具，它的迅猛发人民币推向国际”，逐渐成为石油贸易计价货币。人民展使得油价已经在某种程度上脱离了原有石油供求关系的币贸易结算有如下四个优点:使得我国石油外贸免受汇束缚，从而呈现出其独有的价格波动规律。国务院发展研率风险影响，同8中国煤化宝货币，积累究中心陈淮研究表明，美国纳斯达克指数的每次暴跌与国国际石油业务经YHCNM HG二经济合作开际油价的暴涨呈现同步反向变动关系，原因是大量从股市辟新渠道。撤出的资金流向商品期货交易所。[4以2008年国际油价波朱超:从石油金融属性角度对我国石油安全的思考|金融论苑■2、建立以期货为核心的多层次石油交易市场体系令人兴奋的进展。作为国际大宗商品的定价平台，发展我国的期货市场2、大力培养石油金融人才不仅可以争夺大宗商品定价权，也有助于获取全球战略资美国德克萨斯大学能源金融教育与科研中心源配置的主动权，有助于建立和完善我国的石油储备体(CEFER)在其培养目标中指出“能源和资本市场正面临系，对保障我国石油安全具有重要作用。(6])巨大的变革，需要培养这样的人才，他们具备理解、量首先要建立现货市场、中远期市场。不断丰富交易品化、监督和管理能源价格变动、汇率变动、利率变动、政种，形成几家交易所相互竞争的有效格局。其次是根据我治因素变化等带来的财务风险的能力”。我国要搞好石油国的石油消费特点，设计相应的石油期货交易品种，逐步金融市场， 保障石油安全，尤其要注重吸纳和培养世界级推出石油衍生品场外交易。把石油期货仓单作为外汇储备的专业人才团队，学会并掌握金融衍生品工具、国际政治的一.部分，把单纯的货币储备及外汇储备与更灵活的石油贸易分析等知识，才能真正提高企业效益和自身的竞争能等资源的实物储备、期货储备密切结合起来。争取在10年力，才能让我国的石油安全得到根本的保障。到20年的时间里，建立起以期货市场为核心的多层次石油交易市场体系，改变伦敦、纽约等交易所垄断世界油价的格局，发挥金融市场对石油价格的正向传导作用，维护国参考文献:家石油安全。[1]Energy Information Administration-EIA. 石油主要3、建立健全石油商业性银行和政策性银行，以及石指标(2009年) [EB/0L]. http://www. stats. gov. cn/tjsj/油产业发展基金体系qtsj/gjsj/2011/t20120711 402817347. htm.目前银行业对石油方面业务主要局限于: - -方面某[2]李纪建，管清友.石油双重属性与国际油价波动分些银行给石油关联企业推售风险管理方案，设计石油场个国际政治经济的视角[J].国际石油经济，2007外衍生产品给终端用户、炼油商，或者给石油企业的贷款提供担保政策;另一方面是如国家开发银行或中国进[3]王喜爱.从石油的金融属性看我国石油价格与国际接出口银行等政策性银行建立专门从事境外投资保险业务轨[J].经济经纬，2009 (2) .的机构服务石油产业。随着石油产业的发展壮大，- -般[4]张宏民，葛家理，胡机豪，郭小哲.石油金融化及我的商业银行和政策性银行已很难从根本上满足石油产业国石油经济安全的对策研究[J].石油大学学报(社会科学发展对资金的需求。因此保障石油安全必须建立健全石版)，2002(4).油商业性银行和政策性银行，另外作为“石油金融战略[5]刘莹，黄运成，罗婷.石油市场的金融支持体系研究体系”重要组成部分的石油基金也需要大力发展。石油[J].资源科学，2007 (1).基金主要有石油产业投资基金、石油投资基金、石油综[6]齐银山，王军.石油金融化与我国石油金融战略体系合基金。我们可以借鉴国外成功的经验，建立国家石油的构建[J].金融融教学与研究，2009 (4)产业发展基金，一方面支持企业参与国际石油市场和石油期货市场的运作，另--方面支持企业的石油资源勘探开发。(二)建立和完善相关法律和人才支持系统是我国石油安全战略的客观要求1、建立和完善我国石油产业相关法律法规建立和完善我国石油产业相关法律法规十分紧迫，有利于加快我国石油产业的发展，保障石油安全。目前石油需求急剧增加，对外依存度高企，石油金融化的背景下，我国能源法律体系中石油天然气法长期处于缺位状态，已经不适应新的形势。美、日、德各国都有相关的石油法律法规，我国应该借鉴发达国家的经验结合本国实情，创造有利于石油能源可持续发展的法律环境，完善金融市场法中国煤化工律制度，把多级石油储备的金融支持以法律法规形式确立。2010年6月25日，《中华 人民共和国石油天然气管道MHCNM HG保护法》通过审议，该法在石油法律上的“破冰”是一一个-5