疫情危机下，中国天然气产业下半场颠覆性变局，悄然开启！

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（断断续续写了两周的玩意，如今这黑天鹅一个接一个，不知道接下来会发生什么，懒得再改了，先发出来吧。）

这场突如其来的疫情，正在深刻改变着中国商业社会。

这个春节开启了一个魔幻的商业社会，跨界和云服务成为网红。

一堆各种门类的公司开始生产起口罩。

自2020年1月1日至2月7日，全国超过3000家企业经营范围新增了“口罩、防护服、消毒液、测温仪、医疗器械”等业务，也就是说除了五菱、比亚迪等之外至少还有上千家企业跨界生产口罩。

这里面有做童装的，有产汽车的，也有中石油、中石化这种天然气产业链上的巨头。

平时被各公司用来打卡考勤的钉钉，一下成为千万学生的“噩梦”。就连风月同天的日本也开始了五星“分期付”。

中石化、中国燃气等传统油气行业玩家，开始玩起了卖菜生意。

回过头看，复工以来，不仅是天然气产业链上中下游，包括咨询单位、券商、基金、交易中心等相关机构，都在热火朝天的讨论这次疫情对国内天然气消费有多大影响，今年到底是保5还是保6。

但其实，哪只是拖累天然气消费量这么简单？

这场战争正在加速或是悄然开启了中国天然气产业下半场变局。

1、中国天然气消费影响知多少？

2019年，在经历了两年高速增长后，随着国内煤改气接近尾声叠加经济增速放缓等因素，国内天然气消费量增速出现明显放缓，全年表观消费量3067亿方，同比增速9.4%。

2020年初，在疫情未爆发前，中石油等多家研究机构预测2020年天然气表观消费量增速将会进一步放缓，预计约3300亿方，同比增速降低至7.6%。

不过，结合下游市场一线的实际情况，作为一个悲观主义者，在1月初的前文《困局2020！中国天然气消费增速命悬一线！》中做过神棍预测，2020年天然气表观消费量大约3250亿方左右，同比增长6%左右。

当时是基于多个负面因素的综合判断：

1、宏观经济下行、房地产下滑（尤其是三四线城市）将直接导致其他行业进一步恶化的连锁反应，包括汽车、玻璃、钢铁、建材等天然气消耗主力行业均将进一步坠入下行通道。

2、轰轰烈烈的工业煤改气及农村居民煤改气基本收官。

3、在经济不行的背景下，工业以及北方民用采暖领域恐怕会出现更多的能源逆替代，更重要的是2020年北方煤改气补贴将会终结，届时恐怕大多数北方农村人因用不起天然气而会详尽办法用回传统的采暖方式或者干脆靠抖取暖。

4、更重要的还有2019年7月3日，国家发改委发布征求《关于解决“煤改气”“煤改电”等清洁供暖推进过程中有关问题的通知》意见的函。能源政策导向已有所转变。

微观层面来看，一线燃气企业在用的很多用户产能明显受经济影响。

而随着疫情的爆发，对燃气行业将会产生较大的负面影响：

1、全国多地工业企业延期开工，同时由于疫情未有效缓解，即便一些地区工厂复工由于劳动力减少、物流难配套等因素，也可能只是恢复部分产能，一季度工业销气量将受到较大的负面影响；

2、在疫情未得到有效缓解之前，由于需要严格限制人员聚集流动，全国各地的商业用户一时间将难以恢复正常营业，包括餐饮、酒店、洗浴等，另外湖北等重点疫情区域由于公共交通封锁，机场、火车站等重点商业用户用气也明显下降；

3、部分工商业用户由于长期未能正常营业，在疫情结束之后可能因为现金流问题而出现经营困难而关停用气的情况；

4、受部分重点疫区公交车、出租车停运减运以及物流企业延期开工影响，车用气的销量也会受之影响。

单看湖北省，湖北省虽然GDP排名第七，但从天然气消费量而言并不算高，2019年消费量大约70亿方，仅排名第18位。目前来看，很多湖北一线燃气公司预计一季度销气量同比会降低40%-50%，若到4月份才逐步复产，预计湖北省因疫情减量大约15亿方左右。

再看全国其他地方。大部分工商业2月份停产1个月，预计会影响80亿方左右，全国因疫情影响拉低100亿。

不过，有一点积极因素需要考虑。

目前包括后期政府势必会出台一系列激励政策，确保经济逐步恢复平稳。

从目前已筹备复工的企业反馈的信息来看，很多企业表示如果能在2月底实现复工复产，则不太会下调既定的2020年生产目标，会在接下来的时间里赶回来。

另外，国资委对于年初制定的生产经营目标和改革任务不会改变。国资委和央企将确保任务不变、压力不减，全力以赴完成全年各项目标任务，为全国经济平稳运行提供有力支撑。

还有为刺激经济，新一轮基建投资已然开启。

截至3月1日，包括北京、河北、山西、上海、黑龙江、江苏、福建、山东、河南、云南、四川、重庆、宁夏等13个省市区发布了2020年重点项目投资计划清单。这份投资清单共包括10326个项目，其中8个省份公布了计划总投资额，共计33.83万亿元；另有8个省份公布了年度投资额，合计约2.79万亿元。

这些刺激政策以及大规模基础建设势必会带动部分天然气消费。

整体来看，基于前述判断，2020年中国天然气表观消费量大概率不会突破3200亿方，可能会更低。（这条真心希望到年底能被啪啪打脸）

除了消费减量之外，总体判断，此次疫情对于中国天然气产业链将有比较深远的影响。

二、上游单位：减量降价皆是苦

由于疫情带来较大的减量，对于以三桶油为代表的上游单位而言，在气源引进及生产方面会存在重大的影响。

1、减量压力

由于消费增速放缓又恰逢中俄东线今年正式引进（按合同今年至少得消耗50亿方，截止到2月25日，已进口8.4亿方），中亚管道气以及海气进口预计会减少，目前有消息上游国产气也在部分调整减产。

而最近根据路透社爆出的消息，中海油以疫情作为不可抗力因素与海外LNG贸易商正在磋商提出减量进口及降价事宜，中石油最近也采取同样的举措。

而同时，2020年，注定会是中国接收站的高峰之年。

预计，在2020年，还有至少8座在建及扩能接收站项目集中投产，不完全统计如下：

粗略统计这些新增的接卸能力就达到2355万吨/年，如果都能如期在2020年投运的话，2020年底中国接收站接卸能力超亿吨，达到11390万吨/年。

大规模投产带来的进口能力如何有效的消化也会是一个问题。

2、降价压力

上游降价应该会成为今年的主旋律。

2019年12月10日至12日，一年一度的中央经济工作会议在北京举行。在公报全文中与天然气最直接相关的便是在2020年的第五项重点工作“着力推动高质量发展”中明确提出：

“要落实减税降费政策，降低企业用电、用气、物流等成本。”

不出意外的话，这是有史以来在中央经济工作会议安排的重点工作首次提出要降低用气成本。

而随着疫情的出现，为支持中小企业平稳发展，浙江安徽湖北等地政府已率先出台政策要求降低天然气价格。

其后，2020年2月22日，国家发改委下发《关于阶段性降低非居民用气成本支持企业复工复产的通知》，对阶段性于降低企业天然气用气成本做出了具体安排。

从一周之后，山东省发改委下发的落实通知来看，2020年2月1日至6月30日，非居民用气城市门站价格提前执行淡季价格政策。合同内执行政府指导价和市场调节价的非居民用气城市门站结算价格一律下浮。

从山东的情况来，上游门站结算价同比下浮了10%左右。

而陕西更狠，门站价直接在基础门站价基础上下浮1%，仅为1.2078元/方，省内管输费更是下浮5%，

尽管目前国际原油价格暴跌给上游进口管道气和LNG的成本压力带来喘息之机，国内降价带来的压力稍稍缓解，但原油价格的下跌对三大油的经营也会带来较大冲击。

3、盈利压力

对上游而言，一方面减量降价，另一方面今年国家管网将落地，相关油气资产将被划转，两方面叠加，上游天然气版块的盈利能力将受到比较大的影响。

4、终端冲动

由于盈利能力受影响以及油气行业改革，上游可能会继续在下游市场加码。

从前文《像啃骨头一样抢占终端！中石油能否掌握天然气终极话语权？》来看，预计今年昆仑可能还会有一些重大的城燃项目并购落地。

三、中游管网：计划赶不上变化

中游原本是今年万众瞩目的重头戏，因为国家管网公司今年要正式起步，开始重塑整个产业链。

目前，对国家管网来说，最大的影响便是三桶油油气资产评估划转会因疫情而滞后，国家管网原计划在年中完成三桶油所有资产的划转、在年底争取正式运营，如今看来，可能都会往后推迟。

对省网而言，同样面临减量降价的压力。

目前浙江安徽出台的支持企业政策中便包含了降低气价的要求，两省的省网均按照要求降价了。

在国家管网即将落地的背景下，从长远来看，省网会面临更大的生存压力。

前文《最难啃先拿下！国家管网公司最头疼难题，浙江给出了答案！》提及过，最近浙江省能源局出台文件便明确浙江省网要与国家管网合资，而且可能还是国家管网进行控股，这意味着国内最牛掰的省网也要一心融入全国一张网了。

尽管国家管网无法强制接收所有的省网公司，但有浙网在前的榜样作用，未来省网公司逐步融入国家管网是大势所趋。

中国一张网，有戏！

四、下游城燃：难上加难与谁说

从全产业链来看，此次疫情对于下游的影响是最大的，尤其是城市燃气行业。

一是盈利和生存的问题。

燃气公司生存盈利主要来自两方面业务：一是为各类用户销气收入，二是城镇居民用户接驳工程收入。

在销气方面，目前，多地要求燃气企业对用户欠费不停供，同时还要求燃气企业对于重点用户进行气价优惠，叠加工商业气量下降因素，销气盈利能力受到大幅影响；另外，由于实行欠费不停供政策，燃气企业也面临着较大的现金流压力以及坏账风险。

在居民接驳工程方面，从国家统计局公布的数据来看，2019年全国商品房销售面积同比仅仅降低了1.3%，住宅销售还同比上升了，但细分来看，除了一些一二线城市还保持了良好态势外，三四线城市都在走下坡路。2020年叠加疫情的影响，很多地方的房地产将可能进一步下滑，燃气公司的居民接驳收入将受到较大影响。

二是行业整合与竞争都将加剧。

在天然气行业改革叠加此次疫情影响下，很多地方的小型燃气企业盈利能力会大幅下降甚至亏损、现金流更可能出现大问题，国内城市燃气行业将很可能再次出现项目出让和收购的高潮，以香港上市的几家燃气集团为代表，可能会加快并购的脚步。

而由于从去年开始，中石油昆仑重新加入了对终端城燃市场的并购步伐，整个城燃并购市场竞争加剧。

今年，应该会有一些大型单体城燃项目和一些小型地区性燃气集团出现并购整合机会，鹿死谁手，看几大集团的实力比拼了。

三是信息化无人化将提速。

天然气行业作为传统能源行业，一直都是劳动密集型，粗略估算行业从业人员超过数百万人。在安全管理更趋严格、内部管理更趋规范细致、宏观政策环境限制盈利空间的多重内外部压力之下，传统的天然气上中下游企业必须借助于信息化手段实现自动化智能化管理，一方面提升安全管理水平一方面有效节省人力成本。

目前，几大集团均设立了自己的信息科技公司或研究院，而同时也出现了越来越多做能源信息化的服务商。

而此次疫情各地封城，缴费圈存都成为大问题。无疑更加刺激各大燃气企业加快向信息化、无人化、智能化方向的发展。

四是更多衍生增资业务。

前文《继中石化后，中国燃气也卖菜了，社区生意比卖燃气灶强百倍？》提到，疫情当前，中石化在加油站里再次玩出新花样，继卖咖啡和卖炸鸡汉堡后，正式在加油站开启卖菜生意。

这天然气产业链上游在非油气业务方面玩出了新花样，下游在非气业务方面也不能闲着，在疫情期间，中国燃气也开始卖菜了，不同于中石化加油站模式，中燃是直接送货上门。

在城燃行业青铜时代里，传统的增值业务燃气具、波纹管、报警器、燃气保险等，市场规模总会受限，未来应该会有更多的社区化属地化服务延伸。

五、LNG贸易：是走是留九死一生

LNG贸易这事，原本没想提的，因为没啥可说的，就那个要死不活的样子，不过最近跟些贸易玩家聊了下，最后还是提两句贸易这事。

一个字，难上加难咯。

前文《毛利率历史冰点！新奥、恒通盈利大幅下滑，LNG贸易如何拯救？》提及过，2019年，国内LNG贸易毛利率将至历史冰点。

以恒通股份为例，2019年上半年，收入占比近90%的LNG贸易和物流业务毛利率由约2.8%降至约1.1%，已至历史冰点。

1.1%的毛利率真还不够发槽车司机工资的……

到今年，管道气降价是全年主旋律，叠加终端需求减速，LNG贸易更不好过，将会有一些小玩家黯然伤心离场。

17年前，在SARS阴影下，中国天然气行业干成了西气东输投产、大鹏启动、莆田开工、四大城燃集团初现等一系列大事，一举奠定了如今的发展成就。

17年后，在新冠疫情的阴影下，中国天然气行业的下半场变局如何发展等着时间来评判。

只希望，每一次向死而生的危机过后，都是浴火重生的新明天。

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