EVA之中国行

全国RⅡ睏刊全国易经类睏刊arket modemization经昌理折以EVA无法帮助管理者找出经营过程中发生的问题的具体原因4)计算EVA时所进行的必要调整可能违背成本效益原则。为了EvA咖国行消除会计信息的失真,必须对有关会计信息进行调整,并且调整的项越多计算结果就越精确。到目前为止,计算EVA可做的调整已达上百种,这大大增加了EVA指标计算的复杂性和难度,并且妨碍了EVA的广泛应用颦季芳闫塑2EVA在我国应用时存在的问题1)计算口径的差异。EVA计算的一般公式可分解为[摘要]EVA是20世纪90年代发展起来的一种评价公司经EVA=税后利润一资本成本营业绩的新的综合评价指标,其中国之行并非一路畅通。本文通=(营业利润一所得税额)-(总资本*平均资本成本率过分析EVA自身及外在的局服性来找出EVA之中国行的障碍,并该计算公式与我国现行的利润在计算口径上存在着偏差主要表提出若干解决问题的建议现在:公式中的税后利润指营业利润扣除所得税而我国的税后利润[关键词]EVA资本成本经营业绩则是利润总额扣除所得税:公式中的营业利润是指息税前利润即营EVA,经济增加值或附加经济价值,是20世纪90年代发展起来业利润中包含利息费用而我国的营业利润则扣除了利息费用:公式的一种评价公司经营业绩的新的综合评价指标。它不仅是一种有效的中的资本成本是指企业在经营过程中所投入的全部金额而我国的则公司业绩度量指标而且也是一个全面的财务管理框架是经营者薪仅指所有者投入的权益资本酬的激励机制基础2)中国股市的发展尚不成熟由于中国股市的发展并不充分我EVA的优点的上市公司只占企业总数的极小一部分。这就决定了很多针对上市1.真实反映企业的经营业绩公司的经营管理理念和评价指标在我国发挥的作用不会很大。另外EVA原理明确指出,企业管理者必须考虑所有资本的回报。通过我国上市公司的治理结构往往是以国有产权为主导国有股一股独考虑所有资本的机会成本EVA反映了一个企业每个会计年度所创造大”的现象比较普遍。由于经理阶层的产生不是通过市场.而是通过或损失的股东财富数量行政干预产生的,因此经理人员更注重其任期内公司的业绩.这必然2将股东的利益放在第一位,很好地解决了委托代理问题造成其短视行为。更倾向于长期激励的EVA故而很难在中国找到发挥EA指标有助于企业经营者将财务的两个基本原则融入到经营决作用的基石策中即:(1)企业的主要财务目标是股东财富最大化:(2)企业的价值依三、EVA的改进建议赖于投资者预期的未来利润能否超过资本成本。当EvA被引入到企业1.针对EVA自身的局限性提出以下建议业绩评价系统后,经营者在进行代理决策活动时必然会充分考虑权益(1)可通过结合作业成本法来解决EvA实施过程中的成本分摊问资本成本这一要素.从而使代理人真正代表委托人的利益,将实现股作业成本法不以规模为分摊基础.可以更好地反映公司运营和间东财富最大化作为终极目标接费用之间的因果关系并且还能够用于确定如何将各部门资产分摊3注重企业的可持续发展到独立的运营部门以提高用于计算部门资本成本投入测算方法的精EVA不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大短期效果,如通过削减确性,从而更可靠地估算EvA值。研究和开发费用来保持当期利润的增长,而是注重企业的可持续发(2)通过设计有效的指标体系来弥补EVA作为一个绝对数指标的展,鼓励经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策如新产品不足。在引入EVA的指标体系中还可以包含由EVA指标衍生出的一系开发和人力资源的培训等。列指标。如要消除EVA计算中资本总额的影响.可以用EVA除以资本二、EVA的推行在我国遇到的障碍额得到的比率做衡量指标。这样可以实现企业间横向的比较EVA自身有其不可替代的优势,但其中国之行并非一路畅2针对我国的实际情况修改EVA的计算公式通。遇到了如下障碍可以按照我国现行会计制度的要求将EVA的公式规范化,可作如1EVA指标自身的局限性下调整()适用范围的局限。首先EVA不能解决不确定性下的业绩评价EVA=息前税后利润一资本总成本问题.如精确的估计资金成本是非常困难的。其次,EVA无法解决部利润总额一应交所得税+利息费用)-《总资产综合门之间存在协同性情形下的业绩评价问题有协同作用的部门之间必资本成本率)然存在共同承担分享的联合成本或联合收益由此而产生的分配问题另外,根据我国会计利润中已经不含利息费用这一特点,EVA也对EVA来说显得有些力不从心,最后.要使EVA有效,公司的最高管可直接用以下公式进行计算:EVA=利润总额-应交所得税一资本总理当局必须愿意分权,将权力授予部门经理。如果公司建立了EVA制额*平均资本成本率。度,但决策权仍留在组织的顶层,那么EA系统就不会有什么成效参考文献(2)EVA指标不利于不同规模企业间的横向比较。EVA的一般计[1]陈共徳:EVA败走中国,为哪般,中国总会计师,2004算公式为:EvA=税后利润一资本成本,从这一公式我们可以看出.(07),25-28EVA计算的是绝对数,在企业资产规模未发生变化时,该指标能够[2]赵娜:EVA在我国国有企业业绩评价中的应用,冶金映企业不同时期的经营业绩但对于资产规模不同的企业或同一企业财26-27资产规模发生变动的情况下.数据之间就不再具有可比性(3)EVA仅反映企业经营的最终结果不利于分析企业生产经营中国煤化工在我国运用存在的问题及改1),989-992过程中存在的问题。由于EVA是一个综合指标,它仅能反映出企业经CNMHG营的最终结果,无法将结果进行层层分解,找出影响该结果的关键因素[作者单位:山东经济学院]乐代模年1月(中)总第4期