煤基甲醇定价机理与方法的研究

第6卷第3期西北煤炭2008年9月VOL 6 NO.3Northwest Coalsep.2008煤基甲醇定价机理与方法的硏究蒋翔宇李天财(神华宁夏煤业集团公司经营管理部,宁夏银川750004)摘要:甲醇价格受国际原油价格、全球甲醇的期貨交易价格、现货交易价格、合同约定条款和市场供求关系等因素影响,定价杋理复杂。文章通过对我国煤基甲醇定价机理与方法的研究,构造了煤基甲醇产品的定价模型并阐述其应用方法,对于煤基甲醇生产企业规避市场价格风险,溢价增效,提高市场竞争力,具有指导意义关键词:煤基甲醇定价方法研究中图分类号:TQ23.121文献标识码:B文章编号:1672-3880(200803-001004全球甲醇产能快速扩张,中国所占比重逐年扩大。2008年中国将新增甲醇产能1268万t,总产能达ethanol CFR China s/mt到3,300万t,增幅达62%,预计2010年中国甲醇产能约扩产到3,500万t以上,总产能将达到世界同期00000产能的13,如表1所示。在此背景下,甲醇生产企业应从战略的角度审视甲醇市场布局,制定科学合理的甲醇定价模式,争取市场竞争中的主动地位。衰12006-2008年国内甲醇供需对比表单位:万t图1国际原油WTl价格与中国主港甲醇价格曲线项目20062007同比增长率同比增长率产能1.39920323.300场风险。45.25%产量4610781,74944.50%62.24%甲醇作为一种清洁的低碳替代新能源和重要的需求量化工基础产品,国内目前尚未见到系统的研究其定价机理的文献;也未见到将甲醇作为一个特殊的介1甲醇定价研究的背景于替代汽油的新能源、又不受国家宏观价格控制的产品来研究其定价方法的文献,在国外普氏能源从2008年,受国际原油价格、甲醇期货交易价格、2008年4月7日开始发布甲醇中国到岸每日估价信现货交易价格等因素的影响5月份我国内贸甲醇市息,其估价的主要依据参考条款、地点质量、货量场价格暴涨,在一个月内攀升到5100元/,月累计涨时间等五个方面,国内有不少企业对甲醇销售定价幅达1250元/t;6月底又狂泻至3750元,6月20日方法只是简单地跟风定价,因此研究甲醇的定价机国内燃油价格上涨,次日狂泻不止的国内甲醇期货理和方法意义深远。市场立即止跌涨停,现货市场也随即回暖。如图1所示,美国西德克萨斯轻质原油价格与2甲醇价格的特点中国主港甲醇CFR交易价格在2004年12月前和21行业内企业生产成本差异大2007年下半年两个区间段密切相关;中国甲醇主港国内生产甲醇的工艺主要有天然气制甲醇、煤交易价格和亚洲地区印度、台湾、韩国甲醇价格存在焦化焦炉煤气制甲醇、煤气化制甲醇(单醇)和煤气较高的相关度;在各种价格因素的叠加下国内甲醇化氨现货价格震幅加剧震荡周期缩短。甲醇价格的剧烈震荡,给甲醇生产企业的经营成果带来了巨大的市摊少,原和H中国煤化工CNMHG的甲醇固定成本分康,伺时旱受国家政策扶植,成收稿日期:2008-07第3期蒋翔宇李天财:煤基甲醇定价机理与方法的研究本优势显著,但生产规模一般不大,远离消费地,运因子,从更广角度系统性地阐述甲醇价格影响因素输成本较高。2007年国家已禁止批准以天然气为原31成本驱动因素(Cc)料生产甲酵项目,用天然气制甲醇的原料成本存在目前生产甲醇的原料主要为天然气和煤炭两着政策的高度不确定性。种。2007年8月到11月,国家出台了天然气利用政以煤气化制甲醇也称为煤基单醇,多为新建或策及天然气调价通知,以天然气为原料的甲醇企业正在建设的项目,规模大、固定资产投资高,成本生产成本大幅上涨了400元;受煤价大幅上涨影同煤价高度关联,通过技术革新方式,降低生产成响煤基甲醇行业平均生产成本上涨也在300元以本的空间大。上。同时,电价和燃油价格上涨导致运输成本提高,氨联醇、天然气制甲醇和焦炉气制甲醇的成本也都驱动着甲醇成本的增高,成本驱动因素是甲醇优势明显,在局部市场内会显著影响甲醇的销售价定价应考虑的主要因素之格,但煤基甲醇的规模优势将主导甲醇市场的价格3.2期货价格走势因素(Cv)走势,同时通过激烈市场竞争,促使行业内煤基甲醇由于期货市场的K线走势深刻地影响甲醇生加快技改降低成本。产、贸易商的价格心理预期,图2为上海石油交易所22物流运输费用高,交货时间对价格影响大甲醇期货交易K线图,本文截取交易量大,价格敏感甲醇属于危险品,从产地运送到华东、华南等主度高的甲醇1l号品种的价格走势曲线和交易数据,销地区,汽运成本高;而铁路运力紧张且管制严格,从多头和空头的博弈中可以清楚的看到买卖双方的杂费髙;船运受气候、燃油涨价,到港船期集中,停靠价格心理预期。由于通过期货合约在期货市场和现时间短等因素制约,谈判主动权不高;另外甲醇价格货市场之间可以方便地进行交易套利,故电子期货波动大,交货时间对甲醇的价格影响大走势对甲醇现货的影响越来越大。23现货市场价格波动剧烈甲醇市场受上下游供需关系、期货价格和外盘报价多因素叠加影响,价格波动剧烈24国内市场受国际进口货物数量影响大以2008年6月上旬为例,集中到达中国主港的沙特产、伊朗等国产甲醇在华东市场有63万t,华南42万t;使华东、华南出罐价格大幅下滑并波及全国,下滑趋势持续约一个月之久。2.5甲醇期货投机行为加剧图2上海石油交易所2008年7月7日甲醇期货交易K线图2008年来,从事甲醇期货的商家以及来自其他行业(如塑料、油品、芳烃、化纤)的业者,凭借雄厚资33下游行业景气度因素(Cs)金实力陆续介入甲醇现货的内、外盘市场进行操作。甲醇下游二甲醚、甲醛、冰醋酸等传统下游行业甲醇期货市场的投机和进出口的套利行为,进一步的不景气使得7月份甲醇市场长时间低迷,若煤基加剧了甲醇价格的波动加大了预测价格走势难度。聚丙烯和甲醇汽油等新市场启动,甲醇需求将出现26价格受气候影响大,涨落周期缩小井喷式增长。2008年年初南方冰雪灾害,5月份四川大地震,34甲醇国际贸易对中国市场甲醇价格的影响(C)6月华东强降雨等自然灾害,都严重地影响了甲醇市外盘报价走势、FOB-CMP价格以及进口甲醇的场的物流运输,进而影响市场的供求关系加剧价格到港日期等国际贸易因素对国内甲醇现货期货市场震荡,影响甲醇市场价格显著影响日益显著,2005年至2007年印度市场甲醇的价格走势一直高于亚洲其他地区,2008年上半年中国3甲醇价格影响的因子及效度甲醇Ⅵ「凵中国煤化工价格拉动持续呈经过长期实践和研究,文章突破影响定价的4P上扬CNMHG模式从上下游市场的价格关联因素中选择以下7种35地缘因素调整因素(Cg)西北煤炭销售的区域和产地的地理位置与甲醇的定价密企业根据自己的成本加成目标利润率后得出自切关联,直接影响运价和交货、定价的及时性。甲醇己的销售价格,挂牌销售。由于甲醇市场价格波动生产企业一般充分考虑地域因素对甲醇价格定价的大,这种定价方法虽目标利润明确但不灵活,没有影响。考虑市场竞争产品对其价格的影响,仅可以作为企36政策因素和或有事件调整因素(Cp)业在年初测算经营目标时的参考和极端情况下制定甲醇成本构成的水、电、原料、物流费用等受国销售价格下限的参考。家宏观经济状况和政策调控影响大,市场听闻和或52随行就市定价法有突发事件的处置会快速波及甲醇市场的价格。目前小规模甲醇生产贸易商,依据市场主流价37企业管理和销售水平(Cm)格区间,结合自己的产品等级和竞争优势,通常采用企业管理水平的高低物流支持体系、产销存协此方法跟风定价虽快捷灵活,但是没有对市场的价调系统、业务人员素质的差异、产品质量的高低、客格预期做出调适,往往不能规避风险,不能取得应有户行业结构和区位布局、客户满意度和业内口碑的的溢价收益客户群稳定性差好坏等管理因素都会制约或促涨甲醇的价格。53基于综合模糊评价的拟合定价法以上七种影响甲醇价格定价的主要因素都是定这种定价方法针对于中等以上规模的企业和贸性指标,经过长期的积累验证,将其数值化后作为定易商较为有效但需要经验支撑将影响价格的主要价影响因子,由于每个定价因子对甲醇价格影响的因素进行赋值处理对定性指标数值化后,初定价格效用和出现的概率不同将其对应的权重定为a,发进行拟合度分析。如果定价指标的归一化处理合理,生的概率对应定为β。用专业软件来处理数据矩阵,拟定价格的信度会有4甲醇现货市场、期货市场的相互影响较高的参考意义。54差异定价法甲醇现货市场期货市场的相互作用日渐明显,适宜于甲醇市场领袖级企业,这些企业通常公上海银河证券朱秋婵认为现货与甲醇主力合约的结布一周或一个月内的合同价格,引导市场的价格走算价格存在相关性规律性价差约为150~250之间向。能生产特有品级的企业,根据市场上该品级甲醇当电子盘与现货价差较小或趋近于零时,市场风险的供给关系差异定价;也有企业对一定数量的甲醇急剧增大,预示市场有反转可能。在特定时期采用招标竞价方式进行销售,但如果客户群的宽度不够,需要防范下游客户价格串谋对甲醇定价造成风险。6煤基甲醇定价模型——基准价复合修正裕量定价法61第三方估价的优缺点华东现货出罐价电子盘主力合约结算价近年来国际原油交易方参考 ICE Brent, Nymex华东现货出价电子盘主力合约结算价价WT挂牌价定价模式,被国内厂商逐渐借鉴用于甲图3华东港口出罐价与电子盘主力合约结算价格醇交易时定价参考。由于第三方价格有中立性信息2007年8月至2008年3月差值比较图对称性、及时性以及可靠性的特点,能够为交易双方5甲醇定价常用方法提供了一个适当的价格商洽区间,显著地降低甲醇交易成本,提高交易效率,其影响范围越来越广。目通过对甲醇定价机理和定价因素的分析,企业前,在国内有两家专业的资讯机构每日发布甲醇估根据装置的生产情况和经营策略,一般常用以下几价,估价值被不少交易方采用做为参考价。种定价方法,但这四种甲醇定价方法各有利弊,存在凵中国煤化工方法没有考虑具体较大缺陷。交易CNMHG同起到定价参照,51成本加成定价法不能反应交易真实价格和保护交易双方利益。第3期蒋翔宇李天财:煤基甲醇定价机理与方法的研究1362基准复合修正裕量定价模型备丰富的理论基础和实践经验,对市场能够准确全在分析了以上定价方法的基础上,结合工作实面地预测和分析,通过不断修正定价因子,给出对应践,提出一种新的煤基甲醇定价模型——基准价复概率权重和裕量后进行复合定价。如果是价格委员合修正裕量定价模型,并通过 EXCEL对数据处理拟会定价,不同的委员给出的影响定价因子、概率、权合,在工作中实证检验,效果良好重和裕量的数值会有所差异,可以利用统计学的方基准价复合修正裕量定价模型为:法对数值进行处理保证其满足需要,利用t检验得P=[P+B1(a,Cc+fCm+ωCs+山/C+叫Cg+到置信水平a≥95%的置信区间,在此小区间内选择ωACp+ωCm)×(1±A%)值来利用模型确定价格作为决策依据。其中P为煤基甲醇生厂商的销售定价,P0为煤基甲醇生产企业参照第三方估价后初拟的煤基甲醇7结束语销售基准价格B(i=1,2,3.7)为影响甲醇定价的因甲醇的定价影响因素多,定价机理复杂,是一个子对应出现的概率,(i=1,23.7)为甲醇定价因子来源于实践又用来指导销售决定经营成果的重要对应的权重,A%为价格浮动裕量。初拟基准价P是决策行为。随着甲醇下游产品的不断开发和技术革参照目标市场定价区间中的一个值,通常采用一部新,影响甲醇定价的因素也将不断随之调整;随着甲或分部定价法。一部定价法指目标市场一票制或工醇行业成熟度的提升和产业服务链的快速延伸,可厂交货价一票制;分部定价法是指出厂价加运杂费供选择参考的定价依据将会越来越多,甲醇企业也等固定费用后定价,或用市场估价减去距目标市场固将不断总结逐步确定基准价格确定方法,并根据自定费用分为分部拟定值,初定生产商基准定价值身的优劣,不断地调适定价复合裕量,形成符合企业甲醇定价P可以作为合同价在一周或一个月内特点的定价体系,规避市场风险,溢价增收,增强市执行,对于市场的涨落设定一个幅度,在幅度内波动场竟争。双方互不补差,超出幅度的部分,受益方给予对方补參考文献差,采用定期合同销售方式,适合于企业战略客户使[]大卫·乔布尔市场营销原理与实践(第三版)M机械工业出版社用。在甲醇定价P的基础上,可以根据情况适度增减2003.07裕量A%,作为企业对小散户的挂牌零售价对小散2] HCrag Petersen W. Cris Lewis管理经济学(第四版M中因人民户的价格是获取利润,调剂库容,完善客户结构和实大学出版社200306现市场价格影响力的重要价格补充3]查尔斯T亨格瑞成本会计第八版川M]中国人民大学出版社基准价复合修正裕量定价模型充分考虑市场实时价格变动状态和影响价格因素,兼顾了甲醇竞争费玛(Summ,J,F),罗保(Lbow,W).期期权M上海财经大学出版社20078产品和交易个体的实际情况,较全面的反映企业定杨虎等编署应用数理统计M清华大学出版社20612价的可实现的交易区间。[6] Afmeck-Graves, John and Bill McDonald. " Nonnormalities and Tests6.3定价模型的实际应用of Asset Pricing Theories, "Journal of Finance, 1989. 444): 889-908基准价复合修正裕量定价法将成本加成后得到 Asian Methanol page61-20Jmno8 Tokyo Platts亚洲甲醇651Jun08东京曾氏的值确定为价格下限,采用随行就市的价格追随策略,不断拟合自己的定价变量,修正价格影响因子出作者简介蒋翔宇(1971-),经济师研究生学历西安交通现的概率,增减价格裕量,为企业制定价格提供良好大学顶目理硕士、宁夏大学工商理硕士现在神华宁夏煤业集团的决策依据。运用该定价方法需要企业定价人员具已理图工作Pricing principles and Methods of Coal-based MethanolJiang xiand中国煤化工(Business Administration Department of Shenhua Ningxia CeCNMHGOO, China(责任编辑:杨惠民)