[官宣]德艺双馨-上市公司从园艺转战天然气

临时公告

沃施股份12月7日发布公告，拟以25.8元/股的价格发行4046.5万股公司股份，对价10.44亿元收购中海沃邦23.2%股权，本次方案于18年12月5日获得证监会并购重组委审核通过

目前沃施股份通过控股51%的子公司沃晋能源持有中海沃邦27.20%股权。本次收购完成后，公司将控制中海沃邦50.5%的股权，持有权益比例37.17%。交易完成后，公司将形成天然气开采销售与园艺用品制造双主业

中海沃邦股东承诺2018年、2019年、2020年实现扣非后净利润分别不低于 3.622亿元、4.545亿元、5.556亿元

沃施股份什么来路？

上海沃施园艺股份有限公司成立于2003年01月08日，注册资本6150万元，是目前国内最大的园艺用品、园林工具、园林机械、园艺生产和零售公司之一，拥有近30年的园艺行业经营经验。公司旗下包括上海益森园艺用品有限公司，台州沃施园艺用品有限公司，上海沃施艺术发展有限公司，上海沃施绿化工程有限公司以及松江分公司等生产、贸易、零售型企业

沃施股份于2015-06-30在创业板上市，总市值19.1亿，净资产4.48亿，净利润384万

中海沃邦何许人也？

中海沃邦是一家天然气上游开采企业，2009年与中石油煤层气公司签订了《合作合同》，获得石楼西区块1524平方公里30年的天然气勘探、开发和生产经营权，目前已探明地质储量1276亿方

2017年由于永和18区块进入商业开采，中海沃邦天然气产量实现6.23亿方，营业收入7.7亿元，净利润3.1亿元，同比增长175%

永和45-永和18井区天然气12亿立方米/年的开发方案已完成在国家能源局的备案，正在按照相关规定办理天然气12亿立方米/年的采矿许可证

“离谱”的毛利率

报告期内(2015年、2016年和2017年)中海沃邦的毛利率分别为63.33%、69.00%和75.06%，高企的毛利率足以让人仰视，可问题在于，这是否合理呢？

在沃施股份今年1月份披露的草案中，中海沃邦采集了中国石油、中国石化、广汇能源等6家同行业上市公司的毛利率与自己做了对比

从对比情况看，报告期内这6家上市公司的行业平均值分别仅为16.59%、22.36%、19.49%

中海沃邦的毛利率水平足以甩出中国石油、中国石化和广汇能源等行业内公司好几条街，中海沃邦似乎就是该行业中的“王者”

寄生中油煤？

中海沃邦主要从事天然气勘探、开采、销售业务，其收入来源完全依赖于中国石油旗下的公司中油煤，如果失去与中油煤的合作，公司将失去所有收入

可以说中海沃邦是“寄生”于中油煤而存在的

这样的“寄生”关系本身是存在着极大风险的，而就在这种“寄生”关系下，中海沃邦却能从中获取远高于行业平均的超高毛利率，这实在是令人匪夷所思

如果真有那么高的毛利率，中国石油凭借自己的实力难道还不能自主开采，又何必将这么一大块到嘴的肥肉分给别人来吃呢？而若非坚持分给别人来吃，则其背后或许又会涉及到中油煤的经营管理问题了

Anyway，不管背后真相如何，从园林跨界天然气，是否能给能源行业带来点艺术气息，来个德艺双馨吧

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