高瓴碳中和布局玩砸了？投资隆基绿能两年亏损超过30%，涉嫌违规减持！
高瓴碳中和布局玩砸了？投资隆基绿能两年亏损超过30%，涉嫌违规减持！
Eknower
碳中和第一媒体
11月8日晚间，隆基绿能（601012.SH）发布公告称，公司获悉股东HHLR公司于2023年11月8日收到中国证监会下发的立案告知书，
因涉嫌违反限制性规定转让隆基绿能股票
，中国证监会决定对HHLR公司立案。
在证监会下发立案告知书之前，隆基绿能三季报披露，作为第四大股东，高瓴资本旗下HHLR管理有限公司-中国价值基金（交易所）持有股份比例为4.98%，且通过转融通方式出借的股份已全部到期归还。
悄无声息，高瓴资本如何绕过5%持股公告限制减持隆基绿能？
2020年我国提出“双碳”政策，自此包括光伏产业在内的新能源产业得到了空前发展。2019年至2022年的四年时间，我国新增光伏装机容量从30.1GW增至87.41GW，3年内光伏新增装机量大增190.40%。
在下游装机量大增和国际需求刺激下，光伏产业链公司全面爆发，无论是上游的硅料、硅片、设备企业，还是中游电池、组件以及下游电站建设企业，均赚得盆满钵满。
在此背景下， 高瓴资本大举布局“双碳”领域，其中最大一笔投资当属投资隆基。 2020年12月19日，隆基绿能原股东李春安与高瓴资本管理有 限公司签署《关于隆基绿能科技股份有限公司之股份转让协议》，李春安通过协议转让方式，向高瓴资本转让其持有的公司股份2.26亿股。 高瓴资本斥资158.4亿元，以70元/股的价格 受让隆基绿能6%的股份。
进入隆基前十大股东后，到2022年年报
高瓴资本
一直维持着隆基5.85%的股份。在此期间经历2021、2022年两次分红、送股，
比例均为每10送4股，持股数量由最初的2.26亿股先后增加至3.17亿股和
4.44亿股。
以此计算，高瓴受让的股份成本价约为35.71元/股。截至今日午间封盘，隆基绿能报24.35元/股，也就是说高瓴资本在该笔投资上亏损比例超30% 。
今年3月20日，隆基绿能公告称，高瓴资本参与转融通证券出借业务，借出0.85%，该部分股份出借期间不登记在信息披露义务人名下，导致其持股比例由5.85%减少至5%。此外，计划在未来90日内 继续将其持有的不超过公司总股本0.15%的股份用于参与转融通证券出借业务。
在一季度减持后， 高瓴资本 还持有3.677亿股，按当时每股约25元计算，亏损幅度为30%，亏损金额为39.4亿。
直至2023年三季报显示，高瓴资本的持股比例降至4.85%。 这也就意味着， 高瓴资本利用转融通期间持股比例下降到5%以下时，减持了大约占隆基绿能总股本0.87%的股份，并且期间并未发布减持公告。
「能见」关注到，持股5%以上大股东通过转融通方式出借股份，降低持股比例至5%以下，从而规避信披义务的做法，市场争议已久。今年8月以来，监管部门对进一步规范股份减持行为接连发声并计划出台新政。早前，沪深交易所也发布了关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知。
本次HHLR在操作隆基绿能过程中的争议点主要在于：一是上市公司股东参与转融通证券出借的股份不再计入出借人的持股是否合理？二是上市公司的股东在出借股份以后导致持股比例不足5%是否就无需公告减持？
需要注意的是，自2022年以来，高瓴资本的投资表现不尽如人意，其对新能源股的减仓一直动作不断。
据证券市场红周刊不完全统计，高瓴资本及旗下投资平台，2022年三季度末共出现在了9家公司的前十大股东阵营之中，除了万华化学，其余公司被高瓴资本持股的时间均已超过了一年。但结合二级市场表现来看，8家公司全年走势悉数回撤，隆基绿能、宁德时代的累计跌幅均超过了30%。
高瓴对光伏行业的减持或源于行业的“内卷”加剧。虽然行业 担忧产能过剩，但是光伏赛道的各路玩家也未停止扩产脚步，反而将行业“卷”出新 高度。 中国有色金属工业协会硅业分会预测，2023年年底，硅料产能将达到285.2万吨 ，且新增产能主要在四季度投产，硅片产能将达到828GW，同比增长48.6%。
从光伏行业来说，产能过剩和同质化问题，带来的直接后果就是各大光伏厂商大打价格战，硅料价格已经从300多元/公斤一路掉到了60元 / 公斤 左右，区间跌幅高达80%。
几天前，国家能源集团组织了2023年度光伏组件集采，在40多家企业的集中竞标中，有企业提出了P型组件不含运费每瓦0.971元的报价，将年初还是每瓦1.8元左右的价格直接“腰斩”。
中国光伏行业协会一位专家就认为， 很多资本没有受到过光伏行业三落四起的“毒打”，以为能赚快钱，大幅度扩产的确导致供给端上量过快，致使行业出现了短期的波动。
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