IPO过会后撤单！又一家光伏企业A股梦碎
IPO过会后撤单！又一家光伏企业A股梦碎
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12月13日，深交所更新上市审核信息。2023年12月11日， 彩虹新能申请撤回发行上市申请文件 ，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十二条，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。
资料显示， 彩虹新能为中国电子信息产业集团有限公司所属彩虹集团有限公司旗下控股子公司，2004年就在香港联交所上市，专业从事新能源光伏玻璃的研发、生产和销售。
▲图源：彩虹新能招股书
虽然近两年表现不错，但是彩虹新能有不少隐忧。
主业变动频繁。 自2010年以来，彩虹新能的主营业务已经变更了6次 。
2004年，国有企业彩虹集团有限公司独家发起设立彩虹新能，主营业务为液晶玻璃基板、显示器件零部件、节能灯粉、电子银浆料、锂电池正极材料。
2010年，彩虹新能增加光伏玻璃面板业务， 2 012年起减少显示器件零部件业务； 2015年起减少液晶玻璃基板和节能灯粉业务，增加光伏组件业务； 2018年起增加光刻胶业务； 2019年开始增加光伏玻璃背板业务。
直到2020年末，彩虹新能在转让4家子公司股权后，才开始聚焦光伏玻璃主业。
连续17年未分红。 根据招股说明书披露，截至2021年末，彩虹新能累计未分配利润为-239,662.69万元 ，上述累计亏损主要系公司转型前业务形成的亏损 。
公司称，最近一年存在累计未弥补亏损主要由公司历史上曾经从事的彩色显像管业务及液晶玻璃基板业务亏损及相关资产减值所致，属于偶发性因素。目前公司已转型为光伏玻璃业务。虽然报告期内，公司的盈利能力逐步提高，但公司的盈利规模尚不足以覆盖累计未弥补亏损。
从彩虹新能披露的数据可知，在2005年、2009年以及2011-2014年间，公司陷入亏损，尤其是2012年便巨亏超过34亿元。另外2009年及2014年也同样巨亏。
直到转让4家子公司之后，才开始盈利。招股书显示，2019—2021年，彩虹新能的毛利率分别为12.91%、27.41%、21.21%， 2020年毛利率上升是由于公司进一步聚焦光伏玻璃业务，且光伏玻璃毛利率上涨所致 。
也就是说，彩虹新能的过往 “阴雨阵阵”，直到主营光伏玻璃，才开始真正遇见彩虹，但是地面仍旧泥 泞，这是否与此次撤单有关？
2022年1月24日，深交所向公司发出首轮问询函，并于同年5月29日发出第二轮问询函，同年 8月25日，公司 通过上市委会议 。 通过上市委审核，但此后未进入注册程序。
独立经济学家王赤坤表示，IPO公司过会后速度快的话，一周、半个月就能提交注册，如果公司迟迟未提交注册， 可能是上会时上市委提出的问题还没有妥善解决 ，仍有疑问。
具体来看， 在审核过程中，审核中心就重点关注彩虹新能的业绩波动问题。
审核中心意见落实函要求公司结合近期各主要原材料、能源采购价格变动情况及预计变动方向，在手订单及变化、光伏玻璃市场价格变动等说明期后毛利率水平及业绩变动情况，是否存在业绩大幅下滑风险。
彩虹新能提到， 长期来看光伏玻璃仍将处于供不应求的状态，光伏玻璃近期及未来价格大幅下降的可能性较小 。
但在2023年上 半年，彩虹新能在营收仍然增长的情况下，净利润出现了 亏损 。
2023年上半年，彩虹新能实现营收12.97亿元，同比增长17.34%；实现净利润-1.48亿元，同比下降341.45%。或许，业绩开始下降的彩虹新能没法满足上市要求。
业绩走下坡路有诸多。一来，光伏玻璃成本居高不下。光伏玻璃的成本构成中，直接材料占40%，燃料动力占40%；而直接材料主要包括纯碱和超白石英砂，其中纯碱占50%，超白石英砂占25%；燃料动力包括重油、电和天然气。
从2020年以来，纯碱的整体价格一直在涨。 而天然气价格在2023年一直持续在高位 。
二来， 2023年以来， 光伏 产能过剩引发的扩产难题仍在持续 ， 光伏板块不景气，光伏玻璃也难以幸免。 所以整体看下来，就可以理解为什么彩虹新能业绩下滑 了 。
有投行人士表示，业绩是企业IPO的硬性指标，为了防止出现上市后变脸的情况，监管机构对周期性较为明显的行业公司关注更多，尤其是注意其在周期低谷时，能否仍然保持盈利并达到IPO要求。