起点研究院数据显示，2023H1中国锂电池隔膜出货量约66亿平米，其中湿法隔膜出货量为48.7亿平，占总出货量73.8%；干法隔膜出货量为17.3亿平，占出货量为26.2%，相较去年提升4.5个百分点。
2023H1中国隔膜出货量市占率前五分别为恩捷股份、星源材质、中材科技、中兴新材、金力股份，市占率分别为33.2%、14.7%、10.2%、8.8%、8.5%。
湿法隔膜方面，2023H1中国湿法隔膜出货量前五分别是恩捷股份、中材科技、金力股份、星源材质、江苏厚生，市占率分别为45.0%、13.8%、11.6%、11.5%、4.8%。湿法隔膜在孔径大小、厚度均匀性、孔径均匀性、拉伸强度和抗穿刺强度等方面有优势，适合生产高性能、高能量密度的锂电池，未来湿法隔膜仍将是隔膜市场的主要基本盘。
干法隔膜方面，2023H1中国干法隔膜出货量前四分别是中兴新材、星源材质、惠强新材，博盛新材，市占率分别为33.7%、23.7%、19.0%、12.3%。干法隔膜因为对技术和生产工艺要求较高，且目前干法隔膜市场规模相对较小，市场关注度较低，行业内玩家较少，所以干法隔膜市场集中度较高。
干法隔膜从2017年来一直处于市场竞争中的弱势地位，主要是因为随着消费者对新能源汽车续航里程要求的逐步提高，对锂电池能量密度的追求逐步提高，因而更薄、更有利于电池能量密度提升的湿法隔膜逐步成为市场主流。起点研究院（SPIR）认为2023年干法隔膜占比将进一步提升，主要是因为：①目前新能源汽车增速相对放缓，而对能量密度要求相对较低的储能市场逐步爆发，因而干法隔膜凭借更好的热稳定性、成本与安全性等优势更适合储能电池，干法隔膜将得到利好；②比亚迪新能源汽车销量节节攀升，引领全球新能源汽车发展，因而以比亚迪为代表的刀片电池未来将逐渐加大干法隔膜使用量，带动国内动力领域干法隔膜用量提升。
2023年H1公司业绩整体承压，盈利能力下滑。
公司盈利能力下滑，Q1毛利率为46.0%，H1将为43.5%。和2022年相比，2023年H1隔膜均价由2.25元/平米降至2.09元/平米，单平毛利由1.19元/平米降至1.0元/平米，单平净利由0.83元/平米降至0.61元/平米。公司实施股权激励，管理费用同增44.5%；利息支出增加导致财务费用同增813.8%；存货跌价准备增加，公司资产减值损失同增600.4%；公司处置固定资产，资产处置收益同比减少-862.1%；公司重视研发，研发费用同增45.5%，保障高附加价值膜类产品研发。上半年公司盈利能力下滑，业绩整体承压，我们认为原因在于隔膜行业竞争加剧，带来隔膜价格和毛利率的下降，另计提资产减值损失2005.9万元，影响公司业绩。
预计2023年隔膜出货量65亿平米，未来公司在全球份额有望达50%。
产能方面，2022年底公司产能规模达70亿平米，在建产能60亿平米，预计2023年年底产能超100亿平，2024年产能130亿平。明年海外开始产能释放，海外市场将迎来高增，公司在海外布局充分，2023年H1公司海外出货占比约20%，看好明年公司海外出货实现高增。
2023H1年实现营业总收入13.57亿，同比+1.7%，归母净利润3.79亿，同比+3.0%，扣非后归母净利润3.03亿，同比-16.1%。23Q2营收6.92亿元，同比+3.3%，环比+4.1%；归母净利润1.96亿元，同比-2.2%，环比+7.2%；扣非后归母净利润1.43亿，同比-30.1%，环比-11.2%。
隔膜出货量稳步提升，单位盈利下降。
预计公司2023H1实现隔膜产品出货10亿平，其中Q2出货6亿平（环比+50%），考虑剔除Q2约4500万诉讼费用和5000万政府补助影响，公司隔膜单平净利约0.31元（环比-26%），单平盈利下调主要原因为：
1.产品结构调整
，干法隔膜出货比例约50%，环比上升10pct；
2.产品单价下调
，9um湿法隔膜市场报价为1.35元/平，环比-3.5%，12um干法隔膜市场报价为0.8元/平，环比-6%。展望2023全年，我们预计公司隔膜出货26-30亿平，单平净利保持在0.3元以上，同比增75%，其中干湿法各占50%。
积极拓展新产品、新技术。
公司第五代湿法产线将于年内投产，相较于第四代湿法产线，车速提升一倍左右，设备幅宽8米以上，有效膜宽提升至6.2米，单线产能从第四代产线1亿平方米提升至2亿平米；公司针对半固态电池市场，开展聚合物固态电解质隔膜等半固态电池隔膜的设计开发，为半固态电池技术产业化提供技术支持；在新领域中，公司持续开展新型水处理膜等功能膜开发，增强自身技术储备。
中材科技发布2023年半年度业绩报告称，上半年实现营收12.38亿元，同比增长8.25%；归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比下降26.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.25亿元，同比增长0.03%。
报告期内，中材科技锂电池隔膜
2023H1
合计销售锂电池隔膜7.1亿平米，同比增长42%，实现销售收入10.1亿元，同比增长40%，实现净利润3.4亿元，同比增长148%。
产能逐步释放
。
在全行业降价背景下，公司通过改善产品结构，涂覆销售占比同比提升11%，平均价格保持平稳，同时基膜 A 品率持续提升，单位成本进一步下降，盈利水平持续提升。目前公司已具备年产 16 亿平米以上生产能力，在建产能超过 45 亿平米，内蒙基地 2 条年产 8000 万平米基膜产线已建成投产，南京、滕州、宜宾、萍乡基地新产能按计划建设推进，业绩弹性有望持续释放。
中兴新材已经两年蝉联国内干法锂电膈膜出货量第一名，
今年一季度市占率依然高达29%，仍为行业头名。
下游方面，中兴新材深度绑定比亚迪，近四年的营收超4成来自比亚迪。“磷酸铁锂+干法隔膜”的刀片电池已经应用在比亚迪唐、汉等车型，续航里程超过了700公里（CLTC）。
另外，储能行业对隔膜厚度的要求没有动力电池那么严苛，且干法隔膜稳定性、抗氧化性更强，储能成为公司新的增长点。
除了比亚迪，宁德时代、海辰储能、派能科技、鹏辉能源等都是中兴新材的客户。其营收也从2019年的6300万出头上升到2022年前三季度的4.3亿元，净利润也扭亏为盈到2550.87万元。
海外隔膜企业扩产较慢，新增产能相对有限，无法满足电池厂需求。海外锂电隔膜企业多集中于日韩，主要有日本旭化成、日本东丽、韩国SKI、日本住友、日本宇部、日本W-scope 等，2021年湿法/干法隔膜整体名义产能不超过45亿平/10亿平。当前海外大部分隔膜企业的扩产节奏已经放缓，资本开支和产能增速有可能跟不上行业增长的步伐。
国内隔膜企业产能大幅扩张，全球产能向中国集中。
在近两年隔膜行业的高景气度下，国内隔膜企业产能扩张速度加快。
截至2021年底，国内企业湿法基膜合计产能已达70亿平，占全球总产能的62%，已经成为全球最大隔膜供应来源。
根据目前扩产规划，到2025年国内企业湿法产能合计预计将达到237亿平，对应21-25年年均复合增速超35%，明显高于海外扩张速度，部分弥补了海外产能的不足。但考虑应对全球化需求以及资金和设备压力下实际扩产进度的滞后，未来行业供需预计仍将处于紧平衡状态。
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