[赢家]募资3.9亿元，土家族LNG贸易商IPO

听说过湖北长阳土家族自治县吗？这里有美丽的清江画廊和动人的土家族姑娘。

最近，这里走出的湖北和远气体股份有限公司，拟在深交所IPO上市，发行不超过4000万股，不超过发行后总股本的25%，募资3.9亿元，保荐机构为西部证券。

湖北和远气体股份有限公司以工业气体配送起家，近年来进军LNG贸易市场和工业点供市场，已经成为华中区域尤其是湖北省内重要LNG贸易商之一。

一、和远气体主营业务情况

和远气体是一家致力于各类气体产品的生产与服务、工业尾气回收循环利用以实现节能环保效应的综合解决方案提供商及运营商。产品按种类可分为医用氧气、工业氧气、食品氮气、工业氮气、氩气、氢气、氦气、天然气、二氧化碳、乙炔、丙烷、各类混合气等多种气体。

2012年开始，和远气体将经营战略升级为“双翼战略”，即以工业气体产业为基础，以节能环保产业为拓展方向的战略。

二、营收情况

2017年，和远营业收入达到5.75亿元，净利润达到4496.31万元，预计2018年净利润将超过6000万元。

四、主营气体收入占比

和远经营的主要气体可大致分为三类：普通气体、特种气体以及清洁能源。

其中普通气体包括：氧、氮、氩、二氧化碳、乙炔、丙烷等；特种气体包括气、氢气等；清洁能源包括液态天然气等。

2016年开始，由于LNG贸易市场的火爆，和远开始加大清洁能源LNG市场的开拓力度，2016年LNG收入同比增长了292%，收入占比提升至20%以上。不过从公司募资用途来看，公司上市主要目的还是在于工业气体方向的扩产，LNG业务应该是搭个行业爆发的顺风车，为上市顺带做大营收。

报告期内，公司主要产品的销售收入及其占主营业务收入的比例情况如下：

报告期内，公司主营业务毛利率分别为39.88% 、40.58% 、38.00% 及40.59%，净利率分别为6.60%、10.10%、7.82%及10.58%。

五、业务模式

瓶装气体销售模式：公司的液态产品在鄂西、鄂东两个基地生产完成后，销售给和远气体总公司，总公司将液态产品销售给各地的自有充装站，通过充装站的销售网络分销给当地终端客户。也有少量产品直接销售给经销商。

液态气体销售模式：公司的液态产品在鄂西、鄂东两个基地生产完成后，直接销售给终端客户，或销售给各地的分子公司，通过各公司的分销网络销售给终端客户。也有少量产品直接销售给经销商。

管道供气与现场制气销售模式：主要是由和远气体总公司直接与客户签订合同。

LNG业务主要是从事贸易和一些终端工业点供，招股说明书中没有详细说明，看得出2017年与新奥合作紧密。

六、募资用途

针对项目资金运用的轻重缓急，以项目顺序为准，募集资金到位后视项目进展分期投入以下六个项目：

七、风险一：公司控制权风险

公司控股股东、实际控制人杨涛、杨峰、杨勇发、冯杰四人合计持有44.15%的股份。若按照本次公开发行4,000 万股（未发生老股转让情形）计算，实际控制人控制的股份比例将下降为33.12%。股东中，长阳鸿朗与长阳鸿翔是员工持股平台，股比10.13%。

公司股权相对分散，将使得公司有可能成为被收购对象。如果公司被收购，可能会给公司业务或经营管理等带来一定影响。

不过，大股东交投佰仕德、长江资本出具了关于不谋求发行人实际控制权的承诺函，保证不谋求公司的控制权，亦不会做出损害公司控制权和股权结构稳定性的任何其他行为。

八、风险二：财务风险

报告期内，公司流动比率分别为0.70、0.76、0.57 和0.59，速动比率分别为0.62、0.640.43 和0.46。公司非流动资产的比重较高、流动资产比重较低，而短期借款、应付账款等流动负债较大，导致流动比率、速动比率偏低。虽然该财务状况符合所处行业固定资产投资较大的特点，但若公司不能及时筹集偿还债务资金，优化财务结构，则可能存在偿债风险，对公司的生产经营会有一定的影响。

目前，和远气体仍在证监会排队中，能否通过拭目以待。

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