2010年国际煤炭价格分析及2011年预测

2010年，国际煤炭价格持续走高，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格（业内基准价格之一）每吨突破100美元，4月27日甚至涨至每吨108美元。亚洲市场表现抢眼，如中国、印度、日本、韩国等推高了煤炭价格。自有记录以来，2009年中国首度成为煤炭净进口国，中国主导全球煤炭市场来临。

相比亚洲市场而言，美国、拉美市场的活力明显较弱。表现最差的是欧洲市场，使得以前以欧洲为主要出口地的煤炭生产国，如哥伦比亚、加拿大、美国、南非等纷纷将目光瞄准了亚洲市场。同时，越南等东南亚国家也正从煤炭出口国转向煤炭进口国。

2010年10月份以来，一方面，欧洲地区从11月份开始的严寒低温天气致使电力、煤炭消费增加，加之同期国际石油价格不断走高，促使国际市场的煤炭需求有所增加；另一方面，澳大利亚、印度尼西亚、南非等主要煤炭出口国家受雨季持续时间延长以及洪水等多方面因素的影响，煤炭生产和供应能力受到制约。上述两方面因素导致国际市场尤其是澳大利亚的现货动力煤价格出现持续大幅度上扬。从2010年10月初到2011年1月中旬，澳大利亚纽卡斯尔港现货动力煤价格累计涨幅已经达到了35%以上（见图20-1）。

图20-1 2010年纽卡斯尔港动力煤平仓价走势

一 2010年国际动力煤市场分析及2011年预测

（一）2010年国际动力煤市场概况

2010年，国际动力煤市场可以分为三个阶段。

第一阶段：2010年前4个月，国际动力煤市场快速走出金融危机的影响，始终保持强势，动力煤价格继续向上攀升，淡季不淡。由于世界各地区经济复苏情况的不同，动力煤价格地区差异依旧存在，特别是亚太地区动力煤需求十分旺盛，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货价格自2008年重回每吨100美元整数大关。

第二阶段：进入5～9月份，受国际经济环境不稳定，特别是欧洲地区部分国家深陷债务危机泥潭，经济复苏缓慢，对煤炭需求明显下降，以及亚太地区国家经济发展速度放缓，煤炭需求有所回落等因素的影响，动力煤市场相对平稳，国际动力煤价格由快速上涨开始趋于平稳，而在夏季耗煤高峰期间，国际动力煤价格也基本稳定，呈现“旺季不旺”的市场格局。

第三阶段：2010年10～12月份，美联储再次启动备受争议的第二轮量化宽松货币政策，这导致美元指数再次大幅走低，而低迷的美元指数又推动国际大宗商品价格一路上扬，国际动力煤价格在冬季消费高峰期也出现了大幅上涨。根据globalCOAL提供的价格数据显示，到2010年12月底，国际动力煤市场主要集散地——澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查兹港和欧洲三港动力煤现货价格分别报收于每吨117.06美元、112.37美元和119.44美元。整体上看，国际动力煤价格均创出自2008年金融危机以来的新高。

（二）2011年国际动力煤市场展望

在动力煤现货市场方面，2011年国际动力煤价格整体上看将呈现前低后高的走势。

2010年末的流动性过剩导致的通货膨胀以及季节性需求的上升，直接推高了国际动力煤现货价格，而这种价格上涨的趋势很可能将在圣诞节后再次持续到1月中旬。

但随着季节性需求的逐步降温，从2011年2～3月份初，国际动力煤现货价格步入调整阶段，调整幅度保持在5%～20%。

3月中下旬，伴随着新财年的临近，动力煤合同谈判逐步接近尾声，国际动力煤现货市场将重回升势，而价格将继续攀升。

由于2011年全球经济可能将面临滞胀的危机，到7～9月份夏季用煤用电高峰期，国际动力煤现货价格将达到短期峰值，随后逐步走低。

从合同价格方面来看，随着煤炭冬季高峰期的到来，国际动力煤价格陡然走高，2011财年的日澳动力煤合同价格上涨已成为必然趋势。预计2011财年，日澳动力煤合同价格将攀升至每吨105～115美元。

印尼持续的阴雨天气在2011年2月份以后逐渐结束，煤炭生产也将随之恢复，供给将逐步增加，因此预计2011财年，日本、印尼动力煤合同价格将可能达到每吨117.5～125美元。

由于中国煤炭出口量在2011年将再次面临下降的可能，因此中日动力煤合同价格的涨幅将低于日澳、日印动力煤合同价格涨幅。预计2011财年，中日动力煤合同价格将攀升至每吨124.5～135美元。

从全球煤炭贸易方面来看，国际海运市场在2011年仍将处于供大于求的局面，2011年第一季度，BDI指数及海运费继续低位徘徊的概率较大。美元的持续贬值将可能在2011年下半年逐渐蔓延至国际海运市场，海运费将随之缓步上升。这势必将阻碍一部分国家的煤炭出口。

受价格波动和需求等因素影响，预计我国2011年的煤炭进口量将继续保持上涨趋势，达到1.7亿～1.9亿吨，但增幅同比将可能有所下降，增幅预期将下降至5%～18%。

二 2010年国际炼焦煤价格分析与2011年预测

（一）2010年国际炼焦煤市场概况

2010年1～4月份，来自亚太地区国家的旺盛需求，特别是中国、印度两国，由于政府投资了大量的基建项目，带动了国内炼焦煤需求与日俱增，从而点燃了国际炼焦煤市场，并走出一波“牛市行情”，整个国际炼焦煤市场始终维持强劲走势，炼焦煤价格持续上扬。

但是进入5月份以来，随着炼焦煤需求的快速下降，炼焦煤价格开始步入下降通道。第三季度，随着铁矿石、钢材价格出现大跌，炼焦煤价格也很难独善其身，价格同样也出现比较大的跌幅。8月初，昆士兰地区海波因特港硬炼焦煤（煤炭指标：硫0.6%，灰9%，挥发分25.5%，水分9.5%，反应后强度64%）离岸价一度下探至180美元下方。同时，中国进口硬炼焦煤青岛港到港价也跌破每吨200美元整数大关。

始终高位徘徊的炼焦煤等原材料价格，使得钢铁企业不堪重负，而钢材价格却始终一蹶不振。与此同时，国内的节能减排、淘汰落后产能工作逐步展开，使得部分地区的钢铁、焦炭企业拉闸限产，粗钢产量锐减，甚至在第三季度末，我国粗钢产量出现一定程度的负增长。

钢铁市场的委靡不振导致炼焦煤需求开始大幅萎缩，我国炼焦煤进口量也开始有所回落。第二、第三两个季度，我国炼焦煤进口量月度环比开始出现下降趋势。

尽管第四季度是钢铁行业的相对淡季，但是美元的持续贬值，以及通胀预期的逐步增强，使国际炼焦煤现货价格开始企稳回升。加之第四季度澳大利亚炼焦煤主产区昆士兰州屡遭暴雨、洪水侵袭，对该地区炼焦煤的正常供给产生了巨大影响，进一步推高了国际炼焦煤现货价格。

（二）2010年国际炼焦煤市场分析

国际炼焦煤定价机制发生重大变化。2010年3月中旬，备受瞩目的国际炼焦煤合同价格谈判终于尘埃落定，全球第一大炼焦煤生产企业必和必拓同日本钢铁企业新日铁和JFE签署了2010日本财年第一季度（4～6月）的炼焦煤季度合同，而价格已涨至每吨200美元，比2009年度的合同价格上涨了55%。

铁矿石、硬炼焦煤（主焦煤）、喷吹煤和半软炼焦煤（1/3焦煤）全部改为季度定价，卖方市场可以说是大获全胜。首先，一直以来的年度合同被季度合同取代。其次，从2010年的粗钢产量上看，除了中国、印度大幅增长之外，其他国家和地区均有大幅下降。其中，欧盟27国下降29.7%，北美下降33.9%，日本下降26.3%，独联体下降14.7%。在这种情况下，合同价格仍上涨了五成多。这表明卖方已经完全掌握了炼焦煤定价的话语权。

炼焦煤合同价上涨55%，铁矿石合同价上涨100%，这两座“大山”已经压得全球钢铁企业不堪重负，部分钢铁企业濒临亏损。

另外，新推出的季度定价机制，一方面给卖方市场在短期内带来最大的获利空间，另一方面也避免了市场波动给卖方市场带来损失。现在，快速上涨的炼焦煤现货价格将为下个季度的炼焦煤合同谈判带来最好的“筹码”。

2010年第二季度日澳炼焦煤合同价为每吨200美元，第三季度为225美元，第四季度降至209.5美元，2011年第一季度再次回到225美元，从以上4个日澳炼焦煤合同价可以看出，炼焦煤合同价仍保持向上趋势，并且合同价跌少涨多。

在2011年，矿业巨头必和必拓可能将推出新的合同框架体系，希望钢铁企业接受月度定价甚至是10天现货均价定价机制。

（三）2011年国际炼焦煤市场预测

整体来看，2011年国际炼焦煤市场仍将保持“火热”状态，特别是具有区域优势的澳大利亚炼焦煤，现货价格继续延续强劲走势，昆士兰地区海波因特港硬炼焦煤（煤炭指标：硫0.6%，灰9%，挥发分25.5%，水分9.5%，反应后强度64%）离岸价将上升至每吨225～260美元的价格区间。

美国、俄罗斯和加拿大出口炼焦煤价格也将保持一定涨幅，但由于运输条件限制，涨幅将弱于澳大利亚炼焦煤价格。

在炼焦煤合同价格方面，受天气因素影响，以及钢铁企业补充库存的需要，在全球流动性过剩的大环境下，2011年第二季度硬炼焦煤合同价将可能达到每吨230～245美元。

对于国际半软炼焦煤来讲，2011年半软炼焦煤价格很难有大幅上涨的可能，主要原因有以下几点。首先，随着印尼、南非和俄罗斯等国家或地区煤炭产能不断扩大，低质炼焦煤对市场的供给也将会持续增长。其次，作为传统的半软炼焦煤市场供应者的澳大利亚，随着港口的逐步扩建完成，船只阻塞港口问题将会逐渐好转，从而进一步加强了对市场的供给。最后，全球经济复苏基础仍不牢固，一些国家已经开始减少并控制钢铁产能及产量，这致使半软炼焦煤需求也将会有所降低。