利好来了！

真金白银类利好：

（1）央行行长潘功胜表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。1月25日，将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点；

（2）经中央批准，人民银行将设立信贷市场司，继续引导金融机构做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”；

（3）人民银行、国家金融监管总局将完善经营性物业贷款政策，支持房地产企业发展，扩大资金使用范围，改善房企流动性状况；

“喊话”类利好：

（1）证监会回应近期市场波动，提到要加强上市公司监管，对损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击；

（2）国务院国资委：将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度；

市场传言类利好（未证实）：

（1）限制股指期货做空传言再起，多家头部量化反馈：并未接到通知但预计监管趋严；

（2）彭博社传平准基金将设立。

今天政策利好简评：

1、宽货币的“再启动”。去年前三个季度，宽货币、紧财政；四季度，紧货币、紧财政；现在降准，政策有望重回宽货币、紧财政。

2、降准降息仍是大趋势，是慢降，不会快降。

3、再贷款降息，定向宽信用；不过，经济和需求的方向，关键看央、地广义财政的总量规模。

4、利率债长期慢牛，资本市场有望短期提振。

上午向全市场200多位私募、券商资管自营的投资经理，以及一些游资牛散做了一个草根调研，摘了一些提到的比较多的观点：

1、您认为最近这个市场，到底是在跌什么、担心什么呢?

尾部风险，资金持续撤出市场且市场活跃度下降时候的流动性危机，对融资市场定位担忧，对缺乏提振市场和经济的局面导致做多信心不足，此外担心一系列连锁风险（雪球、两融、净卖出限制等）而因此提前主动减仓应对。

2、后面是有什么其他（比如数据、地缘）的悲观预期导致当前的这种局面吗?

主要认为问题还是在内部，虽然一些已经在预期内。担心经济发展是否不在当前的首要位置，担心国内对经济的发展流于言表而缺乏实际政策与方向，关于金融及资本市场的表态是否仍然会偏负面，也有担心今年国外大选、区域冲突、脱钩等黑天鹅。消费、地产、就业等数据继续恶化逐渐进入通缩，q4很多企业业绩可能再度下修且中小盘很多票估值仍然高。

3、见底时间或位置您认为是什么时候呢?

机构老师可能觉得当前就是底部只是不一定马上上去，可能机会要等开会后以及降息。游资老师多数还是倾向于再杀一些量出来（2400-2600一带），尤其雪球等品种导致的加速爆出来筹码后再进场，认为当前也许还不是干活时候。

外资机构交流反馈：

1、Onshore 前20大公募投资者反馈，本轮实际上放开净卖出的时间窗口非常短暂 ，目前的状态还是恢复到了不许净卖出，并且大型公募基金被要求每天买入2亿元以支撑市场（规模很小），但社保和养老并未受到限制。

2、ETF规模较大的公募基金因为赎回压力较大，为保证公司整体不出现净卖出，所以主动权益基金基本不能出现卖出动作。 但没有ETF的公募基金可以通过平衡买卖盘，对抗短期快速下跌的风险，集中在高股息、蓝筹标的、以及短期业绩确定性较高的个股。

3、部分私募基金反馈在12月底，当时认为大盘可能有机会反弹，所以前期仓位整体处于高位，近期也是逐步减仓止损。

降准之后， 下午小范围交流了一圈，目前核心问题是：GJD确实很坚决，但市场自发的买盘还是偏弱。

1、 交流结果是当前技术性反弹的可能性在明显上升， 大盘指数10%空间左右，接下来几天量能放大是主要关注点，量能的信号意义大于价格波动。

2、 春节前开启技术性反弹多数还是持观望态度， 到底是节前还是节后技术性反弹核心是评估平准事宜的落地。

3、 最重要的是出现技术性反弹， 结构则不要千万做错，目前，可以清晰的观察到A股景气投资有效性指数见底回升，主要是低位绩优股逆势企稳，偏向是部分超跌的大盘成长。

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