负价天然气不远了？芝商所修改天然气期货交易规则

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美国时间5月7日，芝商所(CME)公告将允许部分品种的全球天然气合约以负价格交易，预计于5月17日正式施行。此外，部分精炼能源产品的期货合约也将引入负价格交易机制。

原油惨案还历历在目，下一个负价格惨案或许也不远了。

芝商所称，上述期货的负价格测试将于5月11日开展。

如果5月11日的测试顺利，天然气期货及部分精炼原有产品期货均将如期被允许进行负价格交易。

与原油类似，上述能源产品的存储均需要消耗一定成本，当其使用价值低于存储成本时，存在一定的负价格基础。

能源圈（Oneneng_club）注意到，国内有账户天然气业务的工行、民生等银行已经在原油宝事件之后暂停账户天然气的开仓交易，但是持仓客户的平仓交易和已经预设的转期以及连续产品份额调整仍可进行，业内人士提醒，这部分投资者现在也要特别注意相关风险。

本周二（5月5日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气6月期货（合约代码：NGM0）每百万英热单位以2.134美元收盘，比前一交易日上涨14.1美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

本周期美国天然气市场整体呈现震荡上行趋势为主。造成行情的主要原因有，一方面是天然气库存增幅不及往年平均水平，另外一方面油气钻井数量的减少，使伴生气产量下滑，而且市场传言美国某天然气管道出现爆炸，刺激了市场的大幅上涨。本周期美国天然气最高点突破每百万英热单位2美元以上。

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示，截止4月24日当周，美国天然气库存量22100亿立方英尺，比前一周增加700亿立方英尺；库存量比去年同期高7830亿立方英尺，增幅54.9%；比5年平均值高3600亿立方英尺，增幅19.5%。

截至2020年5月5日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为1.90美元/百万英热（约合人民币697.24元/吨），较上周价格下调0.02美元/百万英热，环比下跌1.04%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气市场略有上行。据市场消息显示澳大利亚一家液化工厂检修，下游询盘状况有所好转，本周期市场突破2美元/百万英热。

除2016年2月和3月外，美国天然气价格自2010年以来一直维持在2美元关口上方。但今年2月中旬，天然气多头疲软，气价跌至1995年以来新低，仅略高于1.50美元，当时美国冬季气温较高导致天然气需求量相对降低，而天然气产量却创下历史新高。

据英为财经，早在周一美国WTI 5月原油期货价格跌至负值前，美国天然气期货价格就曾经好几次地跌破零的水平。其中，最近一次就在一年前，即2019年4月22日，当时的天然气价跌至了-40美分/百万英热单位。

据悉，当时天然气价格跌到负值主要是由于供应过剩，当时美国第二大页岩油气产区Permian的页岩油开采活动十分火热。

其实，今年以来，天然气价格也多次出现负值。美国液化天然气公司Tellurian Inc认为，目前的管道扩张计划无法满足二叠纪盆地的页岩油田中创纪录的天然气产量，导致西德州Waha天然气枢纽价格严重下跌。

4月18日Waha天然气价格转为负，4月20日单笔交易价格曾触及-10美元/百万英热的纪录低点，并且收于平均-4.74美元/百万英热。据悉，该指数计算范围包含德克萨斯州佩科斯县北部地区Waha Hub的交易。仅代表少数地区的Waha指数跌成负数未必能代表芝商所的天然气期货价格也必将跌成负数。但若需求持续下跌、供给降幅有限且石油价格持续拖累，芝商所天然气期货价格跌成负数也大概率会发生。

资料来源：能源圈、中国基金报、卓创资讯等