又一锂电企业IPO过会

锂电产业爆发，带动了市场前所未有的活力，同时也吸引了各路资本的大批量进入。依靠资本与市场的带动，虽然今年上半年锂电产业链的景气度有所下降，但各企业依然排队进入IPO。

近日，又一家锂电企业IPO过会，即将进入锂电A股蓝海。

8月24日，深圳证券交易发布了关于宝武碳业的上市审议公告，审议结果为：宝武碳业符合发行条件、上市条件和信息披露要求。宝武碳业首次公开发行股票并在创业板上市申请获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过。

资料显示，宝武碳业是中国宝武旗下公司，是后者在新材料板块的重要组成部分，而国务院国资委持有中国宝武90%的股权，为宝武碳业的实际控制人。

宝武碳业主要从事焦油精制产品、苯类精制产品与碳基新材料的研发、生产与销售等。其中在碳基新材料业务方面，公司主要产品包括碳纤维及其复合材料、负极材料、石墨电极等，应用于新能源、汽车等领域。另外，公司负极材料主要覆盖了人造石墨负极材料高中端市场需求目前，部分高端产品在石墨化后还增加了碳化工序，能够进一步改善锂离子电池低温性能。

本次发行上市， 宝武碳业计划募资30.12亿元 ，用于“湛江钢铁基地宝化湛江4万吨/年混合法苯酐项目”、“兰州10万吨负极材料项目”及补充流动资金。以上项目计划总投资额为43.19亿元。

其中，兰州10万吨负极材料项目分两期建设，其中一期建成5万吨/年负极生产线以及10万吨/年石墨化（含焙烧）生产线；二期建成5万吨/年负极生产线及厂房。今年6月1日，该项目负极区域LZ1线全线热负荷试车仪式顺利举行，标志着该项目首条生产线全面投产。未来产品将用于新能源汽车、3C消费类电子及工业储能等领域。

宝武碳业表示，发展负极材料产业符合中国宝武“一基五元”发展战略，也与公司碳基新材料规划方向一致。待兰州负极材料项目建设完成后，公司的碳基新材料主营业务领域将得到拓展，公司将进一步完善负极产品布局，向碳基新材料产业延伸，形成产业链协同。

业绩方面，2020-2022年，公司实现营业收入分别为57.2亿元、106.31亿元、152.87亿元，公司净利润分别为5154.9万元、5.3亿元、5.28亿元。

2021年，公司开始转向碳基新材料业务布局，2021-2022年，公司碳基新材料销售收入分别为13.34亿元、15.54亿元，其中负极材料销售金额分别为803.15万元、1.64亿元。负极材料业务占比较小，公司目前仍以焦油精制产品业务为主。

依据宝武碳业申报材料，2023年1至6月，公司营业收入预计较2022年同期下降13.55%至10.79%，扣非后归母净利润预计较2022年同期下降79.79%至74.73%。业绩下滑原因主要受今年上半年锂电池行业景气度低，以及开工率下降等因素影响，业绩方面有所下滑。

另外，2021年和2022年，碳基新材料业务毛利占主营业务毛利比例分别为28.04%和13.79%。2021年、2022年、2023年上半年，碳基新材料业务毛利率分别为26.25%、11.39%、-9.78%。毛利率业务存在持续下滑的风险，并且远低于同行水平。

产能方面，截至招股书更新日，公司在负极材料领域已经布局三个生产基地，其中已投产基地两个，分别位于湖北襄阳和内蒙古乌海，合计产能2.3万吨；在建基地一个，位于兰州新区，规划产能10万吨。并且，乌海基地及兰州基地按一体化工厂布局，包含了负极材料加工的全流程，可实现从原料预处理、造粒、石墨化、到成品筛分等全工序生产，实现石墨化自给率 100%。

依托母公司以及原有业务，宝武碳业在发展负极材料领域具有资源材料以及资本等优势。但还要注意的是，发展新业务不仅仅要依靠母公司以及原有业务，还要推陈出新，革故鼎新。提高创新技术水平，寻求适合自身以及市场发展规律的道路。

负极材料市场风云起 硅基负极成出路？

当前负极材料市场竞争激烈，不仅有沉浸负极市场多年的元老级企业，还包括众多产业链相关企业入局，中下游市场的竞争在近两年显得愈发激烈。角逐负极材料市场也不仅只依靠产能，还要配合下游市场需求，开发新型负极材料技术，研发新型负极材料产品，才能在负极材料市场竞得一席之地。

前几年负极行业头部及中下游企业均开启大幅度扩产，2022年，全国尤其是在贵州、云南、四川及内蒙古等地新建了大量的石墨化及负极材料产能。

据起点锂电不完全统计 ，目前头部负极材料企业产能总计超500万吨。以1GWh动力电池大约需要用到1300万吨~1400万吨负极材料计算，规划产能预计满足3.5TWh以上的电池需求。随着在建产能逐步释放，最终导致负极材料行业供需出现反转，面临着产能过剩的局面。

再看负极材料行业竞争格局， 起点研究院（SPIR）数据显示，2023H1中国负极材料出货量达70.8万吨，同比增长38.6%。 出货量前五的企业分别为贝特瑞、杉杉股份、江西紫宸、凯金新能源和尚泰科技，合计市占率为63.2%，五家企业占据着超一半的市场份额。如此一来就会严重挤压剩余企业的市场空间。

并且贝特瑞作为出货量TOP1的企业，市场占有率就已达到23.9%，并且长期占据出货量第一的位置。

面对行业龙头不可撼动的出货量地位，其他企业单靠扩产几乎无法取胜。那么要做的就是加快研发新型负极材料技术。而被业内公认为是下一代负极材料的硅基负极材料，当前已受到业内众多企业的青睐，并已着手布局。

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