境外收购遇挫，LNG中转站资金断裂的中天能源凶多吉少？

一则报道推到风口浪尖

2019年1月9日，中国经营网一篇报道《中天能源数亿境外并购未公告 上市公司三次重组失败》将重组路上的中天能源（600856.SH）推出风口浪尖，报道中指出中天能源试图通过其子公司青岛中天能源股份有限公司（以下简称“青岛中天”）进行一系列的资本运作后，间接收购加拿大阿尔伯塔省的Connacher Oil and Gas Limited，但中天能源未及时对该项交易进行公告披露。

中天能源为国内综合性油气供应、运营商，主营业务国外油气开采、海外油气资源进口、国内油气加工、终端分销及天然气储运设备制造销售，是国内为数不多布局油气全产业链的民营上市公司。根据年报，截止到2017年年底，中天能源净资产71亿元，归属上市股东净利润5.3亿元。

2019年1月16日，中天能源发布公告对上述报告进行了澄清。

成立收购平台公司，终因资金紧张放弃

Connacher公司成立于2004年，是一家在加拿大西部从事油气勘探、开发、生产以及重油产品的生产及销售的油气开采公司。Connacher公司固定资产约6.4亿加元，拥有约4.65亿桶当量的探明和概算储量（2P储量），储量价值约6亿加元，产量约为12,800桶当量/天，并且100%为原油（重质原油）。

Connacher公司由于经营不善申请破产，中天能源第一时间进行了尽职调查，认为公司油气价值被严重低估，故拟收购Connacher公司，项目估值约1.13亿美元。2018年5月28日，中天能源成立平台公司青岛天际能源有限公司，注册资金1,000万元（未实际出资），不过在2018年6月，由于现金流紧张，中天能源放弃收购该项目，改为了引进其他资金投资方来进行。

重组三度失败，高管大换血

2018年12月16日，上交所对中天能源开出了纪律处分决定书，这在国内主板市场并不多见。处分决定书的主要内容是中天能源在2017年11月至2018年6月期间先后3次因筹划重大资产重组或涉及控制权变动过程中信息披露和停复牌事项办理等方面存在不审慎、不充分、不及时的违规行为，上交所最终决定对中天能源董事长和董秘予以通报批评。

三次停牌分别是拟收购STEELHEAD LNG LIMITED PARTNERSHIP魁斯帕 LNG 项目、拟以现金收购青岛中天石油投资有限公司剩余 49.74%股权和拟与新兴际华（北京）应急救援科技有限公司战略重组，最后均以失败告终。

与不断停牌相伴的是中天能源的高管大换血。2018年7月，中天能源总裁黄博提出辞呈，之后经董事会决议由公司实际控制人邓天洲担任总裁。无独有偶，2018年9月，中天能源副董事长郭小军提出辞呈。

大规模投资，资金成问题

这几年随着国内天然气行业高速发展，中天能源在全产业链布局上越走越远，投资项目及投资金额规模越来越大。

根据公告，中天能源正在东部沿海建设年周转共400万吨的江阴和粤东LNG中转储备站与LNG物流集散基地，同时还积极在海外参与投资液化工厂建设，粗略估算投资金额最少达到数十亿元，这对于目前净资产才71亿元的中天能源而言，是一个巨大的挑战，流动资金面临巨大风险。

2018年9月，青岛中天资产管理有限公司被山东省日照中级人民法院司法冻结2.19亿股，占持有总数的100%，起因是2016年中天能源为打造石油全产业链投资山东金石沥青股份有限公司，为山东金石向中国银行提供了9.6亿元贷款的一般保证。2018年10月，北京市第三中级人民法院司法要求对青岛中天全部持股轮候冻结。随后，北京市高级人民法院、浙江省杭州市中级人民法院、河南省郑州市中级人民法院也纷纷要求对青岛中天全部持股轮候冻结。

上市公司经营状态的好坏直接反映在股价上，中天能源2018年1月至今股价飞流直下三千尺，从最高14.3元/股跌至如今不足4元/股，市值跌去了100多亿。

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