蜂巢能源IPO取得新进展

6月30日，上交所官网显示，蜂巢能源已更新提交相关财务资料，本所恢复其发行上市审核。据经更新2022年财务数据的首轮问询回复，2020年至2022年，蜂巢能源实现 营业收入 17.36亿元、44.74亿元以及99.70亿元，近三年复合增长率达到139.62%。

三年累计研发投入占比达13.9%

近年来，全球“碳中和”核心思想指引下， 新能源 汽车加速发展，进而推动动力 电池 产业长期向好。根据韩国市场 调研 机构SNEResearch发布最新数据显示，2022年全年，全球动力 电池 装车量达到517.9GWh，同比增长71.8%。根据GGII预计，2025年全球动力 电池 出货量将达到1730GWh，2030年有望达到3000GWh。

此外，有市场人士分析指出，尽管今年一季度 新能源 汽车市场出现较大波动，但随着近期 新能源 汽车销量快速反弹，再次验证了动力电池行业长期增长潜力。据中汽协数据，2023年5月份，乘用车销量为205.1万辆，环比增长13.3%，同比增长26.4%。2023年1月份至5月份，乘用车销量900.1万辆，同比增长10.7%。乘联会数据显示，2023年5月份 新能源车 国内零售渗透率已达33.3%，较上年同期的26.6%提升6.7个百分点。

资料显示，蜂巢能源致力于推动动力电池正极材料、负极材料、生产工艺等领域核心技术的研发，其自主研发的无钴正极材料技术、超高速叠片工艺技术、“蜂云平台”监控系统等核心技术水平处于行业前列。

根据最新的财务数据，2020年至2022年蜂巢能源的研发投入分别为3.80亿元、7.24亿元及11.45亿元，累计占三年营业收入总额的13.9%。此外，蜂巢能源重视人才队伍的扩展、培养和建设，截至2022年12月末，蜂巢能源共有2561名研发与技术人员，占公司员工总数比例为18.89%。

蜂巢能源“真金白银”的投入为蜂巢能源换来了“真材实料”的成绩。2020年度、2021年度及2022年度，蜂巢能源动力电池专利公开量分别为586项、878项及1049项，分别位列 中国动力 电池专利公开量创新主体排行榜单第一、第一及第二，其中2022年度仅次于 宁德时代 。值得一提的是，蜂巢能源提前布局了动力电池长薄电芯相关技术路线。2022年蜂巢能源首发龙鳞甲电池，将短刀产品推向新高度。

关联交易占比降至29.55%

作为一家年轻的动力电池厂商，蜂巢能源基于自身整车厂出身背景、行业发展现状及趋势，制定了“技术突破、客户突破、盈利突破”的“三步走”战略。

招股书显示，目前蜂巢能源已与 长城汽车 、 吉利汽车 、 零跑汽车 、 东风汽车 等知名新能源汽车行业客户达成了合作关系；在海外市场也积极布局，获得了包括PSA（ Stellantis集团 ）等在内的多个知名品牌的信任。不仅如此，华能江西清洁能源、麦田能源等也明确了同蜂巢能源的合作意向。

得益于第三方合作伙伴的显著拓宽，蜂巢能源关联交易占比大幅度降低，验证了自身长期独立发展能力。2021年以来，蜂巢能源主营业务中关联方销售占比呈显著下降趋势，从2021年一季度的99.28%下降至2022年四季度的29.55%。同期，主营业务中非关联方的季度复合增长率为129.67%，远高于关联方的复合增长率0.41%和整体销售复合增长率的19.38%。此外，公司非关联交易销售金额也从2021年一季度的612.57万元增长至2022年四季度的20.65亿元。

除了取得显著的市场化成果，蜂巢能源生产线正逐步投产和实现产能爬坡。2022年，蜂巢能源在期初已完成产能爬坡的生产线产能利用率达86.59%，处于较高的水平。

市场人士指出，目前蜂巢能源对未来实现盈利突破已经具备非常清晰的规划，并从战略布局上奠定了未来可持续规模化盈利的基石。在动力电池市场持续向好的背景下，蜂巢能源将持续以技术创新为支点，撬动第三方市场建设，未来发展值得期待。