中石油京唐接收站年赚10亿！北燃蓝天业绩翻番，LNG驶向何方

近日，作为北京燃气在香港上市的燃气上市公司北燃蓝天发布业绩公告。

2019年，北燃蓝天凭借在LNG产业链上的布局，销气量同比增长了90%，近乎翻番，而更引人注目的是，凭借在中石油京唐LNG接收站项目中的参股，北燃蓝天一举分得了3.05亿港元的投资收益，而北燃蓝天的整体净利润0.74亿元，京唐项目贡献重要力量！

1、北燃蓝天，LNG助力业绩翻番！

2016年1月，北京燃气入主“蓝天威力”并成为大股东，年底“蓝天威力”改名为“北京燃气蓝天”。

通过不停的收购，北京燃气蓝天的营收实现了爆发式的增长。2016年年报显示，其总营收同比增长498.8%，公司拥有人应占年内溢利比增加482%，总销气量较去年同期增长15倍至285百万立方米。

截止到2019年底，北燃蓝天拥有6个城市燃气项目，分布于山西省、吉林省、辽宁省及湖北省地区，年内本集团完成新增接驳管道气45,042户，累计477,443户，其中居民用户新增44,784户至累计474,949户。6个项目全年接驳不到5万户，整体项目规模都不大。

不过，大股东北京燃气对北燃蓝天的定位可绝非仅仅是依托上市平台进行城市燃气项目收购，而是更多着眼于LNG产业链的延伸与布局。

2018年6月6日，北京燃气蓝天股份有限公司向北京燃气香港发行24.08亿股代价股份，收购了北燃手上的中石油京唐接收站29%的股权。

光有自建接收站以及股权还不行，还得先熟悉熟悉海气进口的业务。

2018年11月，北京燃气蓝天参与了中海油首次向独立第三方开放的LNG接收站窗口期一站通，获得了LNG需求高峰期的进口及联合分销权利，2018年分销了200万方，2019年完成了剩余分销约8,800万方的LNG。

此外，与新奥布局类似，不打无准备之仗，在自建接收站之前，把液态贸易做起来。

2019 年6 月，北燃蓝天花了2.05亿完成对浙江博信及鑫特项目LNG贸易商的收购，该项目LNG年分销量居全国前列，是中海油北仑LNG 接收站最大的分销商及中石油如东LNG 接收站重要分销商，有力提升了公司整体LNG 配送能力和分销能力。

随着LNG业务的成功布局，2019年北燃蓝天来自于LNG贸易收入较同期大幅增长66.5%，LNG点供业务收入较同期亦增长21.7%。

全年来看，北燃蓝天的天然气销售量达到约10亿立方米，较同期大幅增长约90.0%；营业收入达2,676.1百万港元，较同期增长24.6%；业务毛利（包括其他收益及亏损中的城市燃气政府补贴及补助收入）增长53.9%，达到3.25亿港元，整体净利润录得0.74亿港元。

2、参股京唐接收站，获利占比近半数！

中石油唐山LNG接收站项目是为保障京津冀天然气平稳供应，由中石油、北京燃气、河北省天然气三方合资建设，参股比例为51%、29%和20%。

2013年12月，中石油京唐接收站项目一期正式投产。

中石油京唐项目于2019年LNG的接卸总量达62.75亿米，其中通过气化外输至管道气量为55.0亿，槽车运输气量为7.7亿方，气化外输量占比达到87.6%，京津冀的消化能力可见一斑。

尽管由于天然气行业消费增速下滑，煤改气政策放缓，华北地区下游需求增速下滑，同时暖冬亦使得下游需求不旺等多种原因的导致该项目较去年同期接卸量有下滑，但丝毫不影响接收站的盈利。

北燃蓝天手握京唐29%股比，2019年分得投资收益3.05亿港元，反算过来，京唐接收站2019年净赚10.5亿港元！

气化外输至管道后能够在周边拥有稳定的下游消化市场的接收站，盈利能力一般不差，类似的还有大鹏接收站，2019年净赚12.6亿元，注意是人民币！

3、北燃蓝天LNG产业链驶向何方？

2019年，北燃蓝天在收购浙江博信及鑫特项目后，主要依托中石油京唐、中石化董家口接收站以及中海油宁波接收站进行LNG贸易，自有67辆天然气运输车辆，总贸易量达到6.7亿立方米。

2019年9月，北燃蓝天与中国森田签订了战略合作协议，未来双方将主要在LNG领域展开合作。

这个中国森田正是2019年接盘了中天能源的幕后资本方，突然杀出的森田集团何许人也？网上信息非常少，不过从些许消息和投资项目来看，这个森田系虽之前没直接控制上市公司，但背景恐怕非常深厚复杂，资本实力不容小觑。

森田与中国化工最为紧密。旗下最大的实体公司便是与央企巨头中国化工合资的中国化工新材，由中国化工集团有限公司整合所属相关企业资产，于2015年8月发起成立。中国化工新材实缴资本达60亿人民币，中国森田企业集团有限公司30%，昊华化工总公司26%，鹰潭市锦荣投资有限合伙企业25%，天津聚信锦途投资合伙企业19%。其中，昊华化工背后便是中国化工，鹰潭市锦荣投资和天津聚信锦途投资背后是中航信托股份。两大央企与民企合资大型化工企业，森田却是最大股东。

要说彰显实力的成员公司，森田官网上最牛逼的并非中国化工新材，而是旗下的中国京安有限公司。中国京安有限公司1986年成立于北京，原为公安部部属企业，2017年根据国务院有关政策改制，努力搭建多样化平台，为退役军人就业、创业提供精准服务，助推经济社会健康和谐发展，现主营业务涵盖安保与安防两大领域。

未来，北燃蓝天将探讨与中国森田旗下中天能源合作，充份利用分别位于长江三角的江阴接收站和珠江三角洲经济带的潮州接收站，满产后预计合共每年400万吨的LNG接卸能力，发挥国际采购资源和经验，获取更大的国际气源议价能力，提升在国际采购和国内分销定价话语权和行业影响力。

与此同时，北燃蓝天还在于韩国集团SK E&S洽谈合作，未来将有更多上游气源业务的协同合作。

当然，最重要的是，大股东北京燃气刚刚拿下天津南港LNG接收站，未来北燃蓝天在LNG码头建设与贸易上与大股东北京燃气集团将有更多的合作机会。

可以想见，北燃蓝天，在LNG产业的路上将越走越远！