黄金投资品种分析

金融在线黄金投资品种分析李春煥'李小伟’(1.中国农业银行唐山分行,河北唐山063004; 2. 武汉职业技术学院,湖北武汉430074)摘要:黄金投资是一种永久、及时的投资。在当今不确定的经济、政治环境下,许多投资者纷纷转向投资黄金,将它称为“没有国界的货币”,因此黄金成为在任何时候、任何环境下最重要、最安全的资产。关键词:黄金;投资;期货1.实物金交易成本可以更低;值得留意的是，虽然它可以等同持有黄.实金买卖包括金条、金币和金饰等交易,以持有黄金作金,但是户口内的“黄金”一般不可以换回实物，如想提取实为投资。可以肯定其投资额较高,实质回报率虽与其他方法.物,只有补足足额资金后,才能换取。“中华纸金”是采用相同,但涉及的金额--定会较低(因为投资的资金不会发挥3%保证金.双向式的交易品种,是直接投资于黄金的工具杠杆效应),而且只可以在金价.上升之时才可以获利。一般中,较为稳健的一种。的饰金买人及卖出价的差额较大，视作投资并不适宜,金条3.黄金基金及金币由于不涉及其他成本,是实金投资的最佳选择。但需黄金基金是黄金投资共同基金的简称,所谓黄金投资共要注意的是持有黄金并不会产生利息收益。同基金,就是由基金发起人组织成立，由投资人出资认购,基金币有两种,即纯金币和纪念性金币。纯金币的价值基金管理公司负责具体的投资操作,专门以黄金或黄金类衍生本与黄金含量一致,价格也基本随国际金价波动,具有美观、交易品种作为投资媒体的一种共同基金。由专家组成的投.鉴赏.流通变现能力强和保值功能。金币较多更具有纪念意资委员会管理。黄金基金的投资风险较小、收益比较稳定,义,对于普通投资者来说较难鉴定其价值,因此对投资者的与我们熟知的证券投资基金有相同特点。素质要求较高,主要为满足集币爱好者收藏，投资增值功能.4.黄金期货.不大。一般而言,黄金期货的购买、销售者,都在合同到期8前黄金现货市场上实物黄金的主要形式是金条(GoldBul-出售和购回与先前合同相同数量的合约,也就是平仓,尤需lion)和金块,也有金币、金质奖章和首饰等。金条有低纯度真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损,等于两笔相反方的砂金和高纯度的条金,条金一般重400盎司。市场参与者向合约买卖差额。这种买卖方式,才是人们通常所称的“妙主要有黄金生产商、提炼商,中央银行，投资者和其它需求金"。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为方,其中黄金交易商在市场上买卖,经纪人从中搭桥赚佣金投资成本,具有较大的杠杆性,少量资金推动大额交易。所和差价,银行为其融资。黄金现货报盘价差一般为每盎司以,黄金期货买卖又称‘"定金交易”。0.5-1美元,如纽约金市周五收盘报297. 50/8. 00美元，此世界上大部分黄金期货市场交易内容基本相似,主要包前某日收盘报299. 00/300. 00。盎司(Ounce)为度量单位,1括保证金.合同单位、交割月份、最低波动限、期货交割、佣盎司相当于28. 35克。金.日交易量.委托指令。黄金现货投资有两个缺陷:须支付储藏和安全费用,持(1)保证金。交易人在进入黄金期货交易所之前,必须.有黄金无利息收入。于是通过买卖期货暂时转让所有权可要在经纪人那里开个户头。交易人要与经纪人签定有关合.免去费用和获得收益。每口期货合约为100盎司。中央银同,承担支付保证金的义务。如果交易失效，经纪人有权立行一般不愿意通过转让所有权获得收益,于是黄金贷款和拆即平仓,交易人要承担有关损失。当交易人参与黄金期货交.放市场兴起。易时,无需支付合同的全部金额,而只需支付其中的一定数2.纸黄金中国煤化工保障,一般将保证金定“纸黄金”交易没有实金介人,是一种由银行提供的服在黄:THCNMHG法是对合约持有者信心务,以贵金属为单位的户口,投资者毋须透过实物的买卖及的保交割，,要么在合约到期交收而采用记账方式来投资黄金,由于不涉及实金的交收，前作相反买卖平仓。保证金一般分为三个层次:34理论研究.金融在线一是初级保证金(Initial Margin).这是开期货交易时，投资战术比较多并且复杂,不易掌握,目前世界上黄金期权经纪人要求客户为每份合同缴纳的最低保证金。市场不太多。二是长期保证金(MaintenanceMargin)。这是客户必6.黄金股票.须始终保有的储备金金额。长期保证金有时需要客户提供所谓黄金股票,就是金矿公司向社会公开发行的上市或追加的保证金。追加的保证金是当市场变化朝交易商头寸不上市的股票,所以又可以称为金矿公司股票。由于买卖黄相反方向运动时,经纪人要求支付的维持其操作和平衡的保金股票不仅是投资金矿公司，而且还间接投资黄金,因此这证金。如果市场价格朝交易商头寸有利的方向运动时,超过种投资行为比单纯的黄金买卖或股票买卖更为复杂。投资保证金的部分即权益或收益,交易商也可要求将款项提出，者不仅要关注金矿公司的经营状况,还要对黄金市场价格走或当作另外黄金期货交易的初始定金。势进行分析。三是应变和盈亏的保证金( Variation Margin)。清算客7.黄金保证金户按每个交易8结果向交易所的清算机构所支付的保证金，保证金交易品种:Au(T+5)、Au(T+ D)用来抵偿客户在期货交易中不利的价格走势而造成的损失。(1)Au(T+5)交易(2)合约单位。黄金期货和其他期货合约一样,由标准是指实行固定交收期的分期付款交易方式,交收期为5.合同单位乘合同数量来完成。纽约交易所的每标准合约单个工作日(包括交易当日)。买卖双方以一定比例的保证金位为100盎司金条或3块1公斤的金条。(合约总金额的15%)确立买卖合约，合约不能转让,只能开(3)交割月份。黄金期货合约要求在一定月份提交规定新仓,到期的合约净头寸即相同交收期的买卖合约轧差后的成色的黄金。头寸必须进行实物交收，如买卖双方-方违约,则必须支付(4)最低波幅和最高交易限度。最低波幅是指每次价格另一方合同总金额7%的违约金.如双方都违约,则双方都.变动的最小幅度,如每次价格以10美分的幅度变化;最高交必须支付7%的违约金给黄金交易所。易限度，如同目前证券市场上的涨停和跌停。纽约交易所规(2)Au(T+D)交易定每天的最高波幅为75美分。是指以保证金的方式进行的- -种现货延期交收业务,买(5)期货交付。购人期货合同的交易商,有权在期货合卖双方以一定比例的保证金(合约总金额的10%)确立买卖约变现前,在最早交割日以后的任何时间内获得拥有黄金的合约,与Au(T+5)交易方式不同的是该合约可以不必实物保证书、运输单或黄金证书。同样,卖出期货合约的交易商交收,买卖双方可以根据市场的变化情况,买人或者卖出以在最后交割8之前未做平仓的，必须承担交付黄金的责任。平掉持有的合约,在持仓期间将会发生每天合约总金额万分世界各市场的交割日和最后交割日不同,投资者应加以区.之二的递延费(其支付方向要根据当日交收申报的情况来分。如有的规定最早交割日为合约到期月份的15日,最迟.定,例如如果客户持有买入合约,而当日交收申报的情况是交割月份为该月的25日。一般期货合约买卖都在交割日前收货数量多于交货数量,那么客户就会得到递延费,反之则平仓。要支付)。如果持仓超过20天则交易所要加收按每个交易(6)当日交易。期货交易可按当天的价格变化，进行相日计算的万分之- -的超期费(目前是先收后退),如果买卖双反方向的买卖平仓。当日交易对于黄金期货成功运作来说方选择实物交收方式平仓,则此合约就转变成全额交易方是必须的,因为它为交易商提供了流动性。而且当日交易无式,在交收申报成功后,如买卖双方一方违约,则必须支付另需支付保证金,只要在最后向交易所支付未平仓合约时才- -方合同总金额7%的违约金,如双方都违约,则双方都必.支付。须支付7%的违约金给黄金交易所。(7)指令。指令是顾客给经纪人买卖黄金的命令，目的是为防止顾客与经纪人之间产生误解。指令包括:行为(是参考文献:买还是卖)、数量、描述(即市场名称、交割日和价格与数量.[1]文竹居士,王雯.黄金投资黄金期货.地震出版社,2009.等)及限定(如限价买人、最优价买人)。[2]戴永良.黄金投资实用全书.电子工业出版社,008.5.黄金期权期权是买卖双方在未来约定的价位,具有购买-定数量作者标的的权利而非义务。如果价格走势对期权买卖者有利,会1.李中国煤化工，经济师。行使其权利面获利。如果价格走势对其不利,则放弃购买的2.事YHCNMHG学院讲师;研究方向:权利,损失只有当时购买期权时的费用。由于黄金期权买卖市场营销。理论研究35