国鸿氢能全球发售7952万股，预计12月5日挂牌上市！

国鸿氢能（09663.HK）发布公告，公司于2023年11月27日-11月30日招股，拟全球发售7952万股股份，其中中国香港发售股份795.2万股，国际发售股份7156.8万股，预期定价日为12月1日，发售价为每股19.35-21.35港元。国鸿氢能预计将于2023年12月5日于联交所主板挂牌上市。

根据招股书， 假设发售价为中位数每股发售股份20.35港元，全球发售所得款项净额将约为15.094亿港元。 其中， 约40.0%拟用于扩大该公司氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统的产能 ； 约20.0%拟用于拨付氢燃料电池电堆、氢燃料电池系统及制氢设备的研发 ，以扩大该公司的产品组合及增加氢能的市场渗透率，从而保持该公司的竞争优势； 约10.0%拟用于拨付该公司于上游行业公司的投资、潜在收购或建立合作关系，以巩固及加强该公司的供应链 ； 约10.0%拟用于与下游参与者联合开发该公司产品组合的下游运输和固定式应用， 包括中型及重型卡车、公交、轨道交通、叉车、物流车、船舶及其他运输市场，以及固定电源应用，如氢电站、数据中心备用电源、停电后备、风光氢储能一体化及储能，以增加对该公司产品的下游需求;及与地方政府及来自该公司行业上下游参与者的公司成立合营企业，而进一步开发国内应用及促进当地对该公司产品的需求进一步增长； 约10.0%拟用于团队建设、人才招募及培训、提高对关键人员的薪酬和激励以及升级信息技术基础设施，以支持该公司的增长及扩张，并进一步提升管理及经营效率；约10.0%将用作营运资金及其他一般公司用途。

根据国鸿氢能过会资料显示，国鸿氢能2023年1-5月实现了14279.8万元，同比增长147%，其中燃料电池系统总销量超37MW，同比增长267%，系统平均售价3756.5元/kW，同比下降28%。

一、总体情况：2023年前5月同比暴增147%

2023年前5月实现1.43亿营收。根据最新资料，如图表1所示，国鸿氢能2020年-2022的营收分别为2.27亿、4.57亿和7.48亿，年复合增长率达82%。2023年1-5月的总营收为1.43亿，同比增长147%。

图表1 国鸿氢能报告期内营收情况 单位：千元

来源：国鸿氢能招股书

国鸿氢能为国内燃料电池行业头部企业，数据显示，按氢燃料电池电堆出货量计，国鸿氢能自2017年至2022年连续六年均排名全国第一，而按氢燃料电池系统销售价值计，国鸿氢能2022年排名全国第一。

二、2023年前5月系统均价为3756.5元/kW

系统均价同比下降28%。 根据最新资料，如图表2所示，国鸿氢能2020年-2022年系统销售均价分别为10423.1元/kW、4892.6元/kW、5578.7元/kW，2021年较2020年下降53%，其中2022年售价上升主要由于部分销售的燃料电池系统受客户要求安装了储氢系统等额外零部件。而根据最新的资料，国鸿氢能今年1-5月燃料电池系统的销售均价已降至3756.5元/kW，较2022年同期下降28%，较2022年更是下降了33%。其中尤其值得指出的是，2023年1-5月国鸿氢能系统销售量达37090kW，同比大幅增加267%，系统及电堆销售总量达37971kW，同比增加241%。   

图表2 国鸿氢能报告期内系统及电堆销售情况

来源：国鸿氢能招股书

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