【深度】晋能集团与国新能源燃气产业板块重组：煤检站万名员工分流背后的经济考量

7月17日，山西国资委网站挂出一条名为《国新能源与晋能集团燃气产业板块重组签约》的新闻，文中称“7月16日，山西省国新能源发展集团有限公司与晋能集团有限公司进行燃气产业板块国有股权无偿划转签约仪式，晋能集团和其所属的国有全资投资形成的燃气产业板块的国有股权无偿划转给国新能源，资产重组完成实质性工作，我省燃气产业集中度进一步提高，气化山西战略深入推进”。

因为此前没有相关信息披露，加之此文也没有详述此次股权转让的具体细节，所以表面上看也没有多少“干货”可言，不过文中的两条信息却引起了小编的注意：一是国新能源要一次性接收晋能集团煤检站10000名分流职工，对，你没有看错是“一万名”！不用深虑，这些员工起因于煤检站撤消，这也是官方少有的披露对这些员工的安置，这在此次资产整合中扮演什么角色，主角还是配角？二是晋能集团燃气产业为何划转对象是国新能源集团？

山西资本圈尝试寻找官方更多的公开信息，稍显遗憾的是，只找到信用评级机构联合资信评估有限公司7月7日发布的一个名为《联合资信评估有限公司关于对晋能集团有限公司、山西国际电力集团有限公司和山西煤炭运销集团有限公司燃气产业板块的国有股权无偿划转事项的关注公告》，不过该公告也大致披露了相关细节。

（公告节选）

结合上面两点疑问和这份关注公告，小编来谈谈对这次股权划转的几点想法：

一，小编觉得有必要谈一谈2014年实施的被舆论认为“断腕求生”的山西省煤炭焦炭公路销售体制改革，在这次改革中，山西县级以下煤检站被确定2014年底前撤销，此举使得晋能集团及其下属公司山西煤销集团处境比较尴尬：在失去近百亿元（媒体统计）收入来源的同时，还要背负数万煤检站中从事收费查验岗位的人员安置。

从上述公告中可以看出，官方统计的这个具体数字为38505人，和此前媒体的预计也相差无几，在“维护社会稳定”的大前提下，合理安置便成为了关键。虽然山西省政府会给予一定的财政补贴，但是对如此庞大数额的人员安排工作绝非易事，另外，国新能源集团发布的2014年财务报告显示集团公司全系统在岗员工仅为3441人，晋煤集团2014年全年集团公司签订劳动合同的也仅为11806人，所以看似国资委文中“一笔带过”，但这10000人的承接工作在这次资产整合扮演的显然不仅仅是配角。

二、之所以会选择国新能源集团，个人觉得应该有下面几个原因：

首先，从前期披露的2014年山西省属国企的财务报告来看，相对于“身宽体胖”的几大煤企，而以燃气产业为主业的国新能源集团无疑是业绩相对较好负担小而又与晋能集团有一定产业交集的企业，从而在资产整合的同时又有一定的人员承接能力。

其次，当初山西煤销集团与山西国际电力合并成为晋能集团最主要的目的是实现煤电一体化，自然燃气产业在晋能集团未来发展格局并不是关键棋子，置出在一定意义上更利于集团整合，而且也是对国新能源集团承接10000名员工的“补偿”。

最后，为未来资产更进一步整合埋下伏笔。这要从国新能源集团旗下的上市公司国新能源谈起，2014年集团燃气板块子公司山西天然气借壳上市，这也是山西唯一一家以天然气、燃气为主营业务的上市公司，也是目前山西省境内规模最大的天然气管网运营企业，而作为控股股东的国新能源集团为了避免同业竞争和关联交易，一旦时机合适，此次划转的山西燃气产业集团和山西压缩天然气及山西大元新能源近70亿的燃气资产未来均有希望注入上市公司，实现资产证券化，这样的结果无论对于山西省“气化山西”战略还是国企改革的推进显然都是积极的，另外，国新能源这次终于有希望将山西燃气产业集团这样潜在的竞争对手“纳入囊中”，实现强强联合。

三、谈及上市公司国新能源，小编觉得也有必要谈谈山西另外两家上市公司：通宝能源和煤气化，两者分别是晋能集团和晋煤集团（托管）旗下唯一一家上市公司。

虽然通宝能源以电力为主营业务，但燃气也是公司业务的一部分，通常来讲，公司有希望成为控股股东未来燃气资产的上市平台。可是此次资产整合，无论是晋能集团还是大股东国际电力都将燃气业务划转至国新能源集团，此举意味着通宝能源“煤电联营”未来发展格局基本落定，基本没机会“三心二意”了。

之所以要提起煤气化，是因为上市公司国新能源在2014年年报提及的几个主要竞争对手：山西燃气产业集团、山西国际能源集团、华润燃气集团和太原天然气，其中和煤气化产生关系的便是太原天然气，两者的大股东均是太原煤气化集团，而2015年初煤气化曾筹划重大资产重组称煤气化集团拟将旗下燃气板块资产置入公司，所以太原天然气很有可能便是此次重组的标的，不过该重组最终终止，另外，托管煤气化的晋煤集团旗下还有蓝焰煤层气这一重要资产。

不过，此次国新能源与晋能集团燃气产业板块重组使得市场不得不重新考虑山西省政府和国资委为推动“气化山西”所要采取的态度：是围绕国新能源这一上市平台实现对全省燃气产业的整合，还是推动诸如煤气化等公司打造另一家上市平台，实现强强竞争？这些都将会影响相关公司的发展格局。

（以上为个人看法，仅供参考）