煤化工网

煤炭工业发展与融资渠道的开放度

meihuagong
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文顶部

煤炭价格与煤炭经济可持续发展

我想从投资的角度谈一谈对当前煤炭产业发展的一些问题的认识。先从两个数字说起。一个是当前煤炭产业总投资占全社会投资的情况。一个是煤炭产业融资结构的情况。首先从煤炭产业总投资的情况来讲。从1998~2003年,煤炭产业虽然有了很大的发展,但从投资的角度看,煤炭产业的投资占全社会投资的比重,基本上是没有变化的,甚至于还略略降了一点。我觉得这个问题是值得注意的。为什么呢?虽然从道理上说,每一个行业的投资占全社会投资的比重,随着经济和社会的发展,从长期来看应该有一个下降的趋势。但是从我们国家近几年情况来考虑对煤炭、对能源需求,特别是从新的发展观角度来看,从五个统筹发展来看,对煤炭产业投资应该保持比较大的比重。

我们讨论煤炭时经常讲到中国的百万吨煤死亡率相当于美国的100倍,相当于南非30倍,从投资角度来看为什么会这样?有两大原因。一个是我们技术装备水平比较低,机械化水平才30%;二是我们大量的设备属于超期服役。要解决这两个问题需要什么?就需要投资。另外从我们煤炭产业生产特点来看,它对于生态环境的影响、对于劳动者人身保护都有比较高的要求,也需要增加投资。然而,中国煤炭产业投资比重没有上升,仅仅是持平甚至于还略有下降。这与我们整个生产方式有关系,与我们国民经济形势有关系,与我们过去几年煤炭行业处于比较困难的境地都是有关系的。但更为重要的是与我们的融资结构有关。

在煤炭产业的投资当中,我们按资金来源分析,情况是什么样呢?在1998年煤炭行业全部资金来源当中预算内资金是占1.8%。到了2003年,预算内投资的比重上升了,上升到3%,上升的比重还是不小的。1998年煤炭行业投资来源当中,贷款资金的比重是44%;但是到了2003年,大大下降,降到17.7%,下降非常快。1998年煤炭行业利用债券投资的比重占全社会投资比重是1.2%;到了2003年,这个比重下降为0.2%,下降的比重非常大。1998年煤炭行业投资当中利用外资比重是8.2%,但是到了2003年就只有0.1%了。就是说在这几年当中煤炭行业利用外资比重是大大下降了。随着贷款、利用外资比重大大下降,自筹资金比重大大上升,1998年煤炭行业投资当中自筹资金比重是41%,到了2003年,这个比重变成了73.7%,上升了差不多33个百分点之多。这特别值得我们注意。

从全国情况来看,1998年自筹资金在全社会当中所占比重是52.3%,到2003年下降到48.3%,下降四个百分点。换句话说从全社会的投资比重来看,自筹资金的比重是下降趋势。但是我们煤炭行业的自筹资金比重是从41%上升到了73.7%,上升了33个百分点。这是一个非常巨大的反差。这意味着什么呢?意味着在过去这几年当中,从煤炭行业本身来看,它的市场化的融资程度大大下降了。或者说,从融资角度讲它的开放度就大大下降了。

在过去几年当中预算内投资上升这一点比较好理解。就是因为1998年起我们为了应对亚洲金融危机,国家实行积极财政政策,一共发行了八千亿的国债,其中有一部分资金可能就用到了煤炭行业上。从全国的情况来看,整个预算内资金比重都是有所上升的。但是从全国来看,全社会投资当中预算内资金比重只上升了零点几个百分点,煤炭行业上升了1.2个百分点,是远远高于全国预算内资金投入比重的。预算内资金比重上升的另外一个原因是通过拍卖土地或者通过出售土地获得的收入也增加了。对于预算内资金应该考虑到什么呢?未来一段时期预算内资金比重会不会继续上升还是保持现在这个限度呢?2003年、2004年我们的经济增长已经在潜在增长率这样一个区域,保持在比较高的水平。另外一个我们的通货膨胀指数也比较高。这两年,讨论比较多的投资规模偏大、投资增长速度偏高问题,这些都要求财政政策的转型。就是随着国民经济宏观形势的变化财政政策转型。所谓转型就是从过去那种扩张性的或者说是积极财政政策,转型成中性财政政策。所谓中性财政政策无非就是说减少赤字,直至赤字为零。虽然明年、后年不会马上全部减下来,但这个方向已经是确定的。只要我们国家的经济按照目前这样一种态势,在经济的高位区间运行的话,财政政策就要有所变化。所以在这个意义上,还想像过去那样从财政上拿到更多资金的可能性不太大。

另外我们国家现在对土地控制非常严,按照温总理说的我们现在要实行所谓世界上最严格的土地保护制度,这样地方政府要通过土地来解决财政收入,增加到煤炭部门投资希望也不太大,这是值得注意的预算内资金的情况。

还有一个就是贷款。刚才我讲了煤炭行业在过去几年当中,贷款的比重是大大下降的。这是市场化削弱的一个重要的方面,是一个重要表现。从全社会来看贷款比重是上升比较多的,上了4个百分点,煤炭行业贷款比重反而下降比较多。未来的趋势会是怎么样的呢?从全国来看,国有商业银行为了解决短存长贷这样比例不匹配、经营风险较大的问题,在全社会投资当中,国内贷款所占的比重,从长期来看应该是一个下降的趋势。另外一个由于地方土地收入增长速度会下降,担保能力下降,银行的贷款也会相对减少,所以说从全社会来讲也应是下降的趋势,这给我们煤炭产业提出一个挑战。就是在将来整个贷款比重下降情况下,过去贷款比重太低,要加强市场化融资程度,改善融资结构的话,我们是应该增加贷款比重,这就是一个挑战。未来时期煤炭产业融资当中,利用国内商业银行贷款比重应该达到全社会平均水平而不是大大低于这个全社会的平均水平。

第三个融资渠道就是债券。煤炭行业利用债券融资过去也呈下降趋势,将来也应该是一个上升的趋势。从全社会来看我们企业债券发展相对来说是比较慢的。但是随着国务院关于投资体制改革决定里面提出来要提高利用债券程度,而且国家发改委也正在修订企业债券发行条例,将来在它的发行规模、发行主体、利率、利率管制、品种的设计方面,都会有非常大的空间。市场化程度将大大提高。在这种情况下,各个行业利用债券,有较大的可能性。煤炭行业过去利用债券比重很小,应该抓住这个契机。

另外一个重要资金来源就是利用外资,在过去几年当中,煤炭行业利用外资所占的比重大大下降。虽然从全国来看这个比重也是下降的,但煤炭行业下降得特别快,值得注意。

从将来的情况来看,虽然我们国家的FDI已经占到全世界第一位,达600亿美元,但是不可能老是保持很高的速度。另外我们中国的固定资产投资在将来还会保持很高的速度。这样从全社会来看利用外资的比重不可能大幅度上升。但是从煤炭行业来讲利用外资比重实在是太低了,远远低于历史的水平,所以应该是有所增加的。

总之,煤炭行业为了适应将来发展的需要,在融资上就应该采取一个更加开放的态势,强化我们的多渠道的融资,这样才能更好地促进煤炭产业的发展。

标签: 融资渠道 煤炭工业 开放度

后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部
留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: